周报35 | 有浮盈，卖出还是持有？

01 | 本周市场感悟

因周六的互动答疑中，总会遇到读者朋友提出的买卖问题，上个周我在周六互动答疑贴的最后给出了我无法回答此类问题的原由。因为买卖的问题十分个性化，与个人的认知有关，与个人的资金属性有关，也与个人的心理承受能力有关。

周六答疑帖中我对买卖建议难以回答的阐述

我认为没有买回计划的卖出是没有意义的，想躲过下跌但很可能也错过上涨。就像是狼来了的故事一样，也许你自我感觉的短期高点会对很多次，卖出之后也都在卖出成本之下有买入。但终究有一次你会错过远超你想象的上涨旅途，也就是牛市。

长期持有指数资产，在我国宏观经济不出现大的波澜的情况下，持有的时间越长，经历过多轮牛熊转换后的收益率越是接近指数的长期平均回报。关于止盈的问题，我自己会考虑市场整体的氛围，适度参考其他我敬佩的投资者的动向。

我是属于那种比较笨的投资者，屁股功比较好，但预测的能力很差。所谓自知者明，既然擅长屁股功，那非重大牛熊转换我就会选择长期的持有了。

谁也并非天生自知，主动预判市场短期高点，止盈；随后在回调中再买入也无可厚非。至于是否适合自己，不妨实践一下。很多的时候，用小的成本来强化自我认知，找到适合自己的投资路径很有意义。

不过，我再次友情提示，卖出后如果自己研判错误，务必给出纠错方案，在某个时期某个点位要买回认错。如果卖出后自己的研判正确，务必给出明确的买回方案，切莫一直幻想市场一直下跌，便宜货买得差不多就行，想不吃亏抄底最低点，几无可能。

同时，我们还需要注意心理体验。即卖出后，等待买入的过程中你是否会感到焦虑。卖出后手握现金，若后市持续出现上涨，投资者的内心往往非常难受。为什么会有人卖飞？卖出后不再买回，因为让自己承认错误，自己否定自己一次很难。而长期践行这一策略，一定会短期经历这种痛苦的。

到底是一直持有至全市场高估，中间忍受各种波动和回撤痛苦还是择时卖出后忍受踏空再买入让人更为痛苦？恐怕只有亲身践行过的人才能体悟深刻。

02 | 指数估值与指数增强型基金表现

第35周指数估值与指数投资工具表现汇总

本周市场全线反弹，上证指数连涨5天，并再次向3000点发起冲击。中小盘个股与创业板指涨幅较大，“漂亮50”涨幅相对较弱。

03 | 封闭基金一周点评

第35周封闭基金折溢价汇总，数据：集思录

本周的封闭基金中，嘉实瑞享、兴全合宜的折价率大幅收敛。这两只基金今年以来的收益率均小胜沪深300指数，且距离封闭期结束都不足一年。

兴全合宜基金19年以来折价率震荡向下，持续收敛，构成了场内投资的超额收益

东方红恒元基金今年以来涨幅也小胜沪深300，虽然基金是5年的长封闭期，但折价率却几乎没有。资本市场对短期表现好的封闭基金都格外青睐，溢价率低，一定时期内跑输指数的基金折价率高。此时的我们可能需要的是逆向投资思维。

04 | 现金管理工具周报

第35周现金管理工具情况汇总

本周，央行发布降准的消息，市场流动性进一步宽裕，货币基金的收益率短期来看依旧难有改观。

05 | 且慢基金组合周报

第35周且慢基金组合净值变动

本周EA基金组合表现一般，因为主要的组合中中小盘股票类资产我配置的比较偏少。尽管如此，在上证指数距离19年新高还有9%涨幅的情况下，EA三剑青锋、五剑无争、区间策略、债基稳健、安睡二八Pro五个组合都创出了19年以来的新高。

EA区间策略自成立以来的运行情况

下周EA区间策略组合将进行定期的资产再平衡，拟定的日期是9月12日。按照目前沪深300指数12.27倍的估值，和上次三月份调整的时候几乎一模一样，资产配置的变动上会很小，以突出长期投资的特征。

06 | EA基金组合介绍

上述组合仅仅是投资理念的展示。投资有风险，上述组合中EA三剑青锋与EA五剑无争绝对是高风险组合，大家切莫因为盲信我而盲目跟投。当前，即便在且慢上申购相关的基金组合，也不会给我带来任何经济利益。

上述组合我会勤勉尽责维护，但未来效果如何，能否跑赢指数，一切都是未知哈。（我虽然有信心，但我无法预知未来，也不能承诺未来）

且慢的创始人孟岩先生（公众号：孟岩，强烈建议关注）关注了我，这让我感到十分的荣幸，对我来说是一种莫大的鼓励。

目前，我仍旧与且慢无任何利益关系，各位直接申购上述组合不会为我带来经济利益。但我却希望各位读者朋友能支持这家有理想抱负，始终站在投资者一旁的基金销售与买方投顾平台。

对于基金标的，我的总观点依旧不变，有的基金在直销平台可以免申购费，不嫌麻烦的投资者可优先考虑免申购费的直销渠道。但不少基金直销与代销都是一折申购费，这种情况下大家就可以自由选择了。

且慢上有E大的长赢指数投资计划，该计划提供当前的跟车计划能够自动确定底仓份额，解决普通投资者底仓难确定的问题。

且慢上也有集思录副总裁著（译）作等身的郑志勇先生的绿巨人组合。

我们在且慢上可以自行构建基金投资组合，回测组合的历史回报情况，且能够看到组合内成分基金的相关性。

在且慢的APP里，我们还可以阅读到E大的问答与微博内容精选，孟岩先生的投资实证专栏，这些内容对于我们树立正确的理财投资观念大有裨益！