公募基金长期投资收益知多少？（不看不知道）

关于A股投资市场是否真的是牛短熊长，前面有过小文近十年来A股指数涨跌与定投启示录进行了讨论。

前些日子在雪球看到Q大（@qzy69）发了一张天天基金网给出的公募混合型基金的长期平均回报图，我询问了Q大是否可以继续他的思路写点小文，得到了允许便有了今天的这篇小文。

上篇 | 我国四类公募基金长期投资收益统计

本文统计了公募债券型、混合型、股票（含指数）型与货币基金的长期平均收益情况。2019年以来选取的是各类基金当前回报的中位数。考虑到2019年9月即将过半，我将2019年视为0.75年处理。

注意，因天天基金网未提供基金年度回报的中位数而是提供的收益平均数，从统计学看，收益平均数容易受到首尾极端值的影响。故而在具体评价时应该考虑这一因素。

货币基金

我国公募基金中，第一只货币基金是华安现金富利货币A（040003），成立于2003年底，故而统计数据从2004年开始。

我国公募货币基金的长期平均收益率统计

以同类年度平均收益计算，2004年至今持有平均收益的组合净值为1.6038（初始净值为1），历时15.75年，货币基金平均的年化收益率为3.04%

混合型基金

我国第一只公募开放式混合型基金是华安创新混合（040001），成立于2001年9月21日，混合型基金直到2003年才略有发展，故而数据从2003年开始。

我国公募混合型基金的长期平均收益率统计

以同类年度平均收益计算，2003年至今持有平均收益的组合净值为9.2457，历时16.75年，混合型基金平均的年化收益率为14.2%。

但从近年来看，真实的平均年化收益率比该数值要低，比较趋近于股票型和指数型基金的组合。

债券型基金

我国第一只公募偏债型基金是南方宝元债券，成立于2002年9月20日，债券型基金的数据从2003年开始。

我国公募债券型基金的长期平均收益率统计

以同类年度平均收益计算，2003年至今持有平均收益的组合净值为2.8045，历时16.75年，债券型基金平均的年化收益率为6.35%。

这里的债券型基金涵盖了短债、纯债、普通债基、一级债基、二级债基、定开债基以及可转债基金，我们不妨将6.35%的长期年化收益率视为是上述投资品种的大拼盘。

股票型（含指数）基金

我国第一只公募指数型基金是华安上证180指数增强（040002），后因公司布局上证180ETF该基金转型为MSCI A股指数增强基金，该基金成立于2002年11月8日，故而指数型以及股票型基金的数据从2003年开始。

我国公募股票（含指数）型基金的长期平均收益率统计

以同类年度平均收益计算，2003年至今持有平均收益的组合净值为4.2758，历时16.75年，股票型基金平均的年化收益率为9.06%，考虑到现在不牛不熊的状态，这一回报还是接近我们头脑中的观念，即A股指数投资长期年化收益率约10%

起点很重要，若股票与指数型基金的数据从2006年开始计算，这一长期年化回报又会有所提高。

从股票型与指数型基金的这16.75年来看，正收益年份有10年（认为2019年是正收益），总的来看自然年涨多于跌，绝非我们印象里的牛短熊长。

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从上述四类基金的长期平均收益率看，货币基金依然是普通投资者现金管理的好帮手。但从货币基金的长期收益看，我们的基本预期是高于一年定期存款收益率，但远远跑不赢通货膨胀水平。

从债券型基金的长期平均收益率看，如果债券型基金品种选择得当，债券型基金有望在承担较小风险的情况下，具备一定的抗通胀能力。尤其是选择优秀的二级债基搭配一级债基或普通型债基进行组合投资，有望让投资组合回撤极小，但收益可观。

尽管我们时常抱怨A股市场牛短熊长，但不可否认，公募基金中偏股混合型基金、股票与指数型基金在长期投资中业绩不俗。或许基金的选择有难度，但从投资宽基指数的回报看，从当前A股宽基指数的盈利水平看，未来继续维持10%附近的长期年化收益依旧可期。

尽管各类数据似乎在告诉我们，长期投资A股市场似乎赚钱不是难事，但我们的投资者似乎还是7亏2平1赚，身边听到的也是亏钱的故事多。原因就在于，我们的投资者总是在人声鼎沸时急眼红眼入场，无人问津蕴藏价值时，不看不理。即便是债券型基金，很多投资者见两三个月不涨就失去耐心，急于赎回……

对投资工具的特点没有了解，对投资规律没有认知，对人性的弱点没有把握，不是把基金当做长期的资产配置工具，而是把基金当做赌博的筹码、捞快钱的载体……在畸形的认知和价值观的指引下，投资者想要通过公募基金分享祖国的发展红利，恐怕依旧是难上加难。

什么时候我们的投资者不再仅仅是对财感兴趣，而是对生财之道感兴趣，乐于学习并掌握基金的基本投资知识时，我们的资本市场将更加高效有序。风物长宜放眼量，或许你的投资组合暂时看上去收益普通，但别忘记这是我们买入的一份中国好资产的未来呀！