择时交易到底难在哪里？
受肺炎疫情的影响，A股市场在己亥年的最后一个交易日大跌。伴随着疫情防控的升级，很多投资者在春节假期里也开始思考节后的市场对策。最常见的想法就是，我要不要在节后的第一个交易日卖出，以躲避市场的下跌呢？
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（一）短期择时交易如掷硬币
这就涉及到短期的择时交易问题。从短期看，我们很难预测市场的涨跌。即便是因为众人皆知的利空，我们能预知下一个交易日大概率是下跌的，但我们很难去预测下一个交易日之后的第二个、第三个交易日到底是怎样的。
我们都知道，市场短期的涨跌具有随机性，这种随机性就好像是掷硬币猜正反面。我们都知道，让一群人来预测掷硬币的正反面，随着掷硬币次数的增多，能够连续预测对的人一定会越来越少，因为这是一个很简单的概率事件。但同时，我们也要知道，只要参与的人群足够多，总有那么三五个幸运儿能连续猜中掷硬币的正反面，但这能说明他们有短期预测市场的能力吗？他们只不过是幸存者偏差的产物而已。
短期的择时交易很难，因为短期交易的利润获取来自于博弈。你赚到的钱，等于他人亏掉的钱。我们必须承认自己在投资中是普通人，我们没有先知先决的能力。我们很多的短期买卖决策依据，事实上也是芸芸众生头脑中在思考的。但资本市场的残酷现实是，芸芸众生这个群体从来就不可能一齐赚钱。没有认知优势，没有独立的思考研判，短期的择时交易还是审慎一些。
（二）成功的择时交易需要做对两次
从操作上来说，一次成功的择时交易包含如下的要素。首先，在我们进行了卖出之后，市场必须有进一步的下跌空间。如若卖出后，市场就开启了持续上涨模式，没有什么下跌空间，那这一次的择时交易就失败了。
即便在卖出之后，市场有了进一步的下跌，择时就成功了吗？非也，我们必须在更低的点位上有买入的动作才行。假设，某基金的净值从1.5元下跌到了1.35元，你在1.5元精准预测，成功卖出。但是在市场下跌的途中，你没有进行买入的操作，过了一段时间，基金净值居然又涨回了1.5元，且后市持续上涨。那这次择时操作也是彻头彻尾的失败。
由此，我们不难看出，一次成功的择时交易，须得成功两次才行。第一，我卖出后市场要有下跌空间。第二，我在下跌空间中必须有以更低的价格买回的操作才行。两次研判只要错一个，整个择时交易就会失败。
有读者朋友会说，下跌之后做一笔买回来的交易这还不容易吗？其实，没有您想象中的简单。
要知道，很多下跌并非股灾式的，跳空长阴线大跌，很多的下跌之后，市场后续是涨涨跌跌都有。这就开启了连续掷硬币的循环，你越是预测市场涨跌，连续正确的概率就越低。试问，下跌之后，第二日上涨，您要不要买回？第二日上涨后，第三日又下跌了，您要不要卖出？
跌涨跌、跌涨涨跌、跌跌涨涨、跌涨跌涨……怎么样，这市场行情扑朔迷离如绕口令一般吧？我可不是在说笑，A股的交易日这么多，如此大的样本下，找到符合我说的这四种行情的交易日不在少数。
（三）摩擦成本与心理成本
择时交易还要关注来回的摩擦成本。比如，场外基金的申赎费用。比如，股票的买卖佣金成本。因为摩擦成本的存在，即便择时交易成功的概率恰好为50%，算上摩擦成本那也变成了负和博弈。
择时交易还有一个大家都忽略掉的成本，那就是因焦虑、紧张、懊悔等消极情绪所带来的巨大心理成本。连续的买卖决策会让人陷入精神的高度疲惫中，过度关注短期的市场，会让你的心情随着K线图的高低起伏而起伏。卖出了之后，上涨，你会懊悔；买入了之后又下跌，你同样还是懊悔……
为了那点蝇头小利，承担如此巨大的心理成本，坏掉了自己的心情，让自己的工作、学习与生活坐立难安，效率降低、沉浸感降低，这当真值得吗？
在做择时交易之前，请务必考虑清楚自己承担的心理压力。因为择时交易的成功率与失败率几乎五五开，您必须要做好失败择时的准备。为了避免让自己的损失更大，您必须要有严格的纪律性，告诉自己什么时候必须买回来。在长期投资的原则指引下，下跌行情中的吃瘪与挨打并不可怕，因为冬去春来是自然规律，经济发展良好的经济体，其股市从长期看一定是上涨的。
美股市场的长牛市我就不赘言了，放眼过去的40年，几乎任何时刻的卖出而不再买回都会让你懊悔不已。A股市场固然波动大，但不少优秀的指数与优秀基金经理管理的投资标的也会有让你有这样的感觉，过去若干年中，任何时候卖出而没有买回都是错的。
躲过了下跌，但也错过了未来看不到边际的上涨空间，这才是最大的投资笑话。没有买回约束的择时卖出，从长期看一定是错的。