理解盈亏同源并保持投资策略的一致性

2020年2月3日以来的A股市场呈现出了一个典型的M状走势，有的投资者可能会后悔自己为什么没在3月初进行果断的减仓，以至于海外市场的波动引起了A股调整的连锁反应，导致自己2月3日以来的浮盈全部被抹平，甚至出现了浮亏……

（一）如果我在三月初卖出该多好？

2月3日以来沪深300从浮盈14%变为浮亏0.5%

投资者的后悔情绪与患得患失，很多都是因为不理解盈亏同源四字而造成的。盈亏同源可以进行高深的哲学化解释，比如任何投资决策、投资行为都会让自己有得到有失去，当然也可以进行一些简单的理解，即我在投资中盈利是因为这个行为，亏损还是因为这个行为。

既然盈亏同源，投资中没有圣杯，那我怎样做才能让自己投资长赢或者至少不成为输家呢？我觉得答案很简单，那就是让自己少一些小聪明，让自己的投资策略符合规律与常识。

如何在投资中获利呢？答案就是低买高卖四个字，但投资中最大的困难是，高与低是一个相对概念，今日的高有可能是明日的低，今日的低可能是明日的高。所以，没有价值之锚指导的低买高卖四字是没有意义的。

（二）理解盈亏同源

任何投资系统都有自己的获利点，也有自己的弱势。有时候，一个策略的优点就是另一个策略的缺点，反之亦然。

11年10月至14年10月，网格交易指导下的低买高卖春风得意

2020年3月初机警地卖出股票类资产的投资者，大家会收获下跌行情的本金无恙，能够留存住2月3日阶段性反弹的收益。从2019年来看，似乎上证指数到达3100点附近就收割一波，之后等待低位买回是很好的策略，因为这样做几次都能赚到差价却不怎么承受下跌。

14年10月以来，沪深300指数脱离区间震荡出现了高达100%的涨幅

既然当前的盈利都是因为上证涨过3000点就卖出，那么这个策略未来也可能会因为卖出而吃亏。即未来若再次出现全面的波浪壮阔的牛市，频繁选择上证涨过3000点就卖出的投资者会踏空后续的巨大行情。而看似傻傻长持的投资者，却会因为自己的坚持而在后市得到收益上的补偿。

两种策略其实各有优劣，有得有失。最理想的办法是震荡市我用上证涨过3000点就卖出，牛市时我就坚定持有不快到顶峰我绝不撒手……最理想的方法或许只能是想一想，因为人都有路径依赖，人很难在长时段处于一个思想上分裂和拧巴的状态。

（三）规律会在长时段中显现

保持自己投资策略的一致性，因为盈亏同源，永远是有得有失。如果自己的投资策略是符合规律与常识的，那么假以时日，该策略就会取得它应得的平均成绩。

如果不能保持投资策略的一致性，那就很容易两头挨打。本该是这种策略失去后能得到的东西却因为我们转向了这个策略的对立面而得不到了。

比如，一个做好了资产配置信奉长期投资的投资者，在本轮市场下跌之中，先是经历了几日的小幅下跌，后因为海外市场波动加剧，内心恐慌无比，又一看当前是显著的下跌趋势，不如我先卖出证券，躲一躲下跌再买回来吧。一旦改变了自己低估之际坚定持有等待天明的投资策略，那就很有可能会导致迟迟不买回。虽然躲过了一些下跌，但是也最终错过了未来的上涨。

长期持有的理念看起来很笨，但如果投资标的得当，比如选择了宽基指数。那么，自买入之后，既没有高位的获利了结也没有低位的逆向买入，那最终就是获得了这个指数在整个区间的完整表现，实现了指数收益。

基于长期投资获得指数收益的规律，在宽基指数估值低点买入，在宽基指数估值高点坚持或进行资产转换，这是符合投资策略一致性的。因为，策略本身相信的是从长期看价格围绕价值上下波动。

（四）选择长期看胜率高的路径

我们要选择长期看胜率很高的符合规律与常识的投资策略，摒弃从长期看大概率要亏钱的投资策略。最为典型的亏钱策略就是参与各种短期的炒作和博弈。比如，追逐高估值的热门股；比如，追逐短期高换手率大波动的妖股；比如，打板涨停股；比如，炒作绩差股；比如，无纪律性的高换手率；比如，听消息买股票；比如，选择短期排名最好的基金……

我们很容易高估自己在短期博弈内的获利能力，同时我们很容易低估一家优秀的公司，一位优秀的基金经理，一个包含一篮子优质公司的指数在长期中能为我们创造的价值。

如果您的投资策略当前让您蒙受了损失，请思考坚持这个策略未来能否一定得到补偿？如果您的投资策略正让您春风得意，请思考如果继续沿用该策略是否有一天会把盈利还给市场？理解了盈亏同源，接受了策略的优点与缺点并还愿意坚持下去，您就走在了成为成熟投资者的路上了。

没有投资信仰，没有投资系统，在市场上完全随波逐流是最危险的事情。在重大的诱惑面前，放弃自己的投资信仰，转向与自己投资体系的对立面短期看可能获得小利而长期看可能让自己懊悔不已……

信仰，容不得随意更改，更容不得在诱惑面前走向她的对立面。