手把手教您阅读基金年报（全文完结，可收藏备用）
公募基金在一个自然年中需要给投资者呈现六份定期报告，分别是四个季度的季报、半年报以及年报。从信息获取的时间差来看，季报最及时，半年报与年报都有相当的延后。
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基金披露定期报告的时间节点
基金的季度报告要在季度结束之日起15个工作日内披露完毕，因此每个季度结束之后下个月的20日前后，我们就能见到基金的季度报了。基金的半年报，要在上半年结束后的60日之内进行披露，一般是8月底披露。基金的年报，要在当年结束后的90日之内进行披露，一般是次年的3月底披露。
因为新冠肺炎疫情的缘故，不少会计师事务所2020年的工作受到了影响，有一部分基金公司申请延后一个月披露2019年年报。
（一）基金半年报与年报有必要读吗？
读者朋友可能会问，基金的季度报我都看了，半年报和年报还有必要再看吗？我认为是有必要的。基金的季度报好比是一个静态的体检单，体检单上载明的是季度的最后一日，基金投资的一些数据。就好比我们做体检，会生成一张体检单一样。通过体检单，我们可以知道自己的健康情况。但一个人体检单上完全健康就等于这个人毫无健康隐忧吗？
并不是，要了解基金更具体的健康情况，我们就需要来看半年报和年报。因为基金的半年报和年报更像是一个纪录影像，会披露基金在过去一段时间内的一些投资行为。如果我们知道一个人体检单认定健康，记录这个人过去一年的影像资料告诉我们他生活方式也很健康，我们就会对这一健康认定感到更安心。
与上市公司的年度报告动辄上百页相比，公募基金的年报多数只有六七十页。读者朋友可能会说，六七十页我看起来也脑壳疼怎么办？其实，不要被这么多的文字吓坏了，很多内容都是例行公事式的文字，或者是模板化的文字。投资者也不必被多张报表所吓倒，基金资产有托管人托管，相关的报表几无造假的可能，也无造假的必要，这与上市公司的财务需要严格审视是不太一样的。
（二）关注基金业绩的变化
下面我以易方达蓝筹精选混合基金的年报为例，来进行阅读过程的撰写。
基金定期报告中正确与准确性的保证声明
翻开一份基金年报，首先映入眼帘的是重要提示及目录。这里看到一个关键词就好“标准无保留意见的审计报告”，其实这个习惯更应该是股票投资者所养成的。
已退市的华泽钴镍被出具无法表示意见的审计报告
如果一家公司的财务报告中会计师事务出具的是“带强调事项的无保留意见”，我们一定要好好看看什么是什么事项。如果出具的是“保留意见”、“否定意见”、“无法表示意见”，则这种公司的财报没有阅读的必要，远离这种公司股票是上策。我们最好只投资审计报告是“标准无保留意见”的公司。
在第2节“基金简介”，我们可以重温一下基金的投资策略和业绩比较基准。事实上，这一部分的内容应该在决定投资基金之前，在基金招募书中详细阅读。
在第3节“主要财务指标、基金净值表现及利润分配情况”中，我们可以关注一下“本期加权平均净值利润率”与“基金份额累计净值增长率”的差异，我们见到的基金2019年收益率是后者，但前者解释了为什么“基金赚钱而基金投资者不一定赚钱的问题”。
时间加权收益率与资金加权收益率并不一样
为什么相当多的基金在2019年中，“基金份额累计净值增长率”要显著高于“本期加权平均净值利润率”呢？答案很简单，因为投资者追涨行为明显。追涨的资金没吃到之前的涨幅，这样的资金纳入基金资产自然就导致了加权平均净值利润率低了。
3.2节“基金净值表现”要重点看，过去若干时段内，基金是不是能稳定跑赢业绩比较基准。一两个季度暂时跑输都没什么问题，但如果基金长期不能跑赢业绩比较基准，那我们就要找找原因了。
关注基金经理任内短期与长期跑赢业绩比较基准的情况
值得注意的是，指数基金战胜业绩比较基准是因为业绩基准是价格指数不是涵盖了股息再投资的全收益指数。如果投资的指数增强型基金，建议从严比较，将基金与最低费率的ETF放在一起比较。
（三）重点阅读基金经理的观点
在第4节“管理人报告”中，基金经理及基金经理助理简介可以快速浏览。很多基金只披露基金经理而不提基金经理助理，事实上基金经理助理是基金公司的贮备人才，未来是有可能成为基金经理的，而基金经理无疑是助理的学习榜样。
易方达基金披露基金经理助理的信息
我们重点来看“报告期内基金投资策略和运作分析”，这一部分内容未必会比基金四季报的文字更多，主要是过去一年投资的回顾性内容。基金经理一般会讲述自己在相关行业投资上的变化，有的基金经理会在这一部分内容里书写具有强烈个人色彩的文字，这样的声音值得认真倾听，当然也有基金经理对此很不重视，寥寥一两百字敷衍了事。
行业上的增持减持可与后文的买卖股票互相印证
比如，张坤经理的文字中，重点谈到了自己在行业投资上的调整。文中谈到的减持电子行业，事实上是减持了海康威视。如果您正好是海康威视的投资者，则要思考一下，海康威视是不是出现了什么影响未来价值的变化。
丘栋荣经理谈到了自己的投资观点与策略执行
因为时间仓促，在“报告期内基金投资策略和运作分析”章节中，我认为汇添富基金的劳杰男经理言辞恳切，值得基金经理们学习。比如，他反思自己的投资能力圈需要扩大，对新兴行业需要强化认知和研究，在投资策略上如何兼顾逆向投资与顺势投资。
劳杰男经理对自己的投资反思
劳杰男经理还谈到自己其他的投资思考，如公募基金客户的价值主张是什么，我要把自己管理的汇添富价值精选打造成什么样的基金。这些文字都是记录自己投资成长、与投资者保持沟通的好材料。
在这一章节中“管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望”部分也要重点阅读，因为这一部分是基金经理最原创的反映自己投资观、投资策略的内容。这一部分内容可以在公历新年之后就撰写，也可以在临近披露日之前撰写。有的基金经理可能比较懒，提前撰写好了就没有增加内容。但也有不少基金经理谈了新冠肺炎疫情笼罩之下的投资态度，这无疑是给投资者打上强心针的。
张坤经理对新冠肺炎疫情笼罩下的投资展望
对于观点，我们要兼听则明，避免偏信则暗。人都会存在不同程度的屁股决定脑袋，基金经理也概莫能外。有时两位基金经理的观点可能是针锋相对的，比如广发基金刘格菘经理与国泰基金李恒经理的观点。
刘格菘经理在广发双擎混合的2019年报中写道：“科技创新行业仍然是景气度最确定的投资方向之一，本基金继续看好科技和新兴成长行业的投资潜力。”
李恒经理对投资者跟风炒作和忘记历史教训的批评
但是，李恒经理在国泰金马稳健混合的2019年报中批评投资者太容易被市场情绪左右，从经济悲观很快转向科技大牛市，投资者完全忘记了2015年的教训。李恒经理看好优质公司的发展，但坚决反对为成长付出过高溢价。
为什么基金经理的观点差异如此之大呢？刘格菘经理依靠科技行业投资成名，且2019年年底的持股主要都是科技股，这种情况下，他怎么可能不看好科技行业呢？而李恒经理在2019年年底的持股都是传统蓝筹，消费与机械行业多，他警惕高估值板块也就不奇怪了。
第4节的剩下内容，第5节托管人报告，第6节审计报告可以快速浏览略过，因为没啥特别的实质性内容。
（四）关注基金的利润获取与投资风格
在第7节年度财务报表中，我们应重点关注一下利润表，来探究一下基金净值的增长到底来自哪里。债券利息收入、股票投资收益、债券投资收益、公允价值变动收益都是我们需要关注的。