在最近的一些文章中，我向大家阐述了不追求极致化收益，能年年稳定地取得较好的相对收益，长期基金投资也能取得不错的结果。如何较为稳定地取得较好的相对收益呢？我把目光聚焦在头部公募基金公司的产品中。
尽管沪深300指数并不能保证连年战胜，比如2014和2017年，沪深300指数就不太好战胜，但是从更长的时段来看，公募基金主动权益投资整体上应该是跑赢沪深300指数的。头部基金公司旗下的主动权益投资集合，应该能长期战胜沪深300指数。否则，这就否定了主动投资在A股市场的有效性，基金公司花大力气培育主动投研也就失去了意义。
为了持续追踪和验证这样的观点，此前我曾写过这样一篇文章《慢慢建设大工程：观测基金公司的基金经理集合》。在写作本文的过程中，我采取的方法是锁定一家公司，找出这家基金公司所有管主动权益基金（含偏股混合、股票型）的基金经理，然后再从基金经理管理的产品中找代表作，进行汇总统计。
后来，我发现这样做不仅工程量大，而且在基金经理名下具体的基金选择里，会带入我的一些主观性倾向。尽管在这一过程中，我能发现大基金公司的小基金经理，大基金公司中正在培育的潜力新秀，但对于快速获取数据仍然不利。基金经理的个别性研究，我打算单独进行。在呈现基金经理的整体投资成绩时，我直接借用了东方财富Choice数据库里的数据。我选取管理混合型基金规模TOP15的基金公司，并剔除其中样本不足的基金公司，选择偏股混合型基金经理大数据，这样可以拉出一个基金经理名下所有偏股混合型基金等权重投资的年内收益率数据。在这一数据中，包含偏股型FOF，不包含基金经理管理的股票型基金，不包含灵活配置型基金，可能也不包含持有期基金，因为我看样本数据的时候，没找到易方达的萧楠经理（他管理两个股票型基金、一个灵活配置型基金，一个定开灵活配置型基金，一个持有期偏股混合型基金）。尽管样本数据有一些缺陷，但我认为这并不影响相关的研究结论。
从TOP15基金公司偏股混合型基金的大数据看，截至8月23日，在沪深300ETF下跌5.39%的情况下，整体上取得了5.7%的收益率。这一数据只能说差强人意（勉强令人满意），距离榜首的TOP基金成绩差着十万八千里，但这一数据也明显好于因市场风格切换而明显掉队的明星基金成绩。考虑到TOP15基金公司的基金经理样本数多达271个，我认为5.7%的收益率数据，就是全市场覆盖，多行业多元风格投资的平均成绩了。
从具体基金公司内部的基金经理样本看，2021年延续去年管理思路，仍重仓“茅指数”偏消费、互联网、医疗类核心资产的基金经理，今年业绩基本上是最差的一档。中小盘投资风格、资源行业投资、狭义制造业投资、新能源类、半导体电子投资方向的基金经理，今年业绩普遍出色。在具体的基金公司表单里，我发现新能源、资源类投资布局为股票型、指数基金的公司，在计算等权平均业绩时特别吃亏，比如汇添富基金（指数型）、银华基金（股票型）、鹏华基金（指数和股票型）。年内收益率最高基金为灵活配置型而未纳入统计的基金公司也很吃亏，比如景顺长城基金，基金经理张靖有近10年的基金管理经验，但他悄无声息管理的景顺长城策略精选灵活配置基金，年内收益率超50%。
从基金公司的具体表单来看，我们惊讶地发现，15家基金公司，271位基金经理，算下来平均每家基金公司有18位管偏股混合型基金的基金经理。再看年内收益率领先的新能源、资源类基金的收益率，获得40%以上投资回报的不在少数。40%的收益率即便被20人来平均，也能让组合整体的收益率再+2%
从基金公司的具体表单来看，收益率极佳与极差的基金，也存在收益率上的不对称。2021年，收益率拉胯的基金，也不过只有-20%的投资成绩，但是收益率喜人，赶上了新能源、先进制造、资源行业贝塔东风的基金，获取40%以上的投资成绩并不难。最拉胯和排名很靠前的基金进行一下对冲，最终的收益率也还是让人惊喜的。这是否体现了基金投资中的赔率思维或出奇制胜思维呢？与个股投资相比，公募基金的下行波动风险比个股小很多，从赔率空间来看，公募基金比个股的赔率空间低很多，但尽可能地覆盖到基金公司旗下的所有基金经理，找到赔率空间大具有确定性的基金经理并不难。如果说守正策略或核心策略是选择多行业布局，均衡投资风格的基金，那出奇策略或卫星策略则是布局带有特定主题、特定风格的基金。前者相较沪深300指数能保持相对的超额收益，后者在不确定性上又整体可控，这样的投资布局或许既能保证投资者长期投资的初心，也能避免完全冷眼相看，错失能力圈之外的机遇了。当然，在上述的统计样本中，同一位基金经理名下的基金，根据投资范围、基金规模进行二次优选，还能进一步增强投资回报。围绕一两家“大厂”基金公司的产品线，先总览再精简优化也不失为一种投资方法。长期投资是获取贝塔收益的保障，一群基金经理的集体合力，很容易创造长期的阿尔法收益。常识告诉我们，不必争冠军，年年获取混合型基金25-35%的排名回报；年年相较沪深300ETF有五六个点的超额收益，长期的投资结果也必然令人满意。先追求基金投资的确定性，再追求基金投资的赔率空间；先学习如何在静中不输，再追求动态之中取得大胜。投资教育应因材施教，投资者也应该充分评估自己的性格优势、认知优势，持续探索适合自己的基金投资道路！
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