当个正经老师：我的一份基金定投专题学案

今年我在基金投资教育上迈出了理想中的一小步，现在我并不知道以后会用什么样的形式来和大家分享，也没有特别明确的时间表。我愿意用更长的时间去细细打磨，未来再创造另一种价值，收获“得英才而教之”的幸福快乐。

本文共3600字，预估阅读时长9分钟

基金投资教育也并不像我想象中那般简单，除了老师讲授之外，学习者在讲授听课之外，下功夫进行学习与探究也非常重要。想要做好基金投资教育，真的要像中学教师、大学教师学习。学习中学教师授课的严谨扎实以及精妙的课堂设计、作业设计；学习大学教师的启发式教学，引导学习者学会自主学习，带学习者探索更大的世界。

在探索投资学习的过程中，我深切感受到了教师工作的不易。如果不想认真负责，可能从网上下载一个课件，自己改一改，照本宣科，糊弄糊弄，一节课45分钟也就过去了。但如果高度认真负责，秉承爱的教育，课堂也可以如舞台——台上一分钟，台下十年功。教师可以用很长的时间去备课，去搜集资料做拓展，去设计精妙的课堂教学环节，尽可能多的照顾到自己的学生。

要真正做好教育，需要有永无止境的探索精神，需要有结合时代新意持续创新的精神，需要有不让学生落下一人的大爱精神。教师有一桶水，才能给学生输出一瓶水，要做好教育，不把追求智慧当做是自己的道德责任是不行的。遗憾的是，我在这方面做的不够，目前处理多线程工作的能力还比较欠缺。

以前我讲课做的都是PPT，但我觉得用PPT讲东西，可能影响学习者的注意力，或者是让学习者对PPT产生依赖而不主动记笔记。为了进行一些对比观察，我近期做了一份定投策略学习的学案。作为菜鸟老师，这份学案还是很粗糙的，未来可进一步充实与改进的地方会有很多，还请各位读者朋友多多指教。希望我的这些探索，未来能用合适的形式为大家创造价值。

第八讲 基金定投策略

【课程目标】

一、知识与能力

1. 全方位认识基金定投策略，掌握基金定投策略的原理、有效性与局限性，能够客观全面地评价基金投资策略，在投资实践中选择最适合自己的策略方法，在定投策略的实践中扬长避短，合理选择基金。

2. 掌握基金定投回测工具的使用，能够自主找寻投资标的，对基金定投策略进行全方位探究，以获取对基金定投策略的直观认识。

3. 直观认识基金投资成本与长期投资成功的关系，理解大的本金*合理收益率*确定性的现实意义，通过本金投入量，投资成本降低幅度来评价基金定投的变种策略。认识到在基金投资中，显著降低投资成本并非易事，做好逆向投资并不简单。

4. 能够将资产配置以及“三笔钱”的理念，整合到基金定投的实践中，能够给自己、亲友设计一套基金定投的长期投资方案。

二、过程与方法

1. 讲授基金定投策略的基础知识，回顾资产配置的知识，强化投资中的时间价值意识。

2. 结合A股市场的典型行情时段，认识不同市场行情下，定投的效果与其他策略比较中的优势与劣势。

3. 通过基金数据回测工具、网站的使用，提升探究多情境投资问题的能力，用实证的方式解决问题。

4. 整合所学知识，把基金定投策略、“三笔钱”（活钱管理、稳健理财、长期投资）融合到自己的投资框架里，使已有的投资体系持续升级。

5. 通过制作Excel账本，动态监测基金定投方案的执行。 

三、情感态度与价值观

1. 提高独立思考、独立研究的能力，认识到基金定投策略的优势与局限性，避免被广告、话术或宣传口号所迷惑。

2. 认识和感受投资过程中的困难曲折，提升对长期主义的理解，提高对“不下牌桌，坚持做长期正确事情”的理解。

3. 在定投学习中，进一步培养宠辱不惊，有知无畏的投资价值观。

4. 培养实证主义精神，用数据和分类讨论说话，用思辨的精神多角度看待问题。

【重点与难点】

重点1：客观地评价基金投资策略，掌握基金定投策略的优点与局限性

重点2：在定投策略中，融合资产配置理念，树立全局投资意识

难点1：基金定投过程中，成本线的变化与长期投资成功的联系

难点2：自己动手制作Excel图表，在长期的实践中进一步提升对定投的认识 

【教学过程】

一、导入课程

1.被神化的基金定投策略：从定投10年赚10倍和财务自由说起（没有对钉大的贬低之意，各位朋友别误会），从银行、券商力推基金定投说起。

2.讲一个故事，定投的思想并非新鲜事：

（1929年）时任民主党全国委员会主席的约翰·J·拉斯科布。他曾两次公开建议社会公众参与股票投资，他鼓吹普通人每个月攒下15美元投资股票且坚持红利再投资20年之后就能积攒80000美元的财富；他还建议专门发起针对穷人的投资信托，以让穷人享受美国经济发展的成果，为穷人积累资本改善生活

——引自约翰·肯尼斯·加尔布雷思著，沈国华译：《1929年大崩盘》

3.互动讨论：分享自己的基金定投感受，谈谈定投相比较其他投资策略在投资心态上的不同

二、讲授课程

1.认识基金定投策略：

（1）强调定期的动作，是否定额？是否固定投资标的？

（2）定期的意义是什么？怎样保证定期不动摇？

2.大类资产回报与定投策略：

（1）股票资产在长期投资回报中的表现，结合《股市长线法宝》的统计与A股市场的实际情况来认识

（2）与时间为友的策略+闲钱，应该考虑用一定的波动换得收益

（3）定投不买股票型基金，买固收+行不行？ 

3.基金定投的意义：

（1）强制买入资产，兼顾储蓄，避免资金浪费、闲置或低效利用

（2）分享时间价值，被动获得投资基金的贝塔收益

（3）培养资金管理习惯与增量资金的投资管理能力

4.定投策略的优点：

（1）分时段建仓投资，前期可获取多期投资的平均持有成本，避免了大资金的错误择时，降低了投资的压力与难度

（2）省心省力，可自动执行，长期贝塔收益有保障

5.定投策略的缺点：

（1）降低成本随时间推移而钝化，定投多期之后，存量资金需完全承受市场波动风险

（2）不容易把握具有重大意义的投资时间节点

（3）对先横盘再下跌以及持续性上涨的行情适应性不好

6.认识波动率与创新高在定投中的作用：

（1）波动率大的基金一定适合定投吗？

（2）创新高在投资中的意义：谈谈投资容错度

（3）有波动有新高：定投需选择优质资产

7.定投策略为什么有效？

（1）理解低成本与当前基金净值差值的意义

（2）时间与股票型基金投资收益获取的确定性关系

（3）分散时段买入中的运气抵消

（4）分散时段买入的成本价形成与当前基金净值关系 

8.定投策略的实践开始：

（1）明确定投的目标：中短期与超长期的定投实践差异较大，中短期偏攒钱思维

（2）学会记账，搞清楚自己的现金流状况，统筹月度结余、奖金、年终奖等

（3）评估A股市场投资价值，确定股票型基金与稳健理财型基金的定投权重

（4）选定具体的基金，股票型基金主要考虑指数增强与自己了解的主动型基金

（5）评估自己的状况，是场外自动定投还是手动定投，还是选择场内定投

（6）做好定投记录，定期评估定投效果，调整投资心态

9.定投策略与止盈：

（1）何时用何种标准进行止盈：市场标准/收益率目标标准/估值标准/不止盈

（2）如无典型的全民指数型牛市，结构性市场行情中怎么办？

（3）止盈等于卖出持有现金吗？可以用同高性价比替换或稳健理财型替代偏股型基金吗？

10.成功的定投实践与纪律、心态管理：

（1）相信基金未来能够创新高

（2）淡化市场涨跌，以定投成本价降低为喜

（3）用进货、卖货的商业视角去看待定投

（4）树立“三知道”意识，理性推测可能的跌幅、未来的净值以及周期跨度时间

（5）强化纪律约束，严禁打退堂鼓，保证资金投入，制定熊市增资计划  

11.其他的思考：

（1）行业基金处于净值爆发期，为什么更适合大干快上搞投机博弈而非定投？

（2）评价定投的效果，仅仅看收益率吗？如何平衡好投入资金量和收益率的关系？

三、能力拓展

1.用Excel制作基金定投账本：现场实操演练

2.用Excel账本中的投资成本变化，绘制统计图，直观感受定投实践中的投资成本变化，感受降低投资成本的不易，理解为什么说在下跌的某些时段里定投，仍不一定能有效降低成本

3.如何给自己设计一个定位长期投资的定投账户，设计一个定位稳健理财的定投账户

4.思考定投策略与存量资金的配置策略，将其整合到“三笔钱”的体系里 

【拓展阅读】

知行研究团队的定投专题六篇： 

上海证券研究报告： 

我的往期文章： 

在拓展阅读里，还应该加上阅读清单。不过，关于【定投】我真正通篇阅读的书目不多，在这个学案里就没有加入。学案虽然只有提纲挈领的文字，但有些问题其实也可以更深度地做专题讲解，这些问题也是值得大家去思考的。

单纯地听课，只能吸收一部分，想要真正学好基金投资，在很多问题上，大家应该能在融会贯通之后，形成自己的想法与看法，未来在铸成自己的投资体系。

类似基金投资基础学习的内容，我不定期和大家分享吧。平日我的一些写作并不存在财经类自媒体的违规问题，下篇文章我恢复以往的风格与内容。

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拓展阅读： 

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