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2018-05-30


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见微知著洞察政坛格局 以小观大把握财经脉动

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一、大风暴,今年全球最大的危机来了



刚刚,意大利股市、债市全面下跌,银行股崩盘,大跌超过4.2%,已经创下了13个月的新低。


同时意大利10年期国债收益率上涨24点,达到了2.70%,股市和债市同时下跌,摇摇欲坠。


意大利2年期国债收益率更是上涨了47点,创下了意大利债市六年以来最大单日涨幅。


今天意大利银行股暴跌超过4.2%,在过去的一个月中已经暴跌了20%,整个意大利银行板块已经崩盘了。


意大利的危机,已经波及到了整个欧洲,导致欧元不断下跌,导致欧元创下了近七个月的新低。


国际著名评级机构穆迪已经将意大利的评级降至观察名单,并警告意大利,不排除将意大利的评级降至垃圾级。


因为意大利的公共债务已经达到了2.3万亿欧元,占意大利GDP的比为130%,这已经远远超过了警戒水平。


在穆迪下调意大利的信用评级后,意大利的股市、债市在市场上引发了被抛售的狂潮。


导致意大利发生危机的导火索是,自从意大利3月份大选以来,意大利至今都没有组成一个政府。


一个国家一天没有政府也许没关系,但是现在已经几个月处于无政府状态,意大利已经天下大乱。


关键的原因在于,在3月份的大选中,主张脱离欧盟和欧元的意大利民粹主义政党五星运动党成为了议会第一大党。


但是有一个问题,因为他们的得票没有过半,因此无法组建政府,需要和别的政党联合。


于是,各种谈判、博弈和妥协,意大利政府就一再难产,古代是国不可一日无君,现在也是国不可一日无政府,否则就会陷入混乱。


现在的意大利政局如此混乱,实际上就是脱欧派与留欧派的激烈斗争,两者目前似乎脱欧派占了上风,但是又没有单独组建政府的资格。


而留欧派过去一直在意大利政府中占据主导地位,目前民粹党上台,自然不会轻易放弃自己的权利,于是千方百计进行阻扰。


但不管如何,脱欧派和留欧派对整个欧盟和欧元都形成了巨大的打击,欧盟和欧元的解体,真的很可能发生,如果没有处理好意大利政局的话。


留欧派说,留在欧盟可以,但是需要欧盟对意大利加大援助,免除意大利的一些债务。


或者对意大利进行积极的财政援助,或者欧洲央行给意大利银行业特殊待遇,欧洲央行购买意大利银行的不良资产。


要知道,整个意大利银行业的不良率非常高,不良贷款超过5000亿欧元,如果欧盟大规模救助意大利,必然会导致欧元的贬值。


更重要的是,会导致欧盟其它成员国的反对,尤其是德国,这个相当自私的国家。


欧盟希望意大利能够紧缩财政,也就是过苦日子,减少财政支出,但是意大利的民众可不愿意。


意大利的政客也不愿意,因为谁同意紧缩财政,削减福利,谁就会失去选票,这又是政客们不愿意的事情。


但是欧盟又希望意大利留在欧盟之内,因为意大利是欧盟第三大经济体,如果意大利也退出欧盟,那是继英国之后,又一大国退出欧盟。


如果这件事情发生,那么欧盟事实上就解体了,欧元也就会大贬值,欧洲政客几百年来统一欧洲的梦想也就破灭了。


意大利留欧派抓住欧盟这个弱点,就向欧盟提出条件,留在欧盟可以,但是欧盟必须答应加大对意大利的救助。


而五星运动党等脱欧派则更加直接,主张退出欧盟,发行意大利自己的货币,认为意大利加入欧元,就是一个天大的错误。


如果五星运动党上台并组建政府,那么对于欧盟来说,无异于是一场巨大的灾难。


因为在他们的主导下,脱欧势必如火如荼,欧元必然崩盘,这是所有人都担心的事情。


可是脱欧派也有自己的理由,现在欧盟对意大利不扩大救助规模,意大利自己又没有印钞权,意大利就根本无法度过危机。


因此,意大利必须要拥有自己的印钞权,那么就必须退出欧元区,也就是退出欧盟。


如果意大利脱欧,意味着欧盟和欧元的解体,其它国家会纷纷仿效,这样一来欧元会跌到什么地方?绝对是无底洞。


当时,英国公投脱欧结果一出来,英镑和欧元都跌停,引发了整个金融市场的大动荡。


现在意大利如果脱欧,一定会有更多的国家纷纷仿效,都不愿意引火上身,现在欧盟真的处于最大的危机之中。


欧盟的领导国家,一个是德国,另一个是法国,但是今年不断受到特朗普的美国政府打压,在国际上的地位正在不断的下滑。


德国、法国到目前为止,都没有承担起领导欧盟的责任,也没有能力应对来自美国的挑战。


而欧盟内部,又面临一波又一波的脱欧浪潮,而特朗普竟然公开表示支持英国脱欧,这让德国、法国无可奈何。


如果意大利脱欧,从而引发整个欧盟的解体和欧元的大危机,这将是今年全世界最大的危机。


今年的叙利亚战争也好,还是特朗普的贸易战也好,都无法和意大利脱欧这样的巨大风险相提并论。


今年是2018年,又是一个特殊的年份,流年不利,似乎每次遇到8,全世界金融市场都会发生危机。


1988年是股灾爆发,1998年是亚洲金融风暴,2008年是美国次贷危机,每一次都是席卷全球,非常惨烈。


而2018年,全球金融市场在美国连续加息、缩表的情况下,欧洲很可能会迎来一次巨大的危机,这就是意大利政局的重大震荡,如果意大利脱欧,一定会引发金融海啸。


未雨绸缪,做好一切最坏的打算,不管如何,平稳度过今年的金融市场就是最好的,祝福我们每一个人好运!


二、金融巨变,地王开发商被套牢了

作者:原上草  来源:牛爷财经


当前,我们正经历一场金融领域的巨变!这场金融巨变,当然不只是因为监管严格抓了几个金融大佬,还在于整个金融结构、金融市场、金融理念都在发生巨变。


影子银行正在出清、经济数据表面向好,并不能掩盖某些领域的重新洗牌和极度低迷,经济转型和外部环境的不确定,贸易保护主义的加剧,加上美联储加息影响,整个宏观环境并不乐观,债券市场的频频违约,恐怕不只是几只黑乌鸦叫喊几声,而是一头大犀牛正向我们疾步走来。


从神雾环保、富贵鸟、凯迪生态、中安消,到亿阳集团、上海华信……今年爆出信用违约的公司接连不断。其中,前四家都是上市公司。


据中金公司统计,年初至今共有16 只债券首次出现实质性违约,涉及债券面额144 亿元。虽然目前债务违约的数量和金额不及2016 年4 月的“违约潮”,但较去年同期明显加快。


就在债券市场频频违约的同时,另外一个事件也成为关注焦点,那就是三四线城市的房价在调控中不断上涨,一些一线城市和二线城市,因为限价限购严格,价格保持了稳定,但是购房需求似乎很火爆,导致一些地方个别楼盘出现万人摇号抢夺几百套房子的景观。


貌似楼市的风光背后,其实隐藏着深深的隐忧,那就是很多开发商其实早已经扛不住了。借债经营,早晚要还的。在企业债频频违约的当下,一些地产债也遭遇了抛售狂潮,开发商正奔跑在违约的路上。


5月21日,被誉为“城市园林绿化行业龙头”的东方园林向社会公开发债10亿元,但结果只募集到了区区5000万,仅占募资额的5%。


就在此事发生的前不久,龙湖和泛海的地产债同时出现了机构交易者们的集中抛售,短时间内快速下跌。与此同时龙湖和泛海股价也紧跟全面下跌。


再后来又发生上交所对华夏幸福的债务风险18问;天津龙头房企天房集团近1800亿违约风险预警。若不是中信信托给予的315亿元紧急授信,恐怕天津龙头房企天房集团,这次大概率就是今年地产债务违约炸响的第一雷。


还记得2016年的时候吗?天天爆出地王,那时候,地产开发商多风光啊,全社会都要过冬了,唯独开发商钱多得没地方投,拼命在买地。两年之后回头看,那时的地王,不小心站在山岗上。两年后,当时拍的地,现在应该要拿出来开盘了,不小心遇到了政府限价和限购,很多楼盘的地板价,比开盘价高不了多少。有些开发商想捂盘惜售,等着政策稍微宽松,没想到政策并没有放松的迹象,反倒越来越紧了,还遭遇整个宏观环境的收缩。


借的钱是要还的,资金是有成本的,再强大的开发商,没有人接盘,开发商为什么就不能亏本呢?


不得已,很多捂盘惜售的开发商终于忍不住了,冒着比周边二手房价格低很多的风险,还是开盘了。为了能获得稍微高一点的批准价格,搞起了精装修的花样。什么地暖、中央空调、新风系统、进口材料、地下热气、隔音玻璃……什么高科技都拿出来忽悠,目的就是为了弥补一下即将亏本的建设成本。


很长时间,房地产进入博傻阶段,看看谁更傻接最后一棒!这些人总以为国人有买涨不买跌,可是抄到最后发现刚需和接盘侠越来越少了!结果只能抄房抄成房东!一些开发商刚开始也误判形势,认为国家会慢慢放开限制的,没想到越捂盘惜售,结果亏得越惨。


有一家做水电的央企,在上海拿了一块地,2016年的时候,还没有开始限价,本来可以卖7万一平米,后来2017年限价了,要去报批,只能卖6.5万一平米,但是这开发商还是不想卖,认为过不了多久限价政策会放松的,到时再涨价,没想到今年政策不仅没有放松,还加严了,结果去报批,只能卖6万一平米。现在不得不亏损开盘,因为是央企,需要有人为此负责,据说正在向总部打亏损报告。


可见,开发商随心所欲定价的时代已经过去了。“房住不炒”的决心,并不是闹着玩的,在党政一把手对房价负责的大背景下,至少在一线和二线城市,目前还看不到放松的可能。


当然,限价只是一个方面,房价脱离居民的购买力太远,市场需要调整,这是更大的决定力量。去年中国居民第一次出现了储蓄增长率为负,这意味着中国居民很快就会成为一个赤字部门。M2增长掉下来了,居民储蓄存款掉下来了,企业的定期存款掉下来了,后果会很严重……


当然,我说这些,并不是说房价会大跌,回归理性,房价跟居民实际收入相匹配。在目前状况下,其实,维持目前的盘整,实现软着陆,也是一种很好的办法。目前房价上涨,只有慢慢低于居民收入增长,才能持续健康发展。


可是,16年来,北上广深的房价涨了20倍,但全国的GDP上涨了只有不到7倍。目前中国的楼市总市值已经超过了430万亿,是GDP的5倍(超过全球平均值的一倍),有人计算,卖掉北上广深四大城市,差不多能买下美国。


430万亿的总市值,只要5%的抛售立场,那就是21.5万亿的资金流出,那些手中有很多房子的炒房客,你认为你这些纸面财富可以兑现吗?兑现的无外乎是一些租金罢了。一旦有炒房人和早期的投资客套现离场,那么整个房地产立马就会崩溃!


面对这样的金融风险,你觉得国家会采取什么措施?所以,任何炒房客一定要判断,你是否能成为那5%套现离场的人?


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