至今有人不理解EMC为什么被戴尔收购，读完这篇文章就明白啦

2017年9月7日，Dell Technologies公布了2018财年第二财务季度（截至2017年8月4日）财报，业绩亮眼。细分结果包括：客户端解决方案（CSG）收入为99亿美元，同比增长7%，两年来最高；包含了服务器、网络和存储的基础设施解决方案部门（ISG）收入为74亿美元，环比增长7%。

在当前的IT产业大环境下，这样的成绩难能可贵。Dell Technologies整体财务状况也越来越好，季度末现金和投资额为153亿美元。自从收购EMC以来已经偿还了95亿美元的核心债务，剩下的核心债务为405亿美元。

不过，周末跟一位IT圈大V聊天。他仍然深感惋惜地说，EMC这家公司挺好的，不明白为什么要被戴尔收购。作者作为关注EMC十多年的人，来分享下我的理解。以下内容有部分内容曾经在小范围发表过，今天再补充一些新情况一并发表。个人观点供参考。

让我们把时钟拨回到两年前，重新回顾一下整个事件的历程。

2015年10月12日，戴尔（Dell）和EMC（易安信）公司宣布签署最终协议，戴尔公司与其创始人、主席和首席执行官麦克尔•戴尔，与MSD Partner以及银湖资本一起，收购EMC公司，交易总额达670亿美元，成为科技史上最大并购。

EMC公司成立于1979年，是全球最大的企业存储厂商，市场份额长期维持在30%左右。2015年财年收入247亿美元，据此名列2015《财富》美国500强第121位，而且处于上升态势，比2014年的128位上升了7个座次。即便在当前企业存储市场受到云计算冲击的情况下，EMC仍然能够保持增长。在宣布并购的2015年第三财季，按照固定汇率计算，EMC实现了5%的同比增长。而根据IDC公布的全球磁盘存储市场报告，在2015年第2季度，主要竞争对手IBM和NetApp的市场份额同比分别降低了1个百分点和1.1个百分点，EMC却能保持29.9%的市场份额。

在这样的情况下，EMC为什么被戴尔收购呢？作为EMC若干年的近距离观察者，笔者认为，相较于其它一些IT大公司（例如Sun）的被并购，EMC被收购是一种主动、前瞻、战略性的选择。EMC选择被收购主要有四大原因：

• 汹涌而来的产业变革大势，使得独立存储公司、独立存储这种产品形态难以为继；


• 唯利是图、不惜搞乱公司的功利投资者，有可能让EMC公司加速毁灭；

• 精神领袖乔图斯的退休再不能拖了，而EMC当时的接班人选，任何一位都不足以成为新的领导核心，领导公司抗衡上述两大力量；

• 戴尔接盘是比较理想的选择，迈克尔•戴尔时年51岁，与阿里巴巴马云同龄，比亚马逊贝索斯小1岁，年富力强，渴望重振戴尔再创辉煌。而且在IT江湖，他跟比尔•盖次同辈，其威望足以让EMC几位潜在接班人信服。

以下试图具体分析。考虑很多读者对EMC了解不那么持续、系统，这里我要简单罗列一些事实和数据，熟悉的人是可以跳过。

EMC公司成长史：并购和研发双轮驱动

在这次被天价收购之前，EMC公司自身就是科技界有名的并购高手，收购是EMC公司成长的重要战略之一。

EMC公司做大EMC的秘诀，就是研发与并购双轮驱动，研发与并购的投入占当年营业收入的22%左右，并购投入略高于研发。从2003年到2015年的12年间，EMC总共投入超过420亿美元用于研发和收购。其中，206亿美元用于研发，213亿美元用于并购，总共并购了100多家公司。2015年5月，EMC还花费12亿美元收购了云计算解决方案公司Virtustream，完善其混合云解决方案。

并购和研发双轮驱动EMC公司成长

EMC成为科技界并购高手，很大程度上得益于它有一位擅长并购的首席执行官乔图斯。乔图斯2000年加入EMC任总裁兼首席运营官，2001年成为EMC总裁兼首席执行官，2006年再兼EMC董事会主席，执掌EMC长达15年之久，将EMC公司从不足60亿美元发展成为247亿美元的科技公司。

加入 EMC 之前，乔图斯曾在王安公司(Wang Global)担任董事会主席兼首席执行官六年，让公司的财务和经营重新走上正轨。在王安公司，他通过《破产法》第 11 章破产保护，迅速带领公司走出困境，将公司从一个电脑制造商转变为网络技术服务和解决方案领导厂商。

注：美国破产法有第11章破产保护和第7章破产两种。如果按第7章申请破产，则公司马上进入清算程序。第11章破产保护是在法庭的保护之下,在满足债权人债权要求之前，给予公司时间重组其业务及/或资本结构。进入第11章破产保护程序的公司，业务照常进行，其目标是通过这一程序，产生一个有持续发展能力、财务更健康的企业。

在乔图斯的带领下，王安公司从 1995 年到 1999 年收购整合了 10 家公司，公司市值翻了三倍多。1999 年 6 月，王安公司被 Getronics NV 公司收购。在王安之前，1986年到1990 年期间，乔图斯担任优利公司(Unisys Corporation)美国信息系统部总裁，优利公司在1986 年由Sperry 和Burroughs公司合并而成。乔图斯并购整合方面的经验从这时候就开始了。下图为2006年59岁、精神矍铄的乔图斯。

并购高手乔图斯(Joe Tucci)

独特的并购风格：收购小公司为主

乔图斯收购的特点是以技术型小公司为主，跟科技界另一位并购高手甲骨文掌门人拉里•埃里森截然不同。

拉里喜欢大手笔收购，甲骨文2004年以103亿美元收购仁科（Peoplesoft），2006年以58.5亿美元收购施贝尔（Siebel），2007年以33亿美元收购海波龙（Hyperion），2008年以85亿美元收购BEA，2010年以74亿美元太阳微系统公司（Sun Microsystems）。

拉里的收购，大致可归结为市场扩张型的收购——通过收购进入邻近的市场。甲骨文原本是数据库厂商，仁科是人力资源管理软件公司，施贝尔和海波龙是ERP（企业资源计划）软件公司，BEA是中件间软件公司，Sun是计算机硬件公司，具有CPU、操作系统、工作站、服务器、存储阵列、Java开发工具、办公软件等全产品线。

乔图斯的100多次收购，超过20亿美元的只有三笔：2006年21亿美元收购安全厂商RSA，2009年以21亿美元收购华人计算机科学家李凯创办的Data Domain，2010年以22.5亿美元收购视频存储厂商Isilon。

乔图斯的大多数收购都是初创技术公司，产品还没有上市，收购金额不大。由于收购的不是上市公司，EMC通常选择低调收购，并不公布金额，有的甚至也不发布新闻。乔图斯的收购，可以归结为技术研发型的收购——通过收购弥补内生研发的不足。

通常，科技公司的内生研发由于现有产品线的掣肘，不容易产生大的突破，而且公司一旦做大，效率较低。为此，大公司一不小心就会被初创公司的技术颠覆。大公司需要收购这样的初创公司才能保住自己的市场地位。初创公司也愿意跟合适的大公司合作，让自己的技术快速占领市场。

乔图斯被科技界奉为美谈的一笔收购，是EMC 2003年6.35亿美元收购VMware。VMware是一家虚拟化软件公司，它的虚拟化软件相当于云计算操作系统，占虚拟化软件市场的份额一度高达80%。

2014年，VMware年收入为60亿美元，利润10亿美元。2007年VMware独立上市，股票价格多次摸高超过100美元，市值超过400亿美元，每股价格最高达117美元。2017年9月15日，VMware股票收盘价110.25美元，市值450.9亿美元。

乔图斯还有一笔不太起眼、但是很有特点的收购，是2008年收购PI公司。这笔收购没有透露交易金额。PI取意Personal Information（个人信息），这个公司开发的软件，可以帮助个人和商业用户利用亚马逊AWS的云存储，在线存储和管理信息数据。这个业务本身并没有在EMC繁荣发展，但是这次收购给EMC带来了一位将才，就是PI公司首席执行官保罗•马里兹 ( Paul Maritz )。

马里兹在创业之前，是微软五人执行委员会委员之一，是Windows的缔造者。这笔收购之后，保罗进入EMC管理层，2008年7月被任命为EMC旗下上市公司VMware首席执行官。2013年4月，EMC宣布成立新的子公司Pivotal，任命保罗为首席执行官。

通用为Pivotal投入现金1.05亿美元，占10%股份，意味着这家公司一创业市值就超过10亿美元。Pivotal也是一家纯软件公司，业务包括云计算、大数据分析、敏捷软件开发等，它的目标是像VMware一样，独立上市。Paul Maritz现任Pivotal董事会主席。

通过收购得来的人才Paul Maritz现任Pivotal董事会主席

这样看来，有一种并购是人才型的收购——通过收购招揽领军人才。这种收购不太普遍。选择自己创业的能人，一般都比较有野心，不愿意寄人篱下。能将这样的人才收编至麾下，非一般人所能。经常看到的情况下，创业团队被收购后，过渡期一结束，马上离开，再创业，多次成功创业的人被称为连续创业者。很多人愿意做连续创业者，而不愿意止步在一家大公司。

乔图斯也有一些不那么成功的收购。2008年，EMC以2.13亿美元收购艾美嘉（Iomega）。这家公司主要产品包括移动硬盘、面向家庭和小企业的磁盘阵列等，主要帮助家庭和小企业存储和管理数据。当时EMC有一个Slogan（口号）叫“where information lives”，翻译成中文就是“哪里有信息，哪里就有EMC”，估计收购Iomega主要是出于这样的考虑。

Iomega的市场特点显然不同于EMC擅长的企业级市场，所以收购之后业务起色不大，尤其是亚太地区，用户对价格非常敏感，艾美嘉很难于台湾、大陆厂商竞争。2012年8月，EMC和联想成立了一家合资公司Lenovo|EMC，联想持股51%，Iomega业务并入该公司。

2003年12月，EMC以17亿美元收购了企业级文档管理软件供应商Documentum。料想当时乔图斯的想法是，从为客户提供信息存储设备，扩展到帮助客户管理和利用信息、挖掘信息价值。不过这块业务至今不温不火。2016年9月，Documentum以16.2亿美元价格出售给OpenText，这一价格是Documentum 2015年营收水平（5.99亿美元）的2.7倍。

这样的收购虽说不算成功，但也还不算失败。科技界收购失败的经典案例另有所属。

例如，1998年，个人计算机厂商康柏 ( Compaq ) 以95亿美元收购小型机厂商DEC（Digital Equipment Company），试图进入企业关键业务市场。收购后的康柏一举成为仅次于IBM的第二大计算机公司。1999年4月，因为经营业绩不理想，收购DEC受质疑，康柏CEO和CFO双双辞职。2001年，康柏被竞争对手惠普以250亿美元收购。

再比如，某公司139亿美元收购了另一家公司，收购后不久，发现交易有问题，在一个财季计入80亿美元的商誉减值。以120多亿美元收购另一家公司，之后发现被收购的公司“会计处理”有问题，导致50亿美元资产减损，还引起股东集体诉讼，索赔10亿美元，最后支付1亿美元达成和解。

收购之后的整合策略：因地制宜

乔图斯的收购之所以成功，关键在于收购之后的整合。

乔图斯善于因地制宜，对不同的收购对象采取不同的整合策略。EMC并购的公司，有完全融入EMC产品线的，对大部分小公司采用这种整合策略；有半融入的，保留品牌，财务上整合，例如RSA是独立的信息安全品牌，但是业务收入合并到EMC财务报表；有独立上市的，例如VMware，完全独立运作，独立上市，EMC持有80%左右的VMware股份，归属EMC部分的收入列入EMC财务报表。

由于独立运营，VMware能跟EMC的竞争对手IBM、HP、NetApp、HDS等成为合作伙伴。虽然运营上独立，但在长远发展战略上两家公司统一愿景。

EMC将这种模式称为联邦模式，EMC联邦旗下有EMC II（信息基础架构）、VMware、RSA、Pivotal、VCE、Virtustream六大品牌。EMC表示，跟IBM、甲骨文等垂直模式的公司相比，EMC联邦模式的好处是，可以给客户提供自由选择。客户在某个方面可以选择EMC联邦旗下某个公司的产品，在其它方面可以采用竞争对手的产品。例如，VMware虚拟化软件的竞争产品是微软的HyperV，用户可以选择EMC存储设备，运行微软HyperV，而不必捆绑在EMC联邦。同理，客户可以采用IBM存储，运行VMware，不一定要采用EMC存储。

乔图斯的收购以小公司为主，很大程度上也是从收购后的整合来考虑。收购的公司都比较小，便于消化。

同时，在选择并购对象时，乔图斯也会注意其公司文化是否跟EMC匹配。

在技术上，乔图斯主要针对EMC产品线的缝隙寻找并购对象，并购对象的产品和技术，要能够弥补EMC产品线的不足，总体互补，允许略有重叠，确保形成完整的产品线。

一切似乎完美。但是，为什么EMC要被Dell收购呢？

汹涌而来的产业变革大势

EMC被收购的背后，是计算体系架构的革命。

在EMC出现以前，计算和存储是在一起的。IBM大型机配备自己的存储，价格很昂贵。后来，EMC诞生了。EMC生产兼容IBM大型机的外部存储，由于价格低廉，很快发展起来。从此开启了独立存储的时代。

存储系统成为一个独立的物理形态，与主机/服务器、网络一起，成为数据中心三大件之一。存储系统专注于提高数据存取性能，提高数据的可靠性，实现数据的灾备保护，等等，让数据中心的数据无忧。

存储也成为一个细分行业，除了EMC以外，还有IBM、NetApp、HDS日立数据、HP等厂商提供独立存储设备。目前，全球外部存储市场的容量为每年300亿多美元(这里主要指存储硬件，EMC每年247亿美元的收入还包括信息安全、虚拟化软件、信息管理软件等业务的收入)。

EMC旗舰产品——VMAX3，可装载5760块磁盘或固态硬盘，容量高达4PB (4000TB)，可用性99.9999%，也就是一年出问题的时间不超过31.536秒

现在，随着虚拟化、软件定义的发展，存储跟服务器从“分”再次走向“合”。通过软件的办法，可以将分散在服务器中的存储空间统一管理起来，形成虚拟的存储池。服务器跟存储、网络等功能融合了，传统的专业存储正在被廉价的虚拟存储池取代。

亚马逊、谷歌、微软等公司的公有云，也是这一思路。他们虽然有大量的数据，但是并不采购存储厂商的设备。而且，他们还将这种能力卖给企业，抢存储厂商的饭碗。

所以才有前文所说的全球存储市场更下滑，全球数据量高速增长，但是企业存储市场却开始负增长，EMC作为企业存储市场的老大首当其冲。虽然EMC依靠强大的应对能力，暂时保住市场份额，还保持了营业收入的增长，但是长远的担忧无时不在。

EMC领导层是非常明白这一点的。从每年一度的EMC全球大会EMC WORLD的主题就能看到这一点，7年前的2010年，EMC World的主题是私有云之旅，并且指出未来企业的信息架构将是混合云，即一部分信息放在私有云，一部分信息放在公有云，私有云和公有云之间要无缝连接。

EMC看到云计算这一方向的时间不可谓不早。2011的主题是云计算适逢大数据，同样布局很早。2012年的主题是变革。2013年的主题是引领变革。2014年的主题是重新定义。2015年的主题是重新定义+ (REDEFINE•NEXT)。一年比一年急迫。

也正是源于EMC领导层有这样的反应能力，EMC才没有快速下滑。

唯利是图、不惜搞乱公司的功利投资者

正当EMC为应对产业变革做各种努力之时，却遭遇到来自资本市场的伏击。

华尔街有一群特殊的功利投资者，他们买入公司的小规模股份，然后在股市兴风作浪：提名董事会成员，要求削减成本、分拆、向股东返还现金，等等，并寻求其他股东支持他们提出的要求。

功利投资者1980年代开始涌现，在美国的规模前所未有。功利投资者运营的基金至少达到1000亿美元，2014年吸引了全部对冲基金流入的五分之一，针对上市公司发起了344场运动。过去五年，标普500成分股中，半数公司的股票登记册上，都有功利投资者的身影，七分之一的公司遭遇过功利投资者的攻击。

有人总结说，普通美国人每天都会使用受功利投资者攻击的公司产品或服务，当他们刷牙时(宝洁)、接电话时(苹果)、打开电脑时(微软、雅虎和eBay)、餐厅吃饭时(汉堡王和百事可乐)、看电视剧时(出品《纸牌屋》的Netflix)。

有分析人士说这是耻辱，对短期股东价值的痴迷走向了极端。功利投资者抽走公司现金和资产，留下债务。他们的所作所为极大地分散了管理层的精力。知名功利投资者伊坎总是称CEO是白痴，并常常在Twitter上嘲笑他们。

一些功利投资者还通过衍生品暗中建仓。上市公司老板厌恶功利投资者，但是毫无办法。因为即使EMC这样经营管理还不错的公司，也难免会遇到行业趋势不济，给功利投资者可趁之机。


2014年8月，功利投资者艾略特管理公司（Elliott Management Corp）要求EMC将VMware分拆出去。艾略特管理公司持有EMC 2.2%的股份。它在写给EMC董事会的信中称，EMC的联邦结构抹杀了巨大的价值。

的确，VMware是EMC的优质资产，如前文所说，EMC持有VMware 80%的股份。如果把VMware分拆出去，功利投资者倒是可以拿钱走人了，EMC公司的长远战略呢？

精神领袖乔图斯的退休再不能拖了

2015年，乔图斯68岁。他原计划干完2012年就退休。

为了能够将自己一手打造的EMC放心地交班，乔图斯其实早就在开始培养CEO接班人。起初是在公司内部培养，2008年前后，乔图斯给几个部门的领头人都分别授予COO职务，培养独当一面的能力。

2009年9月，乔图斯把前英特尔副总裁、首席技术官帕特里克•基辛格 (Patrick Gelsinger) 招致麾下，成为热门的接班人选。

Patrick Gelsinger现任VMware公司CEO

基辛格在《平衡的智慧:家庭、信仰和工作的优先次序原则》一书公开表示，他的职业目标是未来做公司CEO。因此，人们很容易想到，时年48岁的基辛格，就是乔图斯培养的未来CEO。

2012年7月，基辛格被任命为EMC旗下VMware公司CEO，替换保罗出来筹建Pivotal公司。可以说，基辛格经过VMware公司CEO职位的历练，有助于他未来执掌整个EMC。

与此同时，EMC公司CFO大卫•古登 (David Goulden) 2012年被提升为EMC主营业务——EMC信息基础架构 (老EMC) 的总裁兼COO，2014年1月再提升为EMC信息基础架构CEO。

David Goulden近期宣布将在Dell Technologies本财年结束时(2018年2月)离开EMC，急流勇退。他跟乔图斯共事很多年，为EMC的发展做出很大的贡献。EMC已经上岸，他去最寻新的事业。David Goulden是CFO出身，执行力很强，而且还很年轻，未来应该有更大的事业在等着他

于是在2012年，就形成乔图斯领导下的三驾马车格局——EMC联邦，当然EMC联邦旗下还有其它几个公司。大卫CFO出身，负责守好EMC联邦的现金流业务EMC信息基础架构；基辛格来自英特尔，跟服务器厂商（他们是VMware的重要合作伙伴）关系比较深厚，领导VMware开拓虚拟化与云计算业务；保罗来自微软，软件背景深厚，负责带领Pivotal开拓新的领地。

很完美。

完美得EMC董事会都舍不得乔图斯退休。2012年9月，按原计划本该退休的乔图斯答应董事会延迟退休，留任到2015年2月。董事会挽留乔图斯，是因为产业变革开始了，EMC当时的布阵很棒，能很好地应对产业变革。而三个接班人选中任何一位提升起来，都会打破平衡，却又没有乔图斯那样的威望。也许乔图斯也心软，也许他对接班人还稍稍有一点不放心，所以答应留任。

还没到2015年2月这个坎儿，功利投资者的闹腾开始了。如前所述，2014年8月，功利投资者艾略特管理公司（Elliott Management Corp）要求EMC将VMware分拆出去。除此之外，还有其它昏招、损招无数。

如果乔图斯都不能阻止功利投资者分拆EMC联邦的提议，没有第二个人能够。就这样，乔图斯的退休再次推迟，但是具体业务放手给手下几位CEO，主要行使EMC联邦董事会主席职责，筹谋EMC联邦的未来，考虑各种可能性。

戴尔接盘是比较理想的选择

EMC联邦未来怎么走，分拆肯定不是最好的选择。只要一分拆，EMC财报势必越来越难看，最后被投资者完全抛弃。培育Pivotal独立上市的计划也可能变得无依无靠，化为泡影。

选一个接班人带领EMC联邦，如果没有功利投资者搅局，应该是能够完成过渡的。但现在功利投资者正闹事儿，他们对新上任的CEO一定会闹得更凶，以便尽快拿钱走人。

寻求整体出售是另一个选择。

根据外电传闻，EMC曾经跟惠普谈过。惠普分拆出来的惠普企业（HPE），跟EMC合并在一起，是一个可能的选项。但是正如你看到的，双方没有走到一起。估计是收购的条件没有谈拢。

跟戴尔的谈判，根据事后披露的消息来看，应该是早就开始了。这么大笔的收购，收购的条件、收购后的整合方案等一系列问题，不是一次就能谈妥的。

现在来看，戴尔接盘是一个比较理想的选择。

乔图斯与迈克尔•戴尔

首先，戴尔当时如果再没有大的动作，公司的未来很危险。回望2015年，信息技术的趋势是云计算、大数据、移动、社交、物联网，戴尔的业务以PC为主。戴尔希望发展企业级业务，但技术底子薄，在存储、安全、管理软件方面收购了一些公司，可是进展比较慢。业界人士评论说，戴尔都快被遗忘了。戴尔公司是迈克尔19岁时创立的，作为IT界的一个传奇，曾经红极一时。在新的时代，戴尔渴望东山再起。

其次，从2002到2008年，戴尔跟EMC曾经有过长达6年的合作。戴尔以DELL|EMC联合品牌转售EMC中端存储，每年销售额约为20亿美元，可以说是亲密战友。只是后来戴尔希望自己掌握技术，收购了别的存储公司，才跟EMC分开。如果收购成功，重新恢复这一联合品牌，主打企业级市场，顺理成章。

第三，戴尔和EMC的产品线冲突不大，互补性强。相比之下，惠普企业跟EMC产品线重合度大得多。

第四，把EMC联邦交给戴尔，乔图斯也比较放心。一方面戴尔已经完成了私有化，可以说是EMC联邦的一个避风港，再没有功利投资者的烦恼了。另一方面，迈克尔•戴尔作为戴尔公司的创始人和拥有者，一定会用心经营合并后的新公司。迈克尔只有51岁，却已经叱咤IT江湖很多年，论江湖地位，比EMC联邦旗下公司几位CEO都要高一个辈份，有作为新领袖的资本。

第五，也是最关键的一点，戴尔的出价还很不错，而且有能力筹措到所需要的资金。MSD Partner就是迈克尔自己控制的私募基金，银湖资本是之前帮助迈克尔实现戴尔私有化的私募基金。也就是迈克尔有如此强大的筹资能力，能收购EMC这么大体量的公司，其它很难找到这样的大买主。EMC的经营状态还不错，如果出价不够高，很难说服EMC董事会、EMC股东，还有那兴风作浪的功利投资者。戴尔收购EMC的消息一出，笔者的微信朋友圈马上有业内人士评价说，EMC卖得不错。

至此，EMC联邦作为独立的公司就要消失了，但总体来说还算是一个比较好的交待。

对比一下Sun公司被甲骨文74亿美元收购，EMC的结局可谓完美。前面说过，Sun是一家拥有CPU、操作系统、服务器/工作站、数据库、Java开发工具、办公软件等全系列解决方案的公司。因为Sun董事长麦克里尼是Sun的创始人，始终不甘心失败，却又无力挽救，最后落得被74亿美元收购的下场，令人惋惜。所以说，无论是公司的出售，还是公司的经营，一定要能够制定正确的战略，并且坚强有力地执行，两者对于成功缺一不可。

退休后的乔图斯

退休后的乔图斯，终于不用为EMC联邦的命运跟功利投资者周旋，不用为这样一家全球67000多人的大公司操心了。

本来，还有几个不满的投资者搞事情，对乔图斯及其董事会成员提起诉讼，他们说，如果分拆EMC联邦、分开出售其关键业务，可以为股东带来更大的收益。

2017年3月初，马萨诸塞州最高法院作出裁决，乔图斯及其董事会成员没有义务仅专注于股东利益，而应该衡量公司更广泛的目标。他们的最终受托责任是公司，而不是投资者，马萨诸塞州和特拉华州法律之间在这方面有这关键的区别。

搞事情的投资者被打脸，乔图斯的职业生涯可以说画上完美句号。不过，乔图斯并没有完全停止工作。

2016年10月11日，私募股权公司Bridge Growth Partners宣布任命乔图斯为董事长。Bridge Growth Partners成立于2003年底，Tucci曾在该公司投资委员会和顾问委员会任职。

该公司在2016年9月30日刚刚完成4.1亿美元的私募基金募集，投资者包括大型保险公司和其它机构投资者，以及家庭办公室和高净值人士。

迄今为止，Bridge Growth Partners完成投资约3.3亿美元：

2014年11月，Bridge Growth Partners宣布收购CRGT Inc.，这是一家为联邦政府机构提供软件、数据分析和网络安全服务的领先供应商。2015年9月，Bridge Growth Partners推动CRGT与Salient联邦解决方案公司合并，形成了Salient CRGT。



2016年4月，Bridge Growth Partners收购了Solace Systems公司多数股权，这是一家创新、快速增长的基础设施信息技术提供商，致力于帮助全球企业移动和管理实时数据。



2016年9月，Bridge Growth Partners收购了Finalsite。这是一个基于SaaS的学习和通信平台，面向美国和国际上的中小学和高等教育机构。



2017年8月，乔图斯领导的Bridge Growth Partners收购了BackOffice Associates公司多数股权。这是一家商业数据管理公司，约800名员工。

乔图斯还于2017年5月15日获选进入Motorola Solutions公司董事会。

2017年6月，乔图斯受聘担任风险投资公司83North的特别顾问。这家公司专注于欧洲和以色列创业公司，在伦敦，纽约和特拉维夫设有办事处。它投资的创业公司包括2013年SAP收购的德国电子商务公司Hybris，以及EMC同年收购的以色列存储创业公司ScaleIO，还有Just Eat, Social Poin, Celonis, Guardicore, iZettle, Payoneer, Via, Actifio, Zerto 等等。

戴尔、EMC整合优势正在显现

前面分析了戴尔收购EMC各种合理性。实践才是检验真理的唯一标准。戴尔跟EMC整合的情况如何呢？

2017年9月7日，Dell Technologies公布了2018财年第二财务季度（截至2017年8月4日）财报，业绩亮眼。该季度Dell Technologies的收入为193亿美元，去年同期为130亿美元，同比增长48.5%，当然当时的财报中是不包括EMC的。

我们知道，收购前的2015年，EMC联邦财年收入247亿美元，平均每个季度61.75亿美元。过去一年里Dell Technologies出售了Perot Systems和Documentum两块业务，由此会导致整体业务规模缩减。在这样的情况下，实现了193亿美元收入，相当于增加了63亿美元。

两家这么大规模的公司整合，内耗不可避免。戴尔、EMC这对组合还能够实现增长，充分证明了两家公司的整合优势。

由于戴尔和EMC两家公司的财务季度时间不一样，加上双方整合后部门有所调整，所以无法一对一进行业务比较。

大致说来，细分结果包括：客户端解决方案（CSG）收入为99亿美元，同比增长7%，两年来最高；包含了服务器、网络和存储的基础设施解决方案部门（ISG）收入为74亿美元，环比增长7%。

Dell Technologies整体财务状况也越来越好，季度末现金和投资额为153亿美元。自从收购EMC以来已经偿还了95亿美元的核心债务，剩下的核心债务为405亿美元。

©易安信EMC云计算大数据

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