工信部345批公告：重磅车型琳琅满目，电动化进程有望加速【安信汽车】

■事件：工信部于2021年6月15日发布《道路机动车辆生产企业及产品公告》（第345批），于2021年6月11日发布《新能源汽车推广应用推荐车型目录》（2021年第5批）。

■纯电动车有望迎来“平价时代”。第345批《公告》和2021年第5批《目录》中，多款高品质纯电动车亮相：比亚迪海豚、广汽AION S PLUS、小鹏P5、大众I D.3等。这些纯电动车的定价区间或在10万到20万元之间，此价格区间也是目前主流热销燃油车型的价格区间，因此这些纯电动车的潜力非常大，有望加速替代燃油车。

1）比亚迪海豚：比亚迪海豚是基于比亚迪e平台3.0打造的首款车型，车长仅有4070/4125mm，但轴距达到2700mm，比肩普通A级燃油车；

2）广汽AION S PLUS：2021年第5批《目录》中，602km续航版本的AION S PLUS亮相，搭载由孚能科技生产的三元电池；

3）小鹏P5：小鹏P5可选装激光雷达，智能化亮点突出；

4）大众ID.3：大众ID.3车长4261mm，轴距达到2765mm，达到普通B级SUV燃油车的水平。

■混动车有望迎来蓬勃发展期。工信部第345批《公告》中，多款混动车在列。总体来说，相比燃油车，混动车具有油耗低、驾驶平顺、动力响应快、免购置税等优势，众多混动车上市后有望改变燃油车行业竞争格局，使新能源汽车渗透率加速提升。1）比亚迪多款DM-i混动车型在列：汉DM-i采用骁云-插混专用1.5T高效发动机（发动机功率为102kW）和EHS145电混系统（电机峰值功率达145kW），具有51km和121km两个版本；宋Pro和宋MAX DM-i版本亮相，综合油耗最低至0.9L/100km；宋PLUS DM-i加推四驱版，前后电机峰值功率分别为145kW和120kW。2）长安和奇瑞的混动车亮相：长安汽车UNI-K PHEV首搭蓝鲸iDD混动系统，百公里综合油耗低至0.8L；奇瑞汽车瑞虎8 PLUS PHEV和星途LX PHEV百公里综合油耗均为1L，其中瑞虎8 PLUS PHEV为搭载鲲鹏DHT的首款车型。

■投资建议：重点推荐本次《公告》和《目录》中新车型较多、有望迎来强产品周期的比亚迪和广汽集团。比亚迪：e平台3.0优势显著，系列车型将于2021Q3陆续上市，有望给公司带来显著销量增量；DM-i车型销量有望持续向上；动力电池业务进展迅速，未来有望加速放量，6个月目标价290元/股。广汽集团：广汽埃安新能源车迎来强产品周期，有望实现价值重估；新平台、新产品，广汽传祺有望底部反转，6个月目标价19.13元/股。

■风险提示：新产品推进力度不及预期；新能源汽车补贴大幅退坡。

目 录

1. 纯电动车有望迎来“平价时代”

1.1. 多款重磅纯电动车面世，有望加速替代燃油车

工信部于6月11日发布《新能源汽车推广应用推荐车型目录》（2021年第5批），于2021年6月15日发布《道路机动车辆生产企业及产品公告》（第345批）。本次《公告》和《目录》中，主流车企的多款高品质纯电动新车型在列：比亚迪海豚、广汽AION S PLUS、小鹏P5、大众I D.3等，这些纯电动车的定价区间或在10万到20万元之间，此价格区间也是目前主流热销燃油车型的价格区间，因此这些纯电动车的潜力非常大，有望加速替代燃油车。

1.2. 混动车有望迎来蓬勃发展期

工信部第345批《公告》中，比亚迪推出汉、宋Pro和宋MAX的DM-i版车型，加推宋PLUS DM-i四驱版；长安汽车推出UNI-K PHEV，奇瑞汽车推出瑞虎8 PLUS PHEV和星途LX PHEV。总体来说，相比燃油车，混动车具有油耗低、驾驶平顺、动力响应快、免购置税等优势，众多混动车上市后有望改变燃油车行业竞争格局，使新能源汽车渗透率加速提升。

2. 多款重磅纯电动车亮相

2.1. 比亚迪重磅车型“海豚”亮相 

第345批《公告》中，比亚迪 “海豚”亮相，海豚是基于比亚迪e平台3.0打造的首款车型。外观方面，海豚外观采用全新的“海洋美学”设计理念，带有海豚logo，造型动感。空间方面，相比长安CS75 PLUS、途岳这两款A级SUV，比亚迪海豚作为 A0级轿车的车长较短，但是轴距却和长安CS75 PLUS相近，领先于途岳，可见比亚迪海豚的空间利用率高、空间大。价格方面，根据比亚迪海豚的车型级别，我们预计海豚定价为10万元左右，同时它还可以享受新能源汽车购置税减免的优惠，有望和同级别燃油车平价。总体来看，比亚迪海豚具有外形动感、空间大、性价比高等特点，预计上市后有望热销。

2.2. 广汽埃安两款重磅车型在列

2.2.1. 与AION S相比，AION S PLUS面向C端全面升级

2021年第5批《目录》中，广汽AION S PLUS亮相。外形方面，AION S PLUS的尺寸为4810*1880 *1515mm，与AION S相比，长度增加42mm，高度降低15mm，宽度和轴距未变，整车更长、更低趴，外形更运动。AION S PLUS还新增了全息银和冰玫粉两个配色，满足年轻消费者的需求；动力方面，得益于0.211Cd的低风阻系数和165kW的电机峰值功率（原款AION S最高135kw），AION S Plus零百加速最快可达6.8s。内饰方面，AION S PLUS采用了全球首发第三代柔性电致变色技术全景天幕。和同价格区间的燃油车速腾、凌渡相比，AION S PLUS轴距更长、动力更强（百公里加速更快）、性价比更高。总体来看，AION S PLUS针对C端消费者，对颜值、性能、内饰等方面进行了全面的升级，有望为埃安贡献显著的销量增量。

2.2.2. 改款AION LX外观升级

本次《公告》中，广汽埃安发布了埃安LX的改款车型。相比在售的现款，新款车型外观和动力都进行了升级。新款AION LX前脸与AION S Plus设计风格相似，AION LX车长也由现有的4786mm升级至4835mm，外观更加运动。电动机由原款的135或150kW的单电机升级到了180kW的前后双电机，预计动力性能会有明显提升。有着高颜值、更强动力性能的新款埃安LX在上市后有望热销。

2.3. 小鹏、大众、吉利等推出重磅纯电动车

2.3.1. 小鹏P5可选装激光雷达

本次《公告》中小鹏P5在列。小鹏P5长宽高分别为4808 /1840 /1520mm，轴距为2768mm，可选装激光雷达。此次公告小鹏P5共有3款车型，均采用宁德时代的电池，其中两款是三元铁锂电池，一款为磷酸铁锂电池。据小鹏汽车官网，小鹏P5续航里程达600km。软件系统方面，小鹏P5的自动驾驶辅助系统XPILOT可升级到3.5版本（小鹏P7最高升级至XPILOT3.0）。感知系统方面，在13 颗摄像头、12 颗超声波雷达、 5 颗毫米波雷达以及Xavier超级计算平台的基础上，小鹏P5还搭载了2颗激光雷达，可实现城市 NGP 导航辅助驾驶功能。此外，小鹏搭载了第三代高通骁龙旗舰级数字座舱平台（SA8155P芯片）。小鹏P5的智能化亮点突出，Q3上市后有望热销。

2.3.2. 上汽大众ID.3车长仅4261mm，轴距达2765mm

上汽大众ID.3也出现在本次《公告》中。尺寸方面，ID.3的长宽高分别是4261/1778/1568mm，定位为A级SUV，但轴距达到2765mm，领先探岳、昂科威等B级SUV。基于大众ID.3的车型级别，我们预计大众ID.3的定价或在20万以内，上市后有望热销。

2.3.3. 吉利极氪001四驱版电机峰值功率达400kW 

极氪001也出现在这一批《公告》中，包含两驱和四驱版本，均采用宁德时代的三元锂电池和日本电产的电机。四驱版电机峰值功率为400kW（前后电机峰值功率均为200kW）。外观方面，极氪001拥有4970/1999/1560（或1548）的庞大车身和3005的轴距，定位为豪华猎装轿跑车型。续航方面，根据极氪官网，极氪001共包含超长续航单电机WE版、长续航双电机WE版和超长续航双电机YOU版三个版本，最长续航达712km。动力方面，极氪001双电机版零百加速仅3.8s。

2.3.4. 极狐αS华为HI版续航500km

ARCFOX 阿尔法S 华为HI版进入本批《目录》中，续航里程为500km。华为版αS搭载了华为制造的前后双电机，峰值功率分别为221、252kW，百公里加速时间仅3.5秒。根据ARCFOX的官网，华为版αS基础版可实现高速公路自动驾驶能力，而高阶版可实现城区高阶自动驾驶、代客泊车等功能。此前，华为版αS已经开启预售，预售价分别为：38.89万元（基础版）、42.99万元（高阶版）。

3. 主流车企纷纷推出混动平台车型

本批《公告》中，比亚迪汉、宋Pro和宋MAX分别再添DM-i版本，宋PLUS DM-i加推四驱版本。长安汽车、奇瑞汽车也推出了旗下混动平台的车型。相比燃油车，混动车具有油耗低、动力强和驾驶平顺等优势，有望加速替代燃油车。

3.1. 比亚迪汉、宋Pro和宋MAX分别再添DM-i版本

比亚迪DM-i超级混动平台已有秦PLUS DM-i，宋PLUS DM-i和唐DM-i三款车型，售价区间在10-20万区间。本次《公告》中，比亚迪发布了汉的DM-i版本。汉DM-i采用骁云-插混专用1.5T高效发动机（米勒循环），发动机功率为102kW；采用EHS145电混系统，电动机峰值功率达145kW。相比汉DM（续航里程81km），汉DM-i具有51km和121km两个版本。我们认为汉DM-i长续航版是对现款汉DM的有益补充，将满足消费者更高半径的出行需求。相比汉DM（三元锂电池），汉DM-i（磷酸铁锂电池）短续航版通过切换电池材料、降低电池容量可以有效降低电池成本，从而降低整车成本。预计汉DM-i上市后将使扩大汉的目标消费群体，为汉系列车型带来持续的销量增量。

本次《公告》中，比亚迪还推出了宋Pro DM-i和宋MAX DM-i。相比现款混动版的宋Pro和宋MAX（基于DM-p平台打造），DM-i平台车型具有经济性好、油耗低、更平顺等特点。汉DM-i、宋Pro DM-i和宋MAX DM-i等众多DM-i车型的上市有望助力比亚迪的混动车销量进一步提升。

3.2. 比亚迪宋PLUS DM-i四驱版本亮相，搭载双电机

本次《公告》中，宋PLUS DM-i四驱版本亮相，前电机采用EHS145电混系统（电机峰值功率为145kW），在此基础上增加了峰值功率为120kW的后驱电机，此外，发动机功率由原来的81kW升级至102kW，动力性有望进一步提升。和DM-i现有车型相同，宋PLUS DM-i四驱版继续使用刀片电池。宋PLUS DM-i四驱版上市后有望为宋PLUS DM-i销量补充增量。

3.3. 长安汽车UNI-K PHEV亮相，首搭蓝鲸iDD混动系统

长安汽车蓝鲸iDD混动系统具有油耗低、续航长的特点：搭载该动力系统的两吨级SUV，NEDC综合油耗低至0.8L/100km，匮电油耗为5L/100km；纯电续航里程长达130km，综合续航里程为1100km。UNI-K PHEV于本批《公告》申报，电动机峰值功率为85kW，发动机功率为125kW。

3.4. 奇瑞汽车瑞虎8 PLUS PHEV在列，首搭鲲鹏DHT系统

本次《公告》中，奇瑞汽车的瑞虎8 PLUS PHEV和星途LX PHEV在列，百公里综合油耗均为1.0L。其中瑞虎8 PLUS PHEV为搭载鲲鹏DHT的首款车型，未来将推出集成前双电机+后单电机的四驱版本，百公里加速时间小于5s，百公里综合油耗低于1L。

4. 投资建议

重点推荐本次《公告》和《目录》中新车型较多、有望迎来强产品周期的比亚迪和广汽集团。

■ 比亚迪：e平台3.0优势显著，系列车型将于2021Q3陆续上市，有望给公司带来显著销量增量；DM-i车型销量有望持续向上；动力电池业务进展迅速，未来有望加速放量。我们预计公司2021-2023年归母净利润分别为62.46、112.79以及136.32亿元，维持“买入-A”评级，6个月目标价290元/股。

■ 广汽集团：广汽埃安新能源车迎来强产品周期，有望实现价值重估；新平台、新产品，广汽传祺有望底部反转。我们预计公司2021-2023年归母净利润分别为91.9、131.8、167.3亿元，维持“买入-A”评级，6个月目标价19.13元/股。

5. 风险提示

新产品推进力度不及预期；新能源汽车补贴大幅退坡

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