【安信汽车】2月乘用车销量表现优异，新能源渗透率达21.8%

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3月8日，乘联会发布2月乘用车产销数据：批发销量145.5万辆，同比增长26.9%，环比下降32.6%；零售销量124.6万辆，同比增长4.2%，环比下降40.0%；乘用车生产149.2万辆，同比增长31.4%，环比下降27.0%。

点评

■2月乘用车批发销量同比增长26.9%，1-2月累计销量同比增长13.6%，实现开门红。2月乘用车批发销量145.5万辆，同比增长26.9%，环比下降32.6%。零售销量124.6万辆，同比增长4.2%，环比下降40.0%。22年由于春节提前，比21年少了10天的节前旺销期，但补库需求和新能源车旺销带来1-2月累计批发销量同比增速13.6%，表现较强。零售端自主品牌销售54万辆，同比增长14%，环比下降42%；自主份额达44%，同比提升4.3pct，1-2月累计份额44%，相对于2021年同期增了4.7个百分点。主流合资品牌零售55万辆，同比下降1%，环比下降36%。其中，美系市场份额达9.1%，同比下降0.6pct；日系市场份额达23.1%，同比增长1.6 pct；德系份额20.5%，同比下降4 pct；欧系份额提升0.1pct。1月豪华车零售16万辆，同比下降3%，环比下降44%。

■2月乘用车生产同比增长31.4%，1-2月累计产量同比增长18.4%。2月乘用车生产149.2万辆，同比增长31.4%，环比下降27.0%，缺芯程度较去年有所改善；1-2月累计产量同比增长18.4%，表现较强。其中自主品牌生产同比增长38%，环比下降31%；合资品牌生产同比增长31%，环比下降22%；豪华品牌生产同比增长15%，环比下降27%。

■2月新能源乘用车批发31.7万辆，新能源渗透率21.8%。2月新能源乘用车批发销量达到31.7万辆，同比增长189.1%，环比下降24.1%，环比降幅好于2021年2月（-39.5%）。其中纯电动和插混的销量分别是24.5万辆和7.2万辆，分别同比增长161.7%和350.9%。批发销量TOP5车企分别为比亚迪87473辆、特斯拉中国56515辆、上汽通用五菱26046辆、吉利汽车14285辆、奇瑞汽车10271辆。2月新能源车厂商批发渗透率21.8%，环比提升2.9pct，较去年同期9.6%的渗透率提升12.2pct。其中自主新能源渗透率38%；豪华品牌新能源渗透率29.4%；主流合资新能源渗透率仅有3.3%。

■新能源车有望维持高增长，传统车迎来复苏。新能源车方面，补贴退坡和原材料价格上涨带来部分车型涨价，目前来看整体终端需求持续旺盛，我们预计22年新能源乘用车销量有望达565万辆（其中纯电418万辆，插电混动147万辆）。传统车方面，芯片短缺程度较去年缓解，随着车企新产品陆续投放，需求迎来释放，库存周期有望持续改善，传统乘用车有望迎来复苏。

■重点推荐优质自主整车和零部件企业。整车企业中，重点推荐优质行业龙头：比亚迪（e平台3.0、dmi车型同发力）、广汽集团（新能源车加速扩张、燃油车底部向上、合资公司贡献显著业绩弹性）、长城汽车（燃油、混动、纯电均迎来强产品周期）、小鹏汽车（产品智能化优势领先并逐步放量）；零部件公司中，重点推荐方正电机（拓展新势力+一线自主+海外优质客户）、常熟汽饰（受益新势力客户放量）、星宇股份（受益车灯行业高端化）。

风险提示

芯片持续短缺，新产品进展不及预期，新车型销量不及预期。

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