A股主题投资的逻辑框架

涨停板挖掘机，2019回顾，再战2020！

2020第一周，推荐12只股，3只涨停，9只盈利，胜率75%，最大盈利14%，平均盈利3.6%，合计42%，总仓位周盈利8.4%

2020第2周，推荐15只股，4只涨停，9只盈利，胜率60%，最大盈利16%，平均盈利3.0%，合计45%，总仓位周盈利9%

2020第3周，推荐15只股，2只涨停，8只盈利，胜率53%，最大盈利17%，平均盈利1.1%，合计16%，总仓位周盈利3.2%

2020第4周，推荐12只股，3只涨停，9只盈利，胜率75%，最大盈利9%，平均盈利3.6%，合计42%，总仓位周盈利8.5%

主题投资（Thematic Investing）是 20 世纪 90 年代在国外兴起的一种投资方法。该理念的最初倡导者是瑞银华宝证券前全球首席策略分析师爱 德华-科什纳（Edward Kerschner）。（资料来源：New York University 官方网站）1994 年瑞士的 Sarasin EquiSar 全球主题基金和 1996 年德国的 DWS 全球股权主题基金是主题投资初期的代表。在美国，随着各种主题指数的出现，例如安硕 MSCI 国家指数（1996 年）和标普系列全球主 题投资指数(2001 年)，主题投资基金相继涌现。代表有安硕 MSCI 新兴 市场 ETF（2003 年）以及 Power Shares Wilder Hill 清洁能源 ETF（2005 年）等。虽然产生在不同时期不同地点，但这类基金的诞生都是由共性驱动，基金内标的都具有某一或某些相似点。

所谓主题投资，即针对某一类具有共同属性、特征或指标的上市公司集合进行归类的投资方式。这些共同点或相似点可以是公司名称、所处地域、所属行业、主营业务、盈利水平、资产价值、市值规模、技术水平等，它们共同构成了主题投资价值形成的共性。

在一次主题投资中，市场参与者主要分为三类：

一是主动参与者，他们是主题的构建者和推手，有充分时间准备概念，收集筹码，撩拨市场，优势是成本低，劣势是资金周期长；

二是积极的被动者，对主题有比较快的反映，能够比较快的参与；对这些人来说其实主题到来猝不及防，但他们能够在有限信息下做出快速决策，迅速判断主题价值空间、时间长度和自己所处的博弈地位并果断执行；

三是消极参与者，盲目围观和盲目参与，既无信息和成本优势，又没有快速的决策和果断的执行，在大的主题里他们是能够赚钱的，但在大多数主题投资中他们往往沦为接盘侠。

进行主题投资主要分为三个步骤：

首先是投资主题的挖掘，接着是选择主题投资时机，最后是构建该主题下弹性最大的标的组合。

把握主题周期三要素：

题本身周期，催化因素周期，市场心理周期。过去的经验看，不管主题周期有多长，极少有主题投资机会能单边运行超过一年。

主题投资周期不完全等同于主题周期，主题投资周期也可以分为短线主题投资周期和长线主题投资周期。短线主题投资周期是主题本身周期、催化因素周期和市场心理周期中的最小值；长线投资周期是短线主题投资周期+调整周期，它一般是小于等于主题周期长度的。长线主题投资周期中，短线主题投资周期会反复出现。

还需要注意市场偏好也是不断进化的，主题投资在不同的市场时期也会有不同的侧重点。