盛希泰：新三板有望超越上交所和深交所
作为一个专业的投资人，泰哥对新三板给予了很大的评价。
笔记｜笔记侠 许嘉峻 杨斌 编辑｜笔记侠 Even 活动｜洪三板 笔记侠经主办方及演讲者审阅授权发布完整版笔记，转载请联系kezhou20或回复“转载”，违者必究。
我今天真的很骄傲，现在这个时代一日千里，今天我们洪泰战略投资的洪三板来主办这样一个中国互联网大会的新三板高峰论坛，本身也带给了我很多的震撼。这种速度、这种效益放在十年前，二十年前，我从业之初的时代是不可想象的、是不可能的。所以，我觉得作为一个创业项目，在这么短的时间就有这种格局，我想这就预示着一个很好的未来。
今天现场来了这么多嘉宾和朋友，很大一个原因是这个题目本身的吸引力：“新三板”。最近这一年，新三板就和过山车一样，这和我这一年做天使投资经历的变化曲线有点像。我在投行做了二十年，做了证券公司总裁十几年，两年前做天使投资，刚刚过去的一年我和俞敏洪成立了洪泰基金。创业投资和天使投资从一个很热烈、凶猛的发展趋势到最近这半年有点“冷”，这就是所谓的冬天吧。
我觉得新三板是去年下半年以来特别热的话题，到今年上半年催生了一批企业，目前为止，新三板有代表性的大企业基本上都是从去年下半年到今年上半年诞生的。下半年，新三板又出奇寒冷，包括交易量等，惹来了很多非议。在这种情况下，洪三板大张旗鼓地举办这样的论坛，我认为这是对未来战略的前瞻性思考。
我原来在证券市场工作，对资本市场有特殊的感情，我是见证者、亲历者，这种感觉跟你现在读报纸、看书得来的经验是不一样的，我对新三板有切肤之感，这种感觉就是刀扎你的手上你会感觉到痛，扎在别人手上你不会感觉痛。
新三板很伟大，首先新三板的象征意义，即使新三板什么都没有做，这件事情横空出世就是对中国整个经济格局和资本市场的关系的重塑。为什么？我们资本市场搞了25年，到现在上市公司不到3000家，规模跟我们七千万家企业比是微乎其微的，资本市场跑得慢的速度是不应该的。2007年最高点六千多点，当时的股权融资比重占整个社会融资总量的7.3%，最高峰的水平，而今年年初是2.7%，现在的水平3%左右。
一个资本市场在整个社会融资比重3%，这个水平完全可有可无，意味着什么？意味着所有行业的从业人员，相关的人士都不应该有什么江湖地位，因为你是无所谓的。我从业之初的时候银行就是大爷，而今天银行成了爷爷，就是因为银行占的比重太大，包括保险机构在15年前，其地位好不到哪儿去，但最近保险公司的江湖地位直线窜升。包括信托，我认为信托一定程度上是一批人开辟的资金的第二个渠道。中国金融体系不够健全，不够完善，不够发达，15万亿的量，证券资产只有两三万亿的水平。这两年资产管理开放拉近了一点，整体来讲，资本市场的发展跟整个中国经济的格局和水平和资本市场应该承担的使命是完全不对称的。
四年前，我离开证券公司，有很多的感慨，其中一个根本的原因之一就是这个原因，这个行业本身来讲发展的速度跟整个中国经济的发展速度是不吻合的，今天新三板的出现这个意义无比重大，怎么描述都不过分。这可以使七千万家小微企业，将有一个很好的融资接口。
“大众创业，万众创新”有时候我经常调侃，可能除了计划生育以外，还没有第二个政策像这8个字一样如此频频被提到。今年3月份到9月份国发文件4个，在我的记忆中，任何政策都没有出现这么高的频率。大众创业、万众创新靠什么？光吹不够的，光分析是没有穿透力的，不会形成强烈刺激。新三板会成为一个很好的大众创业的政府抓手，四个字，“财富效应”。
2013年，我做天使投资投的一个项目，前不久挂了新三板，创始人是88年的年轻人，你难以想象那种激动的感觉，当下它的市值四、五个亿。他创业才三年时间，这种榜样的力量是不可思议的，说一千道一万不如榜样的力量。而这批80后、85后创造力和跟风的能力、相互学习的能力在移动互联网时代也是不可思议的。所以，他的前途无限广大，就是因为习李时代以来，大众创业成为一个很重要的国策。现在新三板恰逢其时，从政治上和国家战略来讲，其发展前景是不可思议的。
新三板会成为真正的创业板，这是吻合的。为什么？目前为止我们创业板上市公司不到500家，几乎没有一家成立的时间低于十年的，这本身就是个讽刺。创业板作为当时这个版块设立的初衷，它起的作用是完全不对称的，新三板我认为正好起到这个作用。一个企业在起步，一个年轻人在创业，到A轮的时候，两年之后基本上就完全符合新三板的条件，这个我觉得是非常伟大的一个事情。原来一个创业企业在资本市场是前后不搭的，一个企业想进入资本市场没十年八年是连想都不敢想的，而现在这个大大压缩和拉近了。
这个世界非常有意思，中国投资领域可能是全世界最多的，光PE机构就有非常多。从2006年到2012年，这六年是PE大赚其钱的时代，新三板的出现是PE被革命的一个很重要的原因之一，投资机会在什么地方？
我认为有两端：
第一端毫无疑问就是并购市场，并购的崛起是因为中国“宁当龙头、不当凤尾”文化的改变，包括并购技术的市场化，换股收购将大行其道。
第二端是投资的最前端，天使和VC在早期是有机会的。为什么这样说？打个比方，有一个美女，长大了，但只有隔壁邻居的两个帅哥知道她，而新三板的出现使她很快挂牌，挂牌之后就有两千个帅哥知道她是美女，前提她是确实是个美女，这个竞争力显然是不可思议的，这会把B轮以后的很多机会截留掉。投资机构必须往前转移，你先介入之后再卖给上市公司。因此新三板革了PE的命，包括VC的命，这个意义很伟大。我向来觉得中国的PE的贡献跟它的收益是完全不对等的，中国的PE是完全背离了PE的本质，实际上就是利益的掮客。
券商在中国20年以来一直没有改变，都是卖猪肉，连羊肉、狗肉都没有，猪肉的深加工差别也很少，只是个大的买100斤，个小的买10斤，没有区别。我非常欣喜地看到这三四年券商的变化很大，四年前我刚离开证券公司的时候，我跟我的下属说你们如果出来创业我不会投你们，他们很伤心地问为什么，我说：证券公司从业人员落后于这个时代三五年，和这个时代不接轨。证券公司的投行人员接触的几乎都是传统行业，对互联网行业知之甚少，而今天，一个项目没有互联网基因是没有前途的。
我非常欣喜地看到最近这三四年的时间，中国的券商一个很伟大的质的飞跃，包括深圳对于互联网版块有可能上市的呼声，尤其新三板的推动意义、撬动意义，我感觉我们跟券商接触的时候，他们已经跟这个时代非常紧密的接轨了。
互联网研究方面有一位研究员叫王禹媚，一篇文章很高的点击量，就跟这个行业紧密结合。所以，我认为应该会重塑券商的格局。创业板开的时候酝酿了好多年，很多券商觉得没关系，无所谓，当时挣一两百万的时候不屑于准备，不屑这样的团队，很多大的券商2009年有些措手不及，甚至新三板这两年成就了一批非常牛的中等券商，像齐鲁证券新三板挂牌。
这一波会重新划分券商的格局，券商这一波能不能抓住，最主要的不是这一波赚了多少钱，你的排名有什么变化，而是作为证券从业人员是整个市场最先进的代表，必须给这个市场最先进的接口。新三板不会欢迎一些传统的煤炭、石油、化工，一定欢迎有新的互联网基因的创业项目。
对于目前创新层的3个标准，我的建议，我认为可以加第四条标准，凡是移动互联网基因比较重的互联网创业项目可以一步进入创新层，新三板应该鼓励这类企业挂牌，而不应该鼓励传统的零售、石油、化工这些企业在这个行业分一杯羹，这完全没有必要。
新三板会成为整个国家创新创业的一个助推器。纳斯达克起步的时候，当年纽交所根本没看上纳斯达克，今天很多伟大的公司都出在纳斯达克，新三板也会有这么一天。很多人讲新三板是真正的创业板，我认为这种描述都简单了、都轻了，因为中国今天资本市场的问题远远不是30年前纳斯达克在美国出现的时候那么简单、那么轻。我觉得中国改革开放37年，出现了很多伟大的事件，中国国家经济居全世界第二的水平，每天在产生一万家新企业，而资本市场却远远不配套。新三板出现后，这股洪流的影响力和未来，绝对不仅仅是中国的创业板。新三板整个市场总量，包括交易量，包括融资能力，有一天会取代、超越目前上交所、深交所版块，这是指日可待的，在未来一定有发展潜力的。
洪泰为什么做新三板的布局？我曾经做过一些解释，洪泰是一个早期投资基金，我们并不太想掺和后面的事情，更不想掺和PE的事情，因为新三板是创业的一个出口。我已经做了解读，我们做洪三板，包括我们做新三板基金，都是对创业投资，为创业者提供配套服务的，它是一个相对完整的闭环。
希望在座的创业者，如果有创业者或者有潜在的创业者都可以跟洪泰联系。我们目前为止天使投资已经发两期，目前为止我们刚刚发完一支专门投A轮和B轮的成长基金，包括我们新三板基金，洪三板提供的平台，我们可以给大家提供一个相对完整的闭环服务。希望大家多多跟洪泰发生关系。谢谢。
笔记君：祝福创业者们的公司都可以上新三板~
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