环境的变化升维与底层的自适应性
进化论告诉我们，我们总是渐渐地在适应新的环境，这不仅仅是短期的适应，而是以时间维度而论，但不一定对我们自身有利。
进化论强调了个体行为和环境的变化，生物通过变异去适应环境，在这个过程中，也会改变环境。
企业的进化是在一个特定的环境下完成的，企业行为是为了适应特定的环境。
在一次采访中，莫布森探讨了蚂蚁觅食的方式，并且阐明了我们如何评估企业管理团队的一些要素。
“现在我要谈谈群居昆虫。这是关于蚂蚁觅食的。我们将以蚂蚁为例。你有一窝蚂蚁，还有食物来源。当蚂蚁外出寻找食物来源时，它们就会把注意力集中在把尽可能多的食物放进巢穴中。蚂蚁这样做的方式是它们随机外出。但他们正在铺设信息素踪迹作为他们的通讯手段。
一旦蚂蚁找到食物，它们就会回来。那条小路变得更坚固了。蚂蚁出来了，感觉到了这一点，这就强化了它。当它们沿着同一条路径行进时，会形成一条非常强大的信息素轨迹，这就是它们如何找到方法的。
如果你真的在夏天在后院看蚂蚁，它们总是在做一些疯狂的事情。科学家们正在研究它们，他们会发现一些蚂蚁会从通向食物来源的信息素路径上脱离。然后他们对脱离速率的研究变得更加科学，结果证明有一个数学概率。
这是一件绝对美丽的事情。这才是最酷的东西。事实证明，脱离路径的概率实际上是环境变化率的函数。因此，当环境变化不快时，蚂蚁大多进行开发，很少进行探索。
当变化速度很快时，他们知道食物来源可能会很快耗尽，可能会有其他食物来源在他们周围涌现。他们将分配更多的资源用于探索…
如果你去看看当今世界的生态系统，有些环境非常稳定，你会看到几乎所有这些物种都与开发有关。他们很少探索。你会发现其他生态系统正在迅速变化。你会看到那里的物种都是非常大的探险家。它们本身很少进行剥削。然后是介于两者之间的一切。”
注：当莫布森使用“开发”一词时，他使用的是生态学中的“开发”一词来描述一个物种与其他竞争者争夺稀缺资源的方式，而不是通常用来指“以不公平或滥用的方式利用某物”
之前我写了一篇《建立适应性系统思维模型》的文章，阐述了企业管理评估的框架，其中包括企业自适应性系统与非字适应性系统。我认为，这两种气候环境都可以很好地发挥作用，但重要的是要使正确的管理风格与特定业务在其生命周期中的需求相匹配。重要的是，我认为价值投资者作为一个群体往往会高估价值自适应性系统，低估非自适应性系统的价值。
具有远见卓识的管理者：倾向于目标驱动、内在动机和增长导向，如果他们按照自己的愿景执行，则潜力巨大。但具有远见卓识的管理者可以在错误的方向上大胆下注。具有远见卓识的管理层今天可以进行旨在实现长期目标的投资，但在短期内可能看起来很愚蠢，由于投资于有远见的主导型企业所获得的类似看涨期权的回报，他们的股票相对于其行业中的可比公司也往往以高倍数交易。大量不确定性、未经验证的商业模式的组合，而对于传统价值投资者来说，看起来很贵的股票并不是理想的组合。
具有自适应性系统：通常经营成熟的业务，其中效率、节俭和可重复的资本配置战略对成功至关重要。要成为一名出色的配置者，具有自适应性系统的管理层需要从基础运营中获得稳定的现金流来源。因此，他们经常出现在具有经常性收入、长期合同、或者习惯性的消费者购买。考虑到运营的稳定性。其结果的范围更窄，它们的有效性在季度和年度业绩中经常表现出来，价值投资者对我们所称的具有自适应性系统的管理层更为满意。
但是在我们看来，这两种类型的管理层都不比另一种好。这在很大程度上取决于公司在其生命周期中所处的阶段及其基础业务，一个给定的企业可能在不同的阶段需要一个有远见的管理者，或者是优化配置能力卓越的管理者，关键要是要和气候环境相匹配。在行业以及外部环境动荡之际，需要一个有创造力的有远见的领导者来解决未知的问题，并在动态的竞争环境中导航。当行业格局以及行业竞争较为稳定时，优化配置能力卓越的管理者在相对稳定的竞争环境中表现得更好，并且最佳实践是已知的和可实现的。
因此，我们知道，竞争环境中的活力水平，公司运营所在生态系统的变化率，是管理方法成功与否最主要的关键要素。但莫布森在采访中解释的是，这种洞察并不特定于企业管理，而是描述了生活在任何地方是如何运作的。这是自然生态系统的“法则”，企业战略只是其中的一个例子。莫布森以蚂蚁为例解释道，在稳定的生态系统中，这种方法（即优化行为）是普遍的最佳策略，而在快速变化的生态系统中，探索（即梦幻行为）则是普遍的最佳策略。
因此，如果投资者投资于行业稳定的企业，那么价值投资者对优化（即以开发为重点）管理团队的总体偏好是完全合理的。但在投资充满活力的行业时，投资者应坚持投资于有远见（即以勘探为重点）的管理团队。
但生命系统实际上不可能彼此完全分离。每个公司都是一个行业的一部分，这个行业是另一个行业的一部分，而另一个行业是一个国家经济的一部分，也是一个全球经济的一部分。有时，变化率不仅在某一特定行业，而且在整个全球经济中都在增长。能够提高所有行业变化率的重大事件之一是一项重大新技术的开发。因此，近几十年来，我们看到全球互联网的出现导致几乎每个行业都在改变他们的经营方式。
我们生活在一个混乱的时代。这不仅仅是一场技术革命。十年前，我们经历了大萧条以来最严重的全球金融危机，现在我们正经历前所未有的全球流行病。正如我之前所说的，在一系列非常重要的社会契约中，我们正在经历时间的时间，变化本身似乎是唯一不变的，但同样的是变化本身非常脆弱这一点也是不变的。
但正如莫布森解释的那样，无论是开发还是探索，都不是在任何时间点对每一种生物来说的最佳方法。事实上，成功的有机体会根据环境的不同将这两种策略进行不同的混合。
蚂蚁探索的全部目的是寻找食物来源来开发。如果一群蚂蚁完全是由探险家组成的，每次他们发现新的食物来源时，他们都会在探索新的东西时把它抛在脑后。
管理团队也面临同样的问题。管理层作为一个有远见的人的全部意义在于探索一个你可以优化的有利可图的利基市场。如果一旦你找到了你一直在探索的利基，而不是为了盈利而优化，那么你所做的一切都是徒劳的。
但是，尽管有远见的人可以过度地探索新事物，而忘记实际享用他们发现的利润池，但优化配置的管理者面临着相反的风险。在成熟的行业，优化管理团队可能会取得长期的成功。但一旦改变它们所处的生态系统，它们可能会措手不及，忘记如何探索。这种动态是我们所表达的核心，这些讲述了巨大成功的传统的非必需消费品牌正面临缓慢衰变，因为互联网已经使销售、营销和消费者偏好的生态系统发生了巨大变化。
而系统性风险将影响系统中所有的企业，例如当经济衰退时，所有企业的利益都受到某种程度的损害，所以经济衰退的风险是系统性的。在某种程度上，整个系统将受到糟糕环境的冲击，导致该亚同类灭绝，并且将最难适应的企业从组织群体中淘汰掉。在这种环境下，具有稳固自适应性企业一旦危机过去有可能是最成功的。
因此，在确保我们的投资组合是由在相对稳定的行业中运行的具有稳固自适应系统的企业和部分充满活力的行业中运行的具有远见卓识的企业组成，这是降低风险多样化的一个重要来源。关键是，我们以及我们所投资的企业是否能够认识到他们的行业何时发生了变化，什么时候更更需要远见卓识，或者是一个以前充满活力的行业何时进入更稳定的平衡状态是，能不能更加注重优化了。
除了投资知识之外，世界上还有很多知识。投资本质上是一种向生态系统中运行的生物体提供资源的自然行为。投资是一种参与生活生态系统的方式，在这种生态系统中，人类将自己组织成群体，然后参与竞争和合作从而创造价值的行为。