美股如何走向成熟
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老韭菜投资漫谈：A股这么烂，美股却为何那么牛？
▲米筐投资提醒：本音频大小902KB
曾经和很多投资者交流，谈到中国A股，多少都会骂上几句，和美股对比，我们简直是全球奇葩。
很多人把中国股市的持续低迷，归根于制度不完善、散户众多、机构不专业，我们是政策市不是投资市等等，总之一句话，就是不成熟。
那美股为何这么牛，一直涨呢？因为人家企业报表真实、业绩优良、监管制度好、投资者专业、散户理性等等，反正是好的不得了。
都有各自的道理，也确实站的住脚。今天我们不谈A股行情，作为资深韭菜，想对美股谈些不同的角度。不一定对，算是多点思路，多点认知吧。
首先光看单词，什么叫成熟？一个人成熟就是没有了不稳重举动，不稳重举动为什么会消失？大部分是因为撞南墙次数太多了，懂得收手了。同样，投资市场也是。
央视曾经拍过一个纪录片，叫《华尔街》，讲的自然是华尔街的历史和过程。看完前7集，你会豁然发现，这TM简直就是A股，而且比A股还要惨。美国民众一开始也跟大部分国人一样，爱好买股票玩投机。但是美股的制度：
1、注册制；
2、不限跌停制度；
3、买卖股票是纯市场行为，政府不会直接干预（只会保证银行和债券）；
4、印花税和交易佣金较高。
美国普通民众投资股票，在这4条下，普遍没活过第7集，各位可以想象下自己在这样的条件下，能玩多久。美股成熟的根源，机构化比例过高的原因，并不全是因为国民理性，而是因为，真的被绞杀到头了。
回看当下A股，也正一步步在这个因素下走向“成熟”：
1、股灾后投资股票热情大幅下降；
2、变相注册制；
3、监管越来越严；
4、养老金入市，大机构化。
这种形式上的成熟，对普通人来说，还真不好说是利是弊。A股只是在走他们走过的路子，又赶上高度互联网化的时代，遇到的问题只会比它们更多，更复杂。
居民储蓄和一个国家股市的关系
有个小问题，各位思考一样。假如你月薪一万，然后还完房贷、车贷、信用卡，最后剩千把块钱接近于月光。你会把剩余的一点钱，花时间和精力去炒股么？这是个很现实的问题。
这牵扯到对美国的传统认知：很多人说美国人不爱存钱，事实是，在美国，一个普通的工薪阶层，不是不爱存钱，而是根本存不下来钱。
换言之，人均GDP很高的美国，普通老百姓手里几乎存款非常少，作为信用消费的国度，什么物质都可以用信用提前购买，唯独股市，大门是敞开的，但是老百姓恐怕拿不出多少钱来购买。这个现象在美国近十年来越发严重，上世纪只需要一个人出门工作就足以养活一家人，如今两个人上班也只能勉强维持。
▼1985年～2010年美国人可支配收入存款率走势
来源：圣路易斯联储
从2013年开始，美联储每年都会发布《美国家庭经济状况报告》，而家庭应急存款一直是报告中的重要内容。
2016年，应急存款低于400美元的成年人占比达到44%，但在2013年，这一比例高达50%。面对突发情况时，他们不得不变卖物品或找朋友借钱。
有69%的美国人银行账户中存款低于1000美元，而在2015年，这一比例为62%。令人吃惊的是，有34%的美国人表示自己银行卡里一分钱都没有。
这不禁让人开始思考，这样的家庭财富情况，怎么会有闲钱去买股票？可不就散户非常少么？要知道，优质上市公司比如亚马逊，一股就需要900美元。国内，门槛简直太低了，随随便便街头大妈都能摸出来万把块钱进股市。
股票是一个上市公司的资产，尤其是好公司，它的股票更是优质资产。优质资产伴随着时代发展，更加宝贵，这跟市区二环内的房子一个道理。所以谁都渴望拥有优质资产，希望它上涨。
那问题来了，任何赚钱的机会都伴随着博弈，不会共同富裕。当资产持有者希望价格上涨时，自然会希望一起的人越少越好。资产价格里面有个很重要的概念：博弈成本。
中国股市的散户众多，增加了博弈成本。在上涨前，必然会伴随着洗盘、打压散户。而美国股市，由于去散户化，股票作为机构资产，博弈成本相对较低，只需要上涨就可以。
这就在某种程度上，让我们看到，A股和美股走了完全不同的走势。按照博弈成本和居民储蓄我们来看全球各个市场走势，依然适用。因为没有散户的市场，股票是地主家自己的东西，当然涨的越多越好。涨幅和振幅，会根据老农民手里有多少在车上，息息相关。
美股是全球财富的池子
美国股市是全球经济风向标，美国股市只是果，而全球经济是因。并不能倒推说是美股好了，美国经济就走好，或者是全球经济在走好。
我们极度宏观抽象的看全球，全球70亿人，每一年创造的财富，最终是要汇集和沉淀的。沉淀在哪？谁是核心资产，就沉淀在哪里。
全球一体看，不论今天拉动全球制造业经济的，是中国，明天是东南亚，或者是南美，或者大后天是非洲。
但是如今全球的格局，是高度依托于美国存在的，它在全球的地位毋庸置疑，NO.1，目前来看仍无法改变。全球通用着美元，美国军费是全球的50%，美国经济体量世界第一。那么不论美国外其他各地如何百花齐放，最终美国都会成为核心资产，也就是全球财富会汇集于此。而美国国内的核心资产，就是他的上市公司。
这个就好比于，在国内，不论杭州、武汉、深圳、广州这些城市再怎么发展，最终赚了钱的人都避不开北京，而北京的核心就是西城。你说它，能不涨么？
并不是想要为A股平反，在市场面前，我也是名小学生，很多时候也会破口大骂。不过我觉得，当我们分析市场时，不论是美股，还是日本股市，韩国股市，还是要多些角度，比如从它的制度构成、它的参与者经济结构、它国家所在全球的位置、它股市所起的社会角色等等。
我们来市场是赚钱的，不是来骂人的。只有分析的越多，研究的越彻底，不仅仅有宏观，更有微观，才能够很好的理解市场。
毕竟，市场永远是对的。
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