原创 | 【莱坊财富报告】全球经济形势复杂，澳洲仍是高净值人群投资目的地
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根据房地产咨询公司莱坊（Knight Frank）的2016财富报告，澳洲房地产的加速增长以及IT、医疗和制药产业的加速增长，使到2015年为止的十年中，澳洲超高净值人士（UHNWI）增加了135%。
据《澳洲人报》报导，2016年莱坊财富报告称，悉尼首次跻身全球十大超高净值人数最多的城市之列，这个精英群体被定义为：除主要居所之外，净财富超过3000万美元（4150万澳元）。
莱坊澳洲首席执行官艾利斯（Stephen Ellis）表示：“UHNWIs人数的增长在澳洲未来十年预计将放缓至35%，2015年已下滑2%。在澳洲，超高净值人士对未来十年财富创造和保存的最大担忧包括：股票市场波动、全球经济，以及遗产和继承的问题。”尽管增幅预期会慢下来，他说，富有的投资者比以往任何时候都更具移动性，投资流动正在针对澳洲等新市场。
澳洲莱坊的研究主管惠特比（Matt Whitby）说，在亚太被调查的19个国家，去年12个国家的 UHNWI人口缩水，这是因为全球宏观经济事件造成的，如中国经济放缓、油价下跌、波动的股票市场和美元走强。他说：“亚洲尤其是UHNWIs增长的沃土，过去10年，相比其它地区有更多的人财富超过了3000万美元。”
此外，法国的蔚蓝海岸、西班牙的伊比沙岛和澳洲的黄金海岸，都是受超高净值人士青睐的第二故乡。
但事实上，在这个“后真相”世界里，不确定性非常大。虽然全球超高净值人士（UHNWI）的数量在持续增长，但关于世界财富的未来发展方向以及潜在风险仍应格外关注。
今天，《澳洲财经见闻》为各位读者带来了莱坊（Knight Frank）的2016财富报告解读，着眼于分析目前世界财富创造的最新动向及未来变化。希望能对各位读者的投资决策有一定的参考作用。
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一、“后真相”时期：超高净值人群现状
二、超高净值人群数增长趋势的历史数据和预期值
三、全球财富流动持续攀升，各国政府欲实行规管和调控
四、财富永久迁移：超高净值人群流动趋势
一
“后真相”时期：超高净值人群现状
“后真相”（Post－Truth）是牛津词典的2016年度国际词。尽管该词汇已使用了近10年，但直到去年该词才成为日常用词。随着近来一系列政治大事件的报道，特别是英国脱欧和美国总统大选这两个政治事件，其结果让民众大跌眼镜，“后真相”一词为我们所熟知。
人们似乎一致认为，我们正生活在一个“后真相”世界里，政府和媒体在塑造舆论观点时，认为诉诸信念或煽动感情远比报道事实来得重要得多。可结果呢？未来财政、经济和政治的不确定性在不断上升。
然而，尽管存在不确定性，2016年财富创造的势头依旧，全球超级富豪的数量呈小幅上升，一反此前下跌的颓势。
如今，我们将名下净资产达3000万美元或以上的人群划定为“超高净值人士”。据新世界财富（New World Wealth）发布的《财富报告》收集的数据显示：
这类超级富豪的人数增长了6340人，将超高净值人士的总人数推升至193,490人，其中约有60人的财富值逾10亿美元。过去十年内，亿万富豪的总人数达到2024人，增幅高达45%。
政治不确定性
该增长与早前的结论相差甚远。值得一提的是，在发布态度调查后，有四分之三的受访者强调，政治不确定性将对其客户的财富创造及保值产生重大威胁，但财富增长受到多个金融因素的支撑。新世界财富的负责人Andrew Amoils解释道：“2016年对收入的一大关键影响因素是：以美元计算证券市场的业绩表现。在许多国家，2016年的业绩表现要强于2015年。”
尽管超高净值人士的总人数呈增长，但各地区和国家间存在巨大的差异，反映了局部因素支撑着财富创造和超级富豪们的流动迁移。
未来十年内，“多种发展速度并存”这一趋势将持续，预计欧洲超高净值人士的人数将攀升12%。相较之下，预计亚洲超高净值人士的人数增幅将高达91%。总体上，预计全球范围内超高净值人士的数量将增长43%。
Amoils先生解释道：“不论从全球层面，还是从区域和国家层面，不确定性将进一步扩大，但许多经济体的经济基本面十分稳固，政府机关正在出台相应的法规和政策，力图推动经济增长，促进地区繁荣。”
亚洲地区超高净值人士的人数剧增，这主要得益于越南等亚洲国家超高净值人士的人数呈现大幅增长，预计未来十年内人数将增至540人，其增幅将高达170%，其增长率位居全球最高。同期内，预计越南境内百万富翁的人数将从1.43万人激增至3.86万人。
越南经济增长显著
世界银行称，在过去的25年里，越南的经济“取得了瞩目的成就”，其经济改革和政治改革使得越南民众的收入水平上升。
然而，世界银行警告称，该国的经济易受到经济和环境因素的冲击，但未来的经济前景依然走强，截止至2020年，预计其国内生产总值（GDP）的年平均增幅约为6%。Amoils先生称：“据我们估计，越南的百万富翁人数将出现大幅增长，这得益于当地医疗保健、制造业和金融服务业强势增长的推动。”
资本经济（Capital Economics）全球首席经济学家Andrew Kenninham强调道，据估计，斯里兰卡和印度的富豪人数也将呈现大幅增长。印度的监管改革（regulatory reform）有助于强化其利好的经济表现。
中国经济增长放缓
新世界财富预期，尽管有迹象表明中国的经济增长放缓，但由于其经济体量庞大，当地的高科技、媒体、娱乐和医疗保健行业保持强劲增长，中国的超高净值人士的数量的数量将增长140%，增幅极高。
中国超高净值人士数量增至14310人，按总人口13.7亿计算，大约相当于每10万人中有一位超级富豪。
东西方对比
按地域划分，未来十年内，预计北美地区超高净值人士数量的增长率为31%，尽管该地区的增幅并非最高，但到2026年，该地区将成为超高净值人士的重要汇集地，UHNEW的总人数高达95,860人。
然而，亚洲开始挑战其地位，尽管如今亚洲的超高净值人士人数比北美少了27020人。2026年时，该数值将急剧缩减至7,680人，两地域间的差距将急剧缩小。
尽管如此，相较于其他发达经济体，预计美国超高净值人士的数量将增长30%。这表明，尽管美国新总统唐纳德·特朗普上任后需要一段时间来展现其才能，因此在该段时期内存在一定的不确定性，但美国的经济基础强大，利于财富创造。
加拿大
预计加拿大的超高净值人士的数量将大幅增长50%，尽管其起点低，但由于未受政治动荡的波及，成为了许多人眼中的“避风港”，超高净值人士的数量呈现增长态势。
澳大利亚及新西兰
预计2017-2026年澳大拉西亚（“Australasia”普遍认为澳大利亚以及新西兰是属于澳大拉西亚地区的国家）超高净值人士的增量将达到70%，这得益于其健康的经济状况和诱人的生活方式。
Amoils先生称：“富人们在向澳大利亚和新西兰移民，有助于巩固并提升该国的富人数量。此外，2015年商品价格暴跌，如今已出现一定程度的恢复。该国的股市表现呈现复苏状态，房地产回报率强劲。该地区将经济基础良好，免受政治波动影响，未来将吸引大量富人迁移。”
二
超高净值人群数增长趋势的历史数据和预期值
然而，尽管增幅极大，但生活在澳大拉西亚地区的超高净值人士也仅仅增至7180人。尽管预计到欧洲的超高净值人士人数将呈现适度增长，到2026年澳大拉西亚地区的超高净值人士的总量却仍少于德国（8750人）和瑞士（8570人）等多个欧洲国家。
（点击查看大图）
英国
在欧洲，英国2026年超高净值人士的数量将名列前茅，预计达到12,310人。2016年“英国脱欧”事件使其其经济和政治不确定性上升，不过相较于当前超高净值人士的人数，增幅将达到30%。
德国、法国、意大利和西班牙
相比之下，据新世界财富预测，德国、法国、意大利和西班牙四国的超高净值人士的数量增长缓慢。Amoils先生表示：“上述四国宗教冲突愈演越烈、税费、国家养老金缴纳数额均上调，公共医疗成本上涨等，其增长受到上述制约因素的影响。据我们预计，这些国家中有部分超高净值人士将选择向国外迁移。”
俄罗斯和独联体
未来十年内，预计俄罗斯和独联体（CIS）超高净值人士的数量将增长60%，阿塞拜疆（Azerbaijan）和哈萨克斯坦（Kazakhstan）的增长率将符合俄罗斯联邦（Russian Federation）的预期，该地区的超高净值人士的总数将达到5170人。
非洲和拉丁美洲
非洲和拉丁美洲的超高净值人士的增幅分别为33%和37%，即将赶超欧洲和北美的增幅。预计毛里求斯（Mauritius）、埃塞俄比亚（Ethiopia）、坦桑尼亚（Tanzania）、乌干达（Uganda）、肯尼亚（Kenya）和卢旺达（Rwanda）等非洲国家的超高净值人士的数量也将激增。事实上，在过去的十年内，超高净值人士增长最快的20个国家里，仅非洲国家就占了11席。
毛里求斯处于较为有利的位置，人们认为毛里求斯是个相对安全、利于经商的国家，况且其税率要低于许多非洲国家，估计很多有钱人退休后我选择该国养老。Amoils先生称：“毛里求斯的金融服务将对该国起到推动和支持作用，预计未来十年里超高净值人士的数量将增长130%。”
尽管非洲国家的超高净值人士的数量基数相对较低，据估计，未来将持续增长。未来十年内，仅肯尼亚一国的新百万富翁就高达7500人。
新世界财富并未对尼日利亚（Nigeria）未来十年内超高净值人士的数量增长情况进行预测，因为该国经济和政治都很紧张，目前仍沿用去年数据：跌幅为20%，但瑞银英国投资办公室主任（UK Investment Office at UBS）杰弗里余（Geoffrey Yu）发表了一份长达17页的报告，他提出了另一种观点，认为该国政府若能将国内治理得井井有条的话，还是有很多财富创造机会的，他在文中进行了说明。
拉丁美洲，预计墨西哥超高净值人士的人数增幅将达到40%，但墨西哥无疑要先与其北部邻国的新总统协调好美墨关系。
三
全球财富流动持续攀升，各国政府欲实行规管和调控
全球私人财富的动向在驱动资本市场及房地产市场业绩中起到了决定性作用，特别是后者。有些财富动向是以短期投资的形式出现的，另一些则是永久性的，就像移民。随着这类财富流动的幅度和频率越来越大，对市场所造成的影响也越来越大。
正如最近的全球趋势一样，若想要了解财富流动的规模，中国无疑是最好的着眼点，其财富创造及政治经济波动频繁，导致资本流动不断上升。自2014年以来，中国的资本开始外流，这归咎于其国内经济放缓、当地资本市场不稳定、高净值人群渴望采用多样化投资对冲人民币贬值风险。
房地产依然是这波外流资本的主要目标，而《财富报告》发布的调查结果也证实了该观点。
目前32%的超高净值人士打算在未来两年内投资离岸房地产（offshore real estate）。2015年，中国在美的住宅房地产投资额从2006年的3亿美元增至300亿美元，如今几乎每五个在美投资的外国房产投资者中就有一个是中国人。
打击赌场
赌场的金钱流动速度较快，因此政府加大对其的管控力度。我们再次以中国为例，对于有钱的投资商，中国官方将限制其离岸转账金额，将限值设为5万美元/年，进而导致投资商为了获得获益最大化的投资机会，将美元兑换成其他货币供其投资。
2016
中国政府对澳门的赌场进行管控，因为赌场是常用的洗钱（资金转移）的方式，同时还限制海外旅游时信用卡持卡人的刷卡金额。
2017
中国当局进一步收紧海外转账的可接受投资额度。同时，其明确说明将房地产剔除在外。无论是采取政策公告的方式进行正式限制，还是通过行政审核这一非正式渠道，中国进一步加大对离岸房地产投资的限制。
然而，试图限制资本流动的国家并非只有中国，这样的例子实在不胜枚举。如今，对于在俄罗斯直接持有房产的外国公司，其必须要向当局提交详细的文件信息。
自2016年起，巴西要求新注册实体的最终帐户实益拥有人（ultimate beneficial owners of newly registered entities）提供其法人的身份信息。截止至本财富报告发布时，英国政府正在就是否采取类似的措施进行磋商，以便监管外国公司的资本流动，借鉴2016年颁布的针对英国注册公司的相关规定。
这类法规的颁布表明，在经济合作与发展组织（OECD）的“通用报告标准（CRS）”发布前，各国政府已了解到2017年全球私人财富将激增。CRS的标准设定对财富迁移具有重要影响，预示着各国政府间分享外国公民的财务数据，其数据规模之大堪称史无前例。正如我们下文所探讨的，这一新现实引发了许多发人深省的问题，例如：数据和个人信息安全甚至还涉及可能做出的投资和人员驻留动向。
大赦离岸金融中心
即使在离岸（金融）中心所持有现金，持有人也无法免受更强大的监管，因为这是重要的投资财富聚集之地：
2016年末，离岸金融中心所持有的私有财富总额达到100万亿美元，尽管这类中心里，美国和英国的私人财富仅分别占1%和6%，但中东和拉美的总量占比却接近25%。
近年来，香港和新加坡等金融中心中所持财富的平均增长率为10%，尚在编制的通用报告标准内提供诸多税收特赦条款，劝说部分投资商将资金撤回本国。
印度尼亚税务机关发布特赦令，对2016年7月至2017年3月期间未申报纳税金额的外国资产发布特赦，预计将导致新加坡出现资本外流。希腊政府提出税收特赦方案，牵涉到瑞士的资金，该笔资金原本可能需要纳税并宣布合法化，有可能导致该笔未申报的资金回流到本国。
希腊政府的提案效仿了2015年意大利颁布的类似特赦政策，其旨在通用标准报告正式执行前，阻止资金从瑞士流向其他离岸管辖区。
印花税
在过去的一年中，出台了许多新规，旨在控制投资流动的目的地。澳大利亚的三个州：维多利亚、新南威尔士和昆士兰均对外国房地产买家征收了额外的印花税，还对购买了澳大利亚高价房产（豪宅）的外国居民另行征收10%的预扣税。
新西兰对短期房产投资者征收了新的资本收益税，英国政府则对购买豪宅的外国人另行征收了印花税，温哥华则新增了房屋空置税。
显然，这类所谓的“降温措施”旨在控制国际财富向房地产行业的流动，但从目前来看，并无缓解的迹象。
四
财富永久迁移：超高净值人群流动趋势
《财富报告》在2016年证实，财富迁移以更为持久的形式呈现，其中有16%的超高净值人士考虑永久性迁居海外。英国亨氏顾问公司（Henley & Partners）的最新数据表明，每年全球富豪在获得新国籍上的花费超过24亿美元。
中国、俄罗斯和中东公民的需求最高，约有4/5的美国投资移民EB-5签证持有者是中国国籍，但成本差异较大，某些加勒比岛国的民众只需花费几十万美元就可购得，而塞浦路斯和其他欧洲国家的公民则不得不多花更多的钱。
海外房产的投资需求持续上涨，事实上，这类换国籍的规避措施大力拉动了当地的房地产投资。尽管如此，即使举步维艰，监管机构的压力在于旨在修订相关法规，降低或禁止房产的投资需求（参见英国和新加坡的改革示例），但这样做难免会对房地产这类特殊投资项目的需求起到抑制作用。
全球财富流动分析的首要印象是不停变化。尽管如此，仍有两个制约因素：
富豪们迫切需要将其财富迁往安全的避风港；
2
政府对财富迁移进行管控的相应决心。有数据证据表明，尽管能够成功地对阻拦财富流动并重新导向，但无法限制其流动。
据最新移民数据证实，澳大利亚、美国、加拿大因拘束不多，对许多超高净值人士而言是不错的目的地，上述三国的吸引力不断上升。
悉尼和墨尔本等城市位列成长型市场榜单。而欧洲中心则位居财富外流的榜首。在2016年，巴黎和罗马分别有7000和5000名富豪移民海外。对欧洲而言，伦敦置身事外，每年净接收500名超高净值人士。印度和中国有钱人大量外流，但国内财富创造的速度较快，损失与欧洲相比要小得多。
中国、俄罗斯和中东的需求最高，约有4/5的US投资移民EB-5签证持有者拥有中国国籍。
结语
展望2017年，国际国内形势将更加多变，法国、德国、荷兰大选，意大利公投后的政局，特朗普上台后的政策变化等，这一系列的不确定性事件或将引发更多难以预料的黑天鹅事件，资本市场也将上演更多“过山车”行情。
亿万富豪、十万亿富豪、高净值人士作为“橄榄形”社会结构金字塔的上层部分、人类社会最上层的1%或者0.001%的人，在信息获取、渠道选择、方向感知等各方面都优于普通投资者。另外，得益于专业财富管理机构的资产打理，高净值人士的投资选择比普通人更为理性和全面。
因此，了解高净值人群的动向以及投资趋势，在很大程度上相当于对未来资本市场的发展把脉。
2017年投资理财的前提是做好风险防范工作，守护好自己的财富，警惕投资非正规、复杂难懂的金融产品，谨慎配置自身资产。同时高度关注各类黑天鹅事件，采用择时策略，关注股市、债市、黄金、房产等机会，适当进取，在稍纵即逝的机会中博取超越常规的收益。
本文作者：李文龙，Cynthia高晨曦
图片制作：Chloe Liu
本文信息来源：莱坊（Knight Frank）2016财富报告、《澳洲人报》
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