中美贸易争端激化，澳元再受拖累

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澳元上周走势基本仍旧是受中美贸易争端影响，我们此前预计在340亿美元产品的关税征加之后，在更新的消息出台前，都会对澳元较为有利，澳元也如预期的在周一周二继续上行，但是美国2000亿加税名单的迅速出台出乎了我们以及市场的意料，也直接造成了澳元的大幅快速下跌，从0.7460处直落近100点，在周四创下一周低位，随后在贸易战未有新进展的情况下有所回升，最终收于0.7424。我们仍然维持对澳元的判断，现在遭受的压力仍旧较大，未来仍有望创出新低。

外部环境方面，先来跟踪中美贸易摩擦方面的进展，周三早间，在美国总统特朗普的授意下，美国贸易代表办公室公布了对额外2000亿美元中国进口商品加税10%的具体名单。

主要征税产品包括：2017年进口额为290亿美元的家具，进口额为230亿美元的网络路由器，以及进口额200亿美元的计算机部件，此次征税特意避开了手机产品（大量苹果手机是从中国出口的），显示美国在选择征税产品时也在努力避免伤害到自己的企业。

中国商务部表示中方对美方的行为感到震惊，将向世界贸易组织(WTO)追加起诉，但暂时没有说明将采取何种反制措施，但有评论称中国在考虑暂停向美国企业发放许可证，推迟批准涉及美国企业的合并，并加大对美国商品的过境检查。

在美国公布名单细节的当天，市场避险情绪快速升温，由此也引发了澳元、股市、商品等风险资产的下跌，但是由于该清单将有两个月的公开意见征求期，所以未来是否还真的会实施，还有待双方的进一步沟通，此外由于中国此次还未明确如何反制，所以市场在当天夜间即开始回暖，情绪有所修复，显示了没有消息就是好消息的状态。

彭博社根据中国商务部副部长的采访以及美国财政司司长的发言判断，中美均对谈判持开放意见，市场也开始乐观猜测双方重启谈判的可能。

所以在这一乐观预期的带领下，股票、商品已基本收回名单公布后的跌幅，唯有澳元仍显著低于名单公布前的水平。

现在判断短期内美方态度松动的可能性较小，特别是在今年上半年中国对美国进出口1.93万亿元人民币，同比增5.2%的情况下；而且特朗普在为美国需求利益的同时，确实对现有的多边贸易体系形成了较大的损害，不利于全球贸易的发展，对澳洲以及澳元都会构成压力，这一力量在一段时间内都会制约澳元的走势。

中国方面，央行周五公布6月新增人民币贷款1.84万亿元，高于1.6万亿元的预估值；当月末广义货币供应量(M2)同比增长8.0%创新低，且低于预估的8.3%，6月社会融资规模增量为1.18万亿元人民币，比上年同期少5,902亿元。

贷款和社融的差值环比进一步拉大，显示表外融资正加剧萎缩，未来社融增速仍面临继续下降的压力（即经济中的水继续减少）。

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总体来看，在国家强监管及去杠杆政策发挥了效果，表内融资短期内难以填补表外融资在断崖式收缩的缺口，融资环境改善仍面临较大压力，同时伴随着经济下行压力加大，中国因素在一段时间内也会继续给澳元带来向下的压力。

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上周澳洲的数据较为缺乏，仅公布了NAB商业调查指数，该指数显示商业信心和商业环境都较为健康，其实也与此前澳洲经济数据展现出的企业增长较为强劲但是家庭方面较为疲软保持一致。

不过值得注意的是，在贸易战的苗头出现时，这一数据即有下滑趋势，特别是商业信心方面，离0仅有一步之遥，显示澳洲当地的企业也较担心贸易战带来的负面影响。

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走势方面，澳元自二月起一直处于下降轨道，我们预计跌势仍未结束，此前我们判断走势在近期有可能迎来小幅回调，不过在贸易战的影响下，仅微升至上周预计的初步阻力位处0.7480即又转为下行，现在看我们预计短期内局势还不会进一步升级，故澳元可以重拾此前小幅回调的走势，上方的阻力仍是0.7480-0.75一带，以及二月以来的下降趋势线0.7550；下方的支撑首先看0.73，也是本周迟迟未突破下行的位置。

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作者简介

Thomas Chen 

现任某大型中资银行交易员，拥有9年金融市场行业经验。

受邀曾在中央财经频道、中央人民广播电台等栏目担任外汇市场评论员。

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