房价跌得越狠 降息步伐越快？

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随着澳大利亚房地产市场跌幅加剧，更多的经济学家加入到“降息”的阵营中。

凯投宏观（Capital Economics）最近也站到“降息”观点这边，该机构认为降息可能性大，房地产市场低迷是罪魁祸首。

“我们认为，澳大利亚房地产市场泡沫将在2019年得到释放。” 凯投宏观经济学家Marcel Thieliant和Ben Udy表示。

“房地产市场的低迷将对澳大利亚GDP增长造成超预期拖累。我们认为，澳储行不太可能像大多数人预期的那样去提高利率，而应该在今年年末降息。“

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凯投宏观认为，在未来18个月内，不只一次，而是有两次25个基点的降息，第一个是在2019年下半年，第二个是在2020年上半年。

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根据最近数据显示，凯投宏观认为澳大利亚房地产市场低迷正在加剧，房价的跌幅越大，经济放缓的可能性就越高。

Marcel Thieliant和Ben Udy表示，“ 自从楼市低迷以来，市场销售／挂牌比率降至新的历史最低点，12月房价下跌幅度超过以往任何一个月 。我们认为，今年上半年房价会以类似的速度继续下跌。”

凯投宏观预测，首府城市房价将比之前的周期性低谷再下跌15％，导致楼市进入有史以来最长和最大的萧条。

尽管对外贸易和政府需求强劲，但凯投宏观表示，这将给经济带来额外的下行压力。

“因为存在大量未完工项目，所以住宅投资依旧持续着，但是，建筑审批的大幅下降表明建筑活动正陷入衰退中。澳洲家庭可能开始抑制消费，以应对物业资产的缩水。“Thieliant和Udy说。“净出口和公共投资将继续保持，但消费增长放缓可能会导致商业投资增长放缓。”

尽管澳储行表示“不愿进一步降息“，取而代之的选择“保持政策利率稳定”，主要希望维护更稳固的劳动力市场环境，从而实现更快的GDP增长、更快的工资增长、以及通胀率回到2-3％的中位目标。

但Thieliant和Udy表示， 想想过去许多其他央行的利率政策，澳储行将不得不改变其观点。 “其他发达经济体遇到房地产市场低迷时，几乎央行都是以降息救市而告终。”

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目前，经济学家们认为有50％的可能性今年11月澳储行降息25个基点，这与去年12月初的情况形成鲜明对比，当时市场普遍认为应该加息。

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从2011年底开始，澳储行开启宽松周期，到如今凯宏投资和Market Economics 、 AMP Capital 等机构都预测澳储行现金利率下一步将会走低，这么看来，似乎降息的步伐也不那么远了。

但也有很多人反对降息操作，他们认为进一步降息只会推高房价。此前，低利率水平推动了信贷的增长，而目前澳大利亚居民信贷绝大部分均集中在了房地产市场， 澳大利亚居民家庭负债水平位居全球最高水平。因此，通过降息来换取短期内就业率的上升只会造成居民负债率的进一步攀升，继而对金融系统稳定性造成冲击。

参考资料：

https://www.businessinsider.com.au/rba-cash-rate-capital-economics-forecast-property-price-downturn-2019-1 

https://www.theaustralian.com.au/business/economics/property-price-falls-could-top-20pc-spurring-rba-cut-

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