三分钟投资分析：如何避开2020年市场中的潜在不安因素？

一个新型冠状病毒搅乱了全世界的脚步，在2020年开端，各国股价市场走势更是出乎了常人的预料。

澳洲股市十年祭-“恍若昨日梦一场”

过往十多年来，澳大利亚股市可以说基本上一直处于牛市状态。

2007年11月到2009年3月的全球金融危机导致澳洲S&P/ASX200大盘指数下跌54%，此后是一路复苏。其间仅出现两个小熊市，且相对可承受；2011年年中的第一轮熊市中，澳洲ASX200大盘指数在5个月内仅下跌了21%，第二轮也同样温和，从高峰到谷底的整体幅度为20%，但那次时间稍长，从2015年年中到2016年初，延续了10个月。

在随后近四年的复苏过程中，澳洲ASX200大盘指数势头惊人，上涨了46%，最近重新回到了2007年11月的峰值。

现在，我们是不是要进入下一个熊市？

按照S&P Capital IQ的数据，澳洲ASX200大盘指数目前的平均预估市盈率为18.3倍。我们见过比现在更高的市场估值。也许目前这场周末夜狂欢还会持续一段时间，同时美国低利率和经济繁荣这碗点心还在传来传去。

当然了，警察可能突然出现在狂欢现场，拷走一些人；看看澳洲ASX200大盘指数，大约有40家公司的股价在过去的12个月里是下降的，平均下降15%。同时也要考虑在2020年里所有可能出现的其他问题，比如：

-  美国和中国之间再次出现贸易紧张局势；

-  中东爆发战争；

-  某个发达工业国家发生重大恐怖袭击；

-  美国经济增长放缓；

-  英国脱欧缺乏进展；

- 世界各地出现更多反政府示威，香港再次出现动乱；

- 由于中国国内生产总值增长放缓，大宗商品价格持续疲软；

- 澳大利亚的干旱严重影响食品价格，导致通货膨胀加剧，最终导致利率上升。

熊市的麻烦在于它们似乎突如其来，除非你事先有所提防。为了帮助谨慎的投资者思考，以下给出一些内容进行解读：

生物技术公司的股价不准确

首先要注意的是生命科学行业。澳大利亚证券交易所传统上一直是生物技术和医疗器械公司筹集相对小额资金的好市场。但在我们看来，澳洲市场给生命科学风险投资的定价远不如美国纳斯达克股票交易所给出的股票定价。这里的投资者不像纽约、波士顿和旧金山的投资者那样了解生物技术。因此，一旦生物技术股票不再受到欢迎，这些股票往往不是下跌，而是暴跌。

因此，投资者应该对以下生物技术股票有所防备：Avita Medical (澳股代码:AVH)、 Clinuvel Pharmaceuticals (澳股代码:CUV)、 Polynovo (澳股代码:PNV) 和Pro Medicus (澳股代码:PME)，因为这些股票最近表现非常出色，因此它们的股价有所上涨。

代购人群消失

中国消费的故事可能在2020年出现麻烦。A2 Milk Company (澳股代码: A2M) 和Blackmores澳佳宝 (澳股代码: BKL)近年来的成功很大程度上得益于中国大量消费该类产品，部分原因是代购。当中国新的电子商务法于2018年末生效后，代购者们需要立刻注册营业执照、缴纳营业税。

澳大利亚的标志性品牌需要数年时间才能恢复2018年前代购人群主导的宝贵销售渠道。A2 牛奶和澳佳宝目前的市盈率（P/E）都是31倍。

一些科技股的估值已太高了！

科技股在2020年也需要谨慎对待，我们担心的科技股包括Corporate Travel Management (澳股代码:CTD), EML Payments (澳股代码:EML), Nearmap (澳股代码:NEA) 和NextDC (澳股代码:NXT)等等。在澳大利亚证券交易所里，一旦科技股的基本商业模式看起来奏效，它们的股价往往会出现高额溢价。市场如此大方，却也有负面影响，一旦公司的收益出现下滑，市场通常马上回缩。旨在主宰商务旅行管理市场的Corporate Travel目前的市盈率（P/E）为22倍，NextDC 27倍，EML Payments 53倍。Nearmap还没有市盈率数据，该股的股价收入比 （P/S）是11倍，没错，巨高，1加10。Corporate Travel的市盈率可能合理，但有传闻说目前Corporate Travel面临着更激烈的竞争环境，因此这家公司的增长势头还是不能太确定。如果你对商务旅行行业的长期基本面持乐观态度，那么参与商务旅行行业的一个更好的股票选择可能是Flight Centre，我们是这么认为的。

澳大利亚证券交易所会有大大提升，但这需要假以时日。

最后一只须要稍稍担心的股票是IPH Ltd (澳股代码:IPH)。该公司已整合了该地区的许多知识产权管理公司，相关整合将该公司市值推至接近20亿澳元。随着该集团更多地依赖于自然增长，可能会陷入困境，特别是如果没有大量持股的专业人士开始跳槽去创办新公司的话。这家公司的市盈率（P/E）目前高达24倍。

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投资者的精神粮食

• 避开2020年市场中的潜在不安因素

每个人都愿意看到健康的牛市。这十多年来，澳大利亚股市可以说基本上一直处于牛市状态。2007年11月到2009年。

• 澳大利亚证券交易所 – 鼠年投资

2020年是农历鼠年。本文将针对投资者在这吉祥的一年里如何看待澳大利亚股市进行分析。对于投资于成熟ASX公司。

• 2020这一年也许会是黄金之年

众所周知，世界上一旦有麻烦事发生，黄金价格就会随之飙升。例如，1月3日，在美国空袭杀死伊朗的卡西姆·苏莱曼尼将。

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最后，今年有一件事是肯定的，那就是：在澳大利亚证券交易所上市企业中会必定有赢家和输家，因为我们生活在一个迅速变化的时代里。这让我想起了中国的一句老话，“宁为太平犬，莫作乱离人”。

预祝大家在2020年与我们共同发展，更有效去避开市场不安因素。

*注:以上仅是一般性建议。请您自己多多进行研究比较。本文适用相关免责声明。

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马克·肯尼斯（MARC KENNIS）

马克在食品饮料、工业、技术、医疗设备、建筑、金融、电信和媒体等多个领域，拥有 20 多年的分析经验。在 2014 年移居澳大利亚之前，他曾在荷兰的多家经纪公司和银行工作，为欧洲和美国的机构和企业客户提供服务。

马克于 2016 年创立了 TMT Analytics，旨在为科技、媒体和电信行业，提供专门的股票研究。

官方网址：stocksdownunder.com/zh/

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