开弓没有回头箭

市场还是反复炒作那几个方向，主要在于市场流动性仍充足，没有系统性风险。

根据国内11月金融数据，M2维持增长，流动性充足，只是社融数据反映实体经济表现依旧不顺畅，而地产政策到转换成效相信还需要时间。

今天值得留意的消息是香港进一步放宽防疫政策，而澳门从昨天起澳门已经毋须扫描场所码。早前说过，如果内地要和国际接轨，必定会与港澳两地率先连接，目前基本可预期更多政策已在路上，开弓没有回头箭。

虽然香港消费板块大涨，但情况与博彩股差不多，券商都在预期相关行业会回归至2019年的水平，但事实上，这些年内不少公司营运层面已不同，而且内地消费者的习惯或已改变，这些都未没有考虑在内。

以莎莎为例，截止今年9月，公司在香港/内地分别有80/42个零售点，而在19年3月则分别有118/54个零售点，规模缩细了也影响着复苏的上限。

同时，博彩股再次反弹，但留意行业说不定与房地产板块一样，企业集资的动力越来越大。以永利为例，截止今年6月，公司现金约87亿，但借款达470亿，资产亏损总额135亿。

虽然借款可以延期，但考虑到澳门为了发展非博彩项目，各企业已承诺在未来10年各投资约150-200亿元，无疑对现金流有一定压力。

当然，消费抑压多年，香港和澳门真的通关，相信短期还是很火爆，只是当下市场预期已很高，虽然大概率会反复炒作，但追高容易亏钱。

此外，下午传出有关半导体政策，但基于消费电子品仍在下行周期，而中端不停扩产或会影响毛利率，或只有上游设备最能受惠于政策支持。

最后，接下来就关注国内会议能否给出有力的政策预期，带来稳增长的交易机会，而港股科网股则在等待中概审计结果落地。