这家企业卖掉了“半壁江山”

文/乐居财经 邓鑫妮

昇捷控股拟更名为昇柏控股，意味着将香港物业及设施管理业务出售给华润物业又近了一步。

11月29日晚间，昇捷控股（02340.HK）公告表示，董事会建议将公司的英文名称Synergis Holdings Limited更改为ISP Holdings Limited，并将中文第二名称由“昇捷控股有限公司”更改为“昇柏控股有限公司”。

更名并非临时起意，而是与此前的一笔出售交易有关。三天前，昇捷控股已经签订买卖协议，其附属子公司True Hope Group Limited（简称：“TH公司”）100%股权将被出售给华润物业的子公司，售价为5.39亿港元。

出售该部分的业务，昇捷控股从去年4月就开始盘算，不过正式的协议拖了一年半才出现在公众视野。而此番出售，昇捷控股做了不少“让步”，先决条件就有不少，不仅要求公司改名，手中有关“Synergis”、“升捷”的商标也要一并交出。

事实上，物业及设施管理业务也是昇捷控股自身主要业务，贡献了大部分的收入，但是该业务的盈利能力滑坡，昇捷控股将其变卖，减负变现，给股东谋了福利，还可以补充现金流。

过半资金用于派息

“估计余下集团将因出售事项而录得约港币446.7百万元的收益（ 有待审核 ）。”出售之后，昇捷控股小赚了一笔。

截至今年中期，出售资产的净值约为8530万港元，不到出售价格的五分之一，净利润较上一年也有下滑。同期的净利润约为1880万港元，同比下跌28.3%。

有意思的是，上一年年中的净利润不足3000万港元，而年底已经达到1.13亿港元。激增的部分，大部分不属于经营性收入，其中疫情原因政府补贴了8100万港元。减去补贴，当年的实际净利润约为3800万港元。

按照挤掉水分的净利润来计算，其出售市盈率约为14倍。截至发稿，昇捷控股的市盈率（TTM）约为10倍，略低于出售的市盈率。

如何分配所得的现金，昇捷控股早有自己的计算。出售款项净额约为5.32亿港元，支付股息、购买债券、增聘雇员、运营资金等用途颇丰，其中股息占用了56.4%的金额。

与出售内容同时出现在公告内的，是昇捷控股的派息说明。用股息拉住股东，以谋求长远的收益，是昇捷控股的目的之一。董事会拟宣派3亿港元特别股息，根据公告日期的5.0485亿股已发行股份，每股股息将约为0.59港元。

第二多的资金将用于购买担保债券或作为现金存款，约为1.8亿港元；其次为运营资金3500万港元；随后是聘用雇员1700万港元。

切割“半壁江山”

股权交易的是主营投资业务的TH公司，然而双方实际在意的是TH公司持股的出售集团，该集团主要从事提供香港物业及设施管理业务。

出售集团的股权从昇捷控股一脉相承，由后者多家全资附属公司组成。再往上穿透，昇捷控股的控股股东为Champ Key Holdings Limited，持股53.08%。后者由李月华全资拥有，相当于受益了昇捷控股53.08%股份。

物业及设施管理业务占据了昇捷控股的半壁江山，近来业绩下滑，昇捷控股也逐渐失去了兴趣。比较该业务和出售集团的净利润，不难发现，该项业务的绝大部分项目会从昇捷控股剥离出去。

昇捷控股共有两项主要业务，分别为物业及设施管理业务和室内装饰及特殊项目业务。截至2021年6月30日，两条业务线的营收分别为3.85亿港元和2.34亿港元，同比上涨5.3%、24.2%。

物业及设施管理的收入增长放缓，不及室内装饰及特殊项目，而且出现了净利润“倒车”的现象。期内，该业务的净利润为2180万元，同比下跌29%。

昇捷控股想要切割物业及设施管理业务，故而答应了严格的出售先决条件。不仅按要求拟更名为昇柏控股，手中的商标也要一并交出。

交易完成后，集团下属的公司不能出现“Synergis”、“升捷”等字样，而且还要将相关商标全都转让给出售名单中的昇捷物业管理有限公司。

补充香港业务

“主要从事为香港住宅及商业物业提供物业管理服务的香港公司。”昇捷控股如此介绍华润物业。

华润物业下设五大业务结构，分别为香港物业事业部、泰国长春置地事业部、酒店事业部、中艺事业部和东南亚区域发展代表处。

历经36年的发展，华润物业已经成为一家多元的老牌物业管理公司，其业务遍布于内地、香港和泰国，主要资产有写字楼、商铺、住宅、酒店及公寓等。

其中，华润物业在香港主要经营的业态有写字楼、豪宅、木棉花酒店及服务式公寓、住宅和商铺等。此外，正在兴建的新酒店项目中，华润物业将与全球最大的酒店管理公司万豪集团合作，并以顶级“瑞吉”品牌进行运作。

不仅是物业管理业务，华润物业逐渐发展成为包括商业物业设计、建造、出租和运营；酒店业务管理与拓展；高端珠宝首饰和服装及工艺品零售以及海外投资管理等业务的综合型企业。

昇捷控股出售的香港物业及设施管理业务，吸引了华润物业的注意。

近年来，随着香港物业市场的开发，其物业总收入也在逐年递增。据中商情报网数据，香港物业管理服务总收益由2013年的约497亿港元增加至2017年的627亿港元，复合年增长率为6.0%，且预期将于2017年至2022年按复合年增长率5.4%增长至2022年的约814亿港元。

华润物业有意提高其在香港的业务浓度。眼下，其在香港运营的项目不算太多，主要包括香港华润大厦、Brim28高端餐吧区、山顶豪宅、木棉花服务公寓以及湾景中心住宅等。

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