十论当前经济
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· 本文来源：亚当斯密经济学（刘胜军微财经出品）
该说的都说了。
作 者 | 刘胜军
在万众忐忑中，在全球瞩目中，中国第一季度数据出炉：1）GDP 20万亿，同比下降6.8%；2）工业部门中私营企业下降11.3%，远高于国企（下降6%）；3）三驾马车中消费受影响最大：消费同比下降19.0%，投资同比下降16.1%（其中基础设施投资下降19.7%，制造业投资下降25.2%，房地产开发投资下降7.7%）；出口同比下降11.4%（因国外疫情滞后，预计二季度出口下滑更严重）；4）全国居民人均可支配收入扣除价格因素实际下降3.9%，表明居民生活受到冲击。
怎么看？怎么办？
1. 疫情正从“一次性冲击”向“中长期冲击”转变，不仅疫情仍将在全球范围内持续一段时期，而且疫情过后各国之间的伤痕短期内难以弥合，不确定性长期化，还会有黑天鹅出现，面对美国甩锅的阳谋，务必要有底线思维。
2. 就国内而言，“供给需求双侧冲击”迅速向“需求单侧冲击”转变，原因在于，尽管供给也受到影响，但需求下滑程度比供给能力下滑严重得多。需求不足主要源于消费和出口下滑。比复工更重要的是订单！
3. 当前最重要的不是增速，而是“救命”——大量中小微企业和普通消费者正挣扎在生死边缘。这攸关经济社会稳定大局。
4. 无论新基建还是旧基建（一季度基建投资同比下降19.7%），对于中小微企业“救命”没有多大作用，只能令大企业、大国企受益，加剧经济结构性失衡。
5. 现在需要的不是“新四万亿”而是“两万亿消费券”：消费券是争议最最小、效果最最佳的政策选项，但应由中央财政统一发放，力度要大（建议 2 万亿），不能下毛毛雨。消费券不仅可以救老百姓生活之急，更可转化为中小微企业的现金流入，是救命良药。
6. 决定中小微企业生死的关键是现金流。金融政策的发力重点应是防止因抽贷、断贷而加剧企业倒闭风险，金融机构原则上应对到期贷款自动延长期限。
7. 政府担保基金应与金融机构一起分担风险，这样既避免金融机构放贷动力不足，又避免过度放贷的道德风险。
8. 房地产的重要性不可低估——它是国民经济第一大支柱行业，是人民美好生活向往的重要载体，更是居民资产配置的最大池子，牵一发而动全身。必须避免对房地产的妖魔化和一刀切。房地产的本质是金融。如果不改变对房地产企业融资的“一刀切限制”，“一城一策”将沦为空谈，难以走出“一管就死、一放就乱”的怪圈。
9. 机不可失，顺势而为取消每年的 GDP 增速指标，这是落实“让市场发挥决定性作用”的必由之路。人为设定增长指标等于自我设置不必要的限制，要么因完不成指标没面子，要么为了冲指标而浪费资源甚至虚报数据。
10. 在十八届三中全会 336 项改革中，抓紧推出一批影响力大的实质性改革（类似于注册制改革），提振社会信心。例如向民企和外企开放更多行政垄断性行业。一次行动胜过一打纲领。
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刘胜军
坚持讲真话的经济学家
国是金融改革研究院院长
2014 年参加总理经济座谈会
70 后经济学家代表人物之一
著有《下一个十年》
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