抛开政治风云!这才是美元今年大跌的根源

　　华盛顿的政治僵局，给了交易员抛售美元的全新借口。但是对美元来说，央行的政策前景仍是最大的威胁。

　　美元周二(7月18日)跌至10个月低位，此前共和党医保议案失败，为特朗普总统的经济议程前景埋下了疑虑。然而，在市场关注政治进展之际，美元今年大跌8%的根源在于利差预期的转变。举例来说，美德10年期国债收益率差已经崩跌至去年11月以来最低水平。

彭博美元指数的下滑，基本上和美德国债的利差呈现同步走势

　　医保法案“在政治混乱背景下起消极作用，但市场习惯于一再而再而三看到这一情形，”Jefferies LLC外汇策略师Brad Bechtel表示，“世界各地有关影响汇市走势的央行政策风起云涌，其比美国政治面更多的影响市场走势。”

　　近几周以来，美元跌势加深，因投资者愈发押注主要央行将追赶美联储收紧政策。上周加拿大央行进行了自2010年以来的首次加息之后，这一想法获得进一步证实。眼下，交易员正关注周四的欧洲央行政策会议，以从中寻找削减刺激的迹象。

　　周二，欧元/美元最高飚至1.1582，创下2016年5月以来新高。彭博美元指数录得月线上的五连跌，为2011年以来最长跌势。

　　各类迹象显示，投资者正对美元丧失信心。对冲基金持有的净空头头寸创下2013年以来最高水平。美元兑欧元年底预期中值跌至1.14，为2015年以来最低水平。

　　利率市场也几未给美元带来支撑，因疲弱美国数据给美联储紧缩路径洒下阴影。

　　美国10年期国债收益率与同期德债收益率差跌至1.71个百分点，自2017年初的2.24个百分点大幅回落。这一利差于12月达到1980年代以来最阔水平，当时市场押注美国经济增长步伐将超越欧洲，促使美联储比其他央行更快加息。

　　“低通胀、低利率和低改革动能未给投资者持有美元的理由，”摩根大通大宗商品和国际利率研究主管John Normand在一份报告中写道。

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