系列报告 | 2023欧洲展望
2023年，欧洲能源市场将面临与2022年同样严峻的形势。欧洲的天然气储备很可能在春季前完全耗尽，而新增进口天然气能力也将十分有限。由于高昂的能源成本及需求下降，欧洲工业设施大面积闲置。鉴于投入成本将在几年内保持高位，欧洲部分工业部门将失去竞争力以及在全球市场中的份额。化工和基础金属冶炼对天然气高度依赖，受到的冲击将最为严重，汽车行业等下游产业也将被波及。从全球来看，中国将从中受益。在欧洲内部，我们预计生产将从中欧转向南欧，服务业的形势将好于商品生产。
经济学人智库预计，2023年及之后，欧洲工业部门的能源成本将明显增加，这将对欧洲工业的竞争力造成重大影响。此外，即将到来的经济衰退将减少欧洲本土对工业品的需求；随着疫情造成的供应链中断得到缓解，全球货运成本正在下降，进口替代的吸引力有所上升。欧洲工业的成本已高于其他发达经济体。对许多能源密集型企业而言，如果成本进一步攀升，在欧洲生产将变得无利可图。
鉴于地缘政治不确定性越来越高，以及资本密集型企业向亚洲迁移的规模和成本庞大，我们预计不会出现欧洲企业大规模向亚洲迁移的趋势。相反，我们预计企业会关闭欧洲的部分生产设施（可能是永久关闭），转而在其他地区逐步增加生产。然而，不同行业受这些情况的影响有所不同。
金属冶炼：成本惊人
金属冶炼过程中需要消耗大量能源，加上铝和锌等金属价格的下跌，金属行业的利润率受到侵蚀。欧洲主要经济体的月平均批发电价在9月达到约375欧元/兆瓦时，同比增长达10倍。对能源密集度最高的金属铝而言（每吨初级生产耗电14兆瓦时），这意味着电力成本高达5,200美元/吨，是铝的现货价格（低于2,300美元/吨）的两倍以上。钢铁等其他金属虽然能源密集度较低，但也出现类似的成本难以为继状态。在这样的条件下经营冶炼厂是不可持续的（即使是短期内），而欧洲超过一半的产能现已被闲置。
即使是拥有长期电力合同的工厂也将因合同续约而面临风险。批发价格在100欧元/兆瓦时以上的时间越长（11月初的价格约为200欧元/兆瓦时），以可负担的价格续约难度也就越大。即使是享受优惠电价的公司也不得不削减生产。一些冶炼厂通过避开用电高峰期来维持部分生产，但为了避免出现金属凝固这一代价高昂的后果，冶炼池往往只能不带电运行几个小时。鉴于运营条件极端苛刻，进一步关闭冶炼厂的风险仍然很高。
化工：天然气没有替代品
化工业的能源密集度仅次于金属行业。天然气是许多化工产品的原料，也是热能的来源，使得替代尤其困难。目前，欧洲氨（天然气是其原料之一）的生产尤其缺乏竞争力，约70%的化肥生产设施已经停工，且多数不会重新启动，这在短期内对农作物产量造成风险，而长期则会使欧洲丧失其市场份额。
德国最大的化工企业巴斯夫每年使用的能源与丹麦全国的能源用量相当。由于欧洲的成本早在能源危机前就已经高于其他发达市场，且在我们的预测期内（2023-27年）还将保持在这一高位，因此在欧洲生产不再有利可图，巴斯夫也计划永久缩减欧洲的运营。相应地，欧洲将失去其化工业在全球的市场份额，而中国（全球最大的化工生产国）将从中受益。
更广泛的经济衰退将抑制欧洲的需求，进一步侵蚀化工业的利润。欧洲对建筑和汽车制造中使用的工业纤维、聚合物和塑料的需求正在下降，而对工业生产（现已闲置）中所需的材料（例如对于炼铝至关重要的烧碱）也不再有需求。
关于我们
经济学人智库是世界领先的经济预测和分析机构。76年来，我们帮助企业、政府和国际组织了解世界变化，在不断发展的全球格局中把握机遇并应对风险。经济学人智库可为您提供包括国别研究、金融风险和行业简报等服务，旗下中国研究部可在国别研究的基础上，提供细化到31个省和292个地级市的预测。
了解详情请联系：
askeconomistchina@economist.com