楼市大杀器最终还是来了！

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来源：全球浙商总会

导语：传说中的大杀器，终于来了！

刚刚，一个时代结束了！

北京时间9月21日凌晨，美联储宣布了一个重大决定：从今年10月开始，启动渐进式被动“缩表”。

缩表意味着美联储将从市场抽出流动性，其中2017年计划抽走300亿美元，而2018年全年为4200亿美元！

此次美联储议息会议简单来说有以下几个重点：

1、维持基准利率1%~1.25%不变。

2、宣布今年10月起启动渐进式被动缩表。

3、预计2017年还将加息一次；

预计2018年将加息三次；

预计2019年加息两次；

预计2020年将加息一次。

4、下调长期中性利率预期至2.75%（之前料为3.00%）。

美联储此次议息会议没有加息，但预计2017年还将加息一次，也就是说，今年12月美联储极有可能加息！

 至此，直升机撒钱的时代宣告结束！全球金融市场迎来了根本性的大逆转，自2008年以来的近十年的货币大放水彻底终结了。

金融市场反应如何？

 “缩表”消息一公布，金融市场便马上有了反应，美元汇率收复了当日早些时候的失地，出现反弹，黄金跳水，美国10年期国债收益率上扬，美股三大指数全线走低。

美元大涨

就在美联储上述决议公布后，美元指数应声大涨，最高涨幅一度超过0.9%，随后有所回落，截至发稿涨幅为0.63%。美元对各主要货币均大幅升值。

期货黄金跳水（如下图示）。

美国三大股指先是有所回落，后纷纷止跌转涨，道琼斯指数和标普500指数盘中继续创出历史新高，纳斯达克综合指数微跌。

美联储缩表到底是什么意思？

所谓“缩表”是指美联储缩减自身资产负债表规模。打个比喻，就是美联储想给自身“减肥”，挤一挤金融危机后给自己加注的水分。

2008年金融危机后，美联储不仅将短期利率（联邦基金利率）降至接近零的超低水平，又先后通过三轮量化宽松货币政策购买大量美国国债和机构抵押贷款支持证券，大幅压低长期利率，以促进企业投资和居民消费，刺激美国经济复苏。

美联储资产负债表的规模也从危机前的不到1万亿美元膨胀至目前的约4.5万亿美元，其数额占美国国内生产总值（GDP）的比重从约6%升至24%。

对比前些年备受热议的美联储量化宽松政策（“QE”），如今的“缩表”可谓“QE”的反向操作，其对美国经济产生的影响以及对世界经济的外溢影响不容小视。

美联储为什么要缩表？

中国股市会大跌吗？

缩表，最直接的后果是减少货币供应量，这对严重依赖资金的股市来说无疑是一场利空。但是，中国股市又有自己的特色和运行规律。

中国股市由于历来是内因起到决定性作用，因此美联储的缩表，对中国股市的影响有限。

如果你是股市投资者，那更要关注中国央行接下来会否跟随美联储的缩表，收紧货币政策。央行的动作，对A股历来影响重大。

楼市泡沫会刺破吗？

中国目前有外汇管制，这是最好的防火墙。知名财经评论员刘晓博认为，整体而言，美联储加息、缩表对楼市构成利空，或者是说压力，让我们对楼市泡沫提高警惕。一方面不能让泡沫继续扩大，另一方面不能让楼市泡沫破裂。

业内人士认为，目前中国正在进行严厉的房地产调控，楼市未来的走势与调控政策和房贷利率有更大的关系。9月19日晚上，楼市再传大消息：央行突然对楼市表态，支持北京对首套房上浮利率！

据“央视”等多家媒体报道，出面表态的是“人民银行营业管理部”（相当于央行北京分行）。报道说：

针对近日北京地区多家银行相继上调首套房贷款利率，调整后首套房贷利率较基准利率上浮5%-10%成为主流的现象，人民银行营业管理部今天（19日）傍晚表示，房贷利率调整是银行在北京市严格实施房地产市场调控、市场利率整体上扬的背景下，根据市场资金水平变化、自身资产负债管理需要所采取的自主行为，符合政策要求和导向，对此人民银行营业管理部积极支持。

除北京以外，近期上海、深圳、南京等地区商业银行陆续提高首套房贷利率水平，首套房贷利率水平较基准利率上浮5%-10%，已成为全国房地产市重点调控城市的普遍现象。

北京最近已经对首套房贷利率上升5%-10%，又遇到现在美联储缩表大量回收货币，未来中国在房贷利率或将继续上涨。

这意味：中国楼市调控已经进入最严格的阶段，在热点城市刚需买房也要受到制约了。

联储缩表的过程，是否对我国楼市造成毁灭性打击？

答案，当然不是。

首先有必要回顾一下当初的美国QE，从9000亿美元的规模，扩张到如今的4.5万亿美元的规模。这个过程，全世界其实都受益，你放水我放水，大家其乐融融。

所以，我们今天的房价，美国人当然也是有责任的。但他也是为了自己，我们也是为了自己的经济，不矛盾。谁怪谁其实也都不合适。

接着看缩表。根据联储的计划，从今年10月开始，美联储将停止将到期债券的本金所得全部再投资购买新债的做法，每个月允许100亿美元的到期债券不进行再投资。这一金额将每季度增加100亿美元，最高达到500亿美元。

具体来看，美联储每月将缩减60亿美元美国国债和40亿美元抵押贷款债券。除此之外的美国国债和抵押贷款债券，仍将进行再投资。

就此，联储已经和市场沟通得不错。因此，未来一年，逐季度增加的缩表，市场是有应对的。宏观上说，未来，美联储将允许的也不过是至多每月300亿美元美国国债和200亿美元抵押贷款债券到期，而不进行再投资。

而最终的规模大概是减少1万亿美元债券，且通过漫长的岁月，这对美国市场的冲击应该是可以承受的。

当然，对于追求货币政策独立的中央银行家们来说，此前扩表，譬如支持美国房地产而购买的抵押贷款支持证券，实际有些出格。按说，这是财政政策范畴，货币部门不该管。今天，美国经济企稳，确实应该退出该政策。

而现在耶伦奶奶的任期就要到了，连任几率不大。所以，该做的，她认为对美国经济好的事情，她可能都要启动做。有了惯性，未来的联储主席，也就得顺着周期来。另外，QE的先例和耶伦奶奶也留下了口子，只要未来美国经济需要，该刺激还是要刺激。

这恰恰是任何在台上的郑智家最喜欢的。今天降低点水位，不正好为将来蓄水提供空间吗？谁不喜欢呢！

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