聚焦|北大方正首只债券违约震动市场，董事长发声回应负债压力

上一次北大方正是“最后一分钟”才把钱打到位。

在全市场的“翘首期盼“下，这家知名校企终于还是违约了。

周一晚间，北大方正公告称，旗下发行规模为20亿的“19方正SCP002”超短融资券本应于12月2日兑付本息，但由于流动资金紧张，截至到期日终，未能筹措资金完成兑付。

北大方正称，正在通过各种途径积极筹措资金，并加强自身经营，努力保障上述超短融资券还本付息。

随后，联合评级机构将北大方正的主体信用评级从AAA下调至A，评级展望为负面。投资者之前假如依据信用评级而买入这只债券，可能会被坑得吐血。

同时“18方正MTN001”等四只债券的信用等级也被下调至A，“19方正CP001”的信用等级下调至A-2。

虽然在资本市场名声远播，但北大方正的债务危机此前早有预警。11月初，北大方正的美元债因机构抛售暴跌，价格一度创新低，从而引发市场关注。

针对首只债券违约，北大方正目前整体回复口径较为谨慎，短期债务兑付仍然没有明确信息。

一、集团准备引入大型央企作为战投，学校一直非常努力推进，中央也在积极协调。是整体引进。

二、20亿短融资金都没有筹措到，但会争取在15天宽限期内能够兑付，争取不触发交叉违约，希望债券投资者未来能够支持较低成本的续发或增发。对于其他债务的减息，目前沟通情况还是比较理想，包括达成存量的合作，大部分机构同意按基准或基准下浮10%。

三、集团现金流现在极度紧张，政泉控股的140亿应收法院已经判决，目前正在组织抵押物拍卖，未来几个月应该能看到较大金额的执行资金到位。

详细问答

（高管问题没有准备，现场商量如何回答）

方正集团董事长、党委书记 申玉海

一是介绍目前出现的问题和基本情况：

从2015年北大重新接手方正后，方正本身经营是好的，有稳定的盈利。

金融、地产、医疗和高端制造都没问题，问题主要出在方正集团的本部，历史包袱有很大的应收源自原高管的挪用。并且累计很大的利息。

方正集团9月下旬开始出现融资逾期，造成后续一系列的连锁反应。问题的根源还是源于2015 年李友等被打走调查，北大接手后 2017 年迎接了中央巡视组的巡视，对这些问题进行了全面的巡视检查，历史遗留问题：

一是中央巡视反馈意见中的说明：方正集团被个别原高管侵吞巨额国有资产；方正集团向体外公司流出巨额资金；2013-2014 年之间并通过信托借款购买物业形式支付政泉控股及民族证券向政泉控股挪用20多亿；这些合法债权共计140 多亿都是法院已经判了的，但是无法执行；二是历史经营混乱，风险巨大。

二是针对历史遗留问题的解决方案和努力

依法依规，实事求是，在北大资产公司领导下逐步调整改革，经营本身向好。变现资产，回笼资金，到2018年方正的经营情况基本恢复正常。

通过法律手段积极追缴债权。积极配合和推动司法机关推动对政泉控股相关债权的执行。方正集团的债务总额3000亿元，有息负债共计1600亿元，平均融资成本8%（不含方正证券）。

北京大学已经认识到简单依靠经营无法解决历史包袱，必须引入新的战略合作方；北京大学正在按照高校所属改革的政策积极引入大型央企做为投资人，希望解决方正集团的问题。

在体改引战的过渡期内，希望继续得到金融机构的支持。方正集团有经营利润，希望金融机构能够减息，经测算在明年下半年有 望扭亏为盈。方正集团也在积极相关资产，在不影响体改的情况下有序依规进行。之前做的资产处置只够利息，剩下的大宗贸易资产都已经质押了，处置也不足以满足债权人的需求。

希望各金融机构在方正集团的体改引战过程中，继续理解支持。坚信方正集团的困难是暂时的，会积极有序的推动历史包袱的解决，走出困局。

北大资产经营公司 邱群 董事长

2019 年来方正集团各项平稳向好，今天解决问题离不开大家的继续支持。方正集团的改制和国资流失之前是有明确结论的。方正的债务危机在境内外影响很大，之前已经向上级报告，并得到明确批示。学校寻求和一家业务互补的大型央企进行混改，现在还正在谈。希望各金 融机构能够一如既往的支持方正，帮助方正渡过危机。

1、3000 亿债务的期限分布和借款人类型？

有息负债 1900 多亿，银行层面 400 亿，非标 500 亿，债券 600 亿；（不包括方正证券的同业 融资）；剩下的 1100 亿为方正证券。到期的主要年份 2020,2021 和 2022。

2、大型综合性央企：

正在按照上级部署和潜在意向方密集沟通，如果达成会尽快公告。

3、19SCP002上海银行和徽商银行资金没到账的原因？

那是境外的报道，但是并未经过方正。集团核实的，截至昨天一直在努力，但是很遗憾没有实现。

4、集团本部的债务？

800 多亿，债券融资为主，债券接近 400 亿，其他是银行贷款和部分非标。

5、美元债的处理方案？

公正公平原则，境内外都是如果有资金能够保证及时兑付。境内19SCP002的15天的宽限期内是否有可能筹集到资金：还在积极努力争取。

6、小股东的纠纷是否会影响引战？

确实会有一些影响，但是在上级支持下，会解决这个问题。

7、19SCP002 是否一分钱都没付，还是已经付了一部分的本金？

本息都没有付

8、和境内金融机构在刚才提到的减息意向上的沟通？

都有沟通，希望实现更理想的利率状况。境外的状况清楚，希望全力争取在 15 天之内兑付。

9、引战方面？

北大资产经营公司和北京大学按照整体安排进行选择。信达的 80 亿已经用完了，集团的资金还是极度紧张的状况。跟珠海国资委有密切接触，但里面并不包括华发集团。

10、关于对郑泉控股的判决

在 2018 年 12 月已经终审判决，但是由于案情非常非常复杂，按道理说 6 个月内要能执行完毕。但是一直还是没执行到位。