浙商资产李传全：资产包阶段性价格攀升，市场蓝海长期可期
浙商资产常务副总经理李传全在本周六由国家金融与发展实验室主办的中国特殊资产50人论坛上表示，不良资产市场蓝海长期可期，预计规模越来越大，行业在相当长时间内对化解金融风险而言越来越重要。
他指出，AMC令经济金融循环更加通畅，类似城市下水道循环，垃圾不清理，整个城市会垃圾成山，最后导致运转停滞。在未来市场规模越来越大的情况下，四大AMC、地方AMC以及民营资本等各类参与主体在维护国家金融稳定做贡献。行业作用将在整个金融体系和经济发展的运行系统中变得越来越重要。
可以预见市场的规模越来越大，同时特征表现是市场厚度越来越深，整个市场是在深化，区域化在扩大，甚至是全球化。
”他称，在疫情之前判断中国经济结构转型、降杠杆，市场在较长时间内为行业的参与者提供非常好的机遇，而疫情发生拉长加深行业的发展，同时可能从区域性转化成全球性的大市场，机会越来越多。
关于市场竞争，李传全认为，随着市场规模的扩大，竞争也在加剧。长期看不良资产包价格会逐渐的下降，但阶段性会感受到的恰恰是价格在不断的提升，短期来看今年上半年在浙江市场，浙商资产的市场占有率从2017年市场约44%下降到今年目前为止不到10%。整个市场价格，浙商资产研究院做了行业指数，显示对区域来讲，浙江省不良资产价格的指数向上攀升。
原因是多方位的。短期来看是四大AMC强势回归，对市场竞争的加剧提供非常大的因素。同时市场多元化的处置渠道在拓宽，包括更多的并购重组，另外基于传统不良资产的竞争也在加剧。在三打这一块的整个通道实际上是收窄的。过去是银行单一通道走向市场，现在有AMC，有各种渠道，同时银行自身的保全机构也在不断的加强。
银保监会此前提出今年银行业处置不良资产的目标是3.4万亿元，去年则为2.3万亿元；今年上半年银行业已经处置1.1万亿元。
李传全表示，这几年银行出包在5000亿元左右，剩下哪里去了？一定通过各种渠道处置化解。因此，传统资产包的竞争逐渐加剧。判断整个市场的供应量是在波动的，总体判断今年年底到明年上半年会出包的集中爆发期。
这个波动就是市场供应量会有阶段性的提升。但是从长期来看，多元化的处置方式，多元化的渠道，多元化的投资主体进入一定是会带来传统项下的不良资产，尤其是一级市场的竞争在不断加剧。一级市场会向二级市场传导，这要求更多的向下，从围着银行转走向围着企业转。从简单的清收走司法程序走向并购重组。从传统的贸易型的方式走向提升价值、挖掘价值的方式。
同时，市场处置方式不断深化的过程，因为竞争加剧导致风险和挑战也在不断的加剧，要求地方AMC、各大参与主体更加要注意风险防控。这是一个逆周期向下的蓝海。如果从较长时间来讲，这个市场长期可期，但是并不意味着每个参与主体就能赚钱。“逆周期向下大家做不良资产一定要高度注重风控，增强风险意识。不要搞到最后，真正的淘金的人没有赚到钱，最后卖简单信息的赚到钱。”
他建议，AMC和大量地方民营资本，都应该根据市场发展进行战略性调整。最近浙商资产也在考虑“十四五”规划，2021年该怎么做，考虑如何在未来的几年中能够进行战略性的升级和业务升级。
所谓的战略性升级是大变动，即角色要发生转换。初次进入不良资产市场或者特殊资产市场的大体上都是以投资商的角色进行，大家都是带着钱进去。作为地方AMC来讲也是投资商的角色进去。未来市场角色一定是多重的，两大重要的角色包括投资商和服务商。作为AMC来一定要打造好自己的能力，逐渐走向从投资商到投资商与服务商并存的经营策略。最近浙商资产在努力朝综合服务商的方向走。
业务上的升级，就是从三打到三重的深化。围绕银行转到围着企业转，不良资产的问题归根到底还是企业的问题，银行只是一个过渡阶段。从三打到三重确实是业务深化的过程。除了传统的清收，浙商资产亦向像四大AMC和地方AMC做了大量的转让，但某种意义上来讲这不是金融，这是资产贸易。如何从贸易型转向金融型，这个是面临的问题，浙商资产也朝这方向探索。
市场也看到，浙商资产包括保理全资子公司在银行间协会作为ABN的发起人发250亿左右，浙商资产自身资产池在探索证券化。包括在上交所创新了第一单，目前也在进行的其他的证券化操作。浙商资产上海全资子公司在做资产政券化次级投资，如何把资产出池进行结构化，实现收益和风险的更好的匹配和对应，来赚取资产更精细化的处置方式。业务升级是非常重要的一环。银保监会即将出台个贷的试点，浙商资产也在紧锣密鼓的应对，希望从单一性资产到多元化资产升级。
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