​“银行茅”的不良资产处置术

来源丨不良资产行业观察综合保全部、价投谷子地等

零售之王招商银行2020年的业绩表现继续抢眼，一年净赚973亿，比两个茅台公司的利润还要多，被视为“银行界的茅台”。基于零售银行基础上打造大财富管理并建立金融科技护城河的野心，招行还引入摩根大通参股理财子公司，并进一步增持台州银行股权，意在在更多细分领域探索机会。

从资产质量看，虽然2020年不良贷款余额增加13.4亿元至536.15亿元，其中，零售不良贷款增加45.71亿元至余额217.57亿元，公司不良贷款减少32.12亿元至318.58亿元；同期不良贷款率较上年末下降0.09个百分点至1.07%，关注类贷款余额较上年末减少118.74亿元至407.16亿元。

招商银行

2020年不良资产的生成和处置情况

一、不良资产处置情况

2020年，招商银行继续加大不良资产处置力度，运用多种途径化解风险资产，共处置不良贷款549.29 亿元，较2019年增加92.66亿元，通过不良资产证券化及常规核销处置金额增加较多，现金清收金额保持稳定。

其中，常规核销304.38亿元，不良资产证券化121.23亿元，清收108.32亿元，通过抵债、转让、重组上迁、减免等其他方式处置15.36亿元。另外，收回以前年度核销贷款 87.81亿元。

来源：价投谷子地

可以看到，最近2年招行的按揭，小微和对公贷款的核销率相对保持稳定。但是消费贷的核销率显著上升，当然2020年6月的数据和新冠疫情带来的失业率提升，经济衰退有明显的关联。

附录：2019年招商银行共处置不良贷款456.63亿元，其中，常规核销254.31亿元，清收104.03亿元，不良资产证券化63.26亿元，通过抵债、转让、重组上迁、减免等其他方式处置35.03亿元。

二、资产质量具体情况

招商银行坚持从严资产分类、充分暴露风险的管理策略。截至2020年末，不良贷款余额增加、不良贷款率下降，关注类贷款余额和占比均下降。

截至2020年末，招商银行不良贷款余额536.15亿元，较上年末增加13.40亿元，增加2.56%；不良贷款率1.07%，较上年末下降0.09个百分点，连续四年持续下降。

招商银行关注类贷款余额407.16亿元，较上年末减少118.74亿元，关注贷款率0.81%，较上年末下降0.36个百分点。关注类贷款的迁徙率为38.12%，关注类贷款迁徙率=期初关注类贷款期末转为不良贷款的余额／期初关注类贷款期末仍为贷款的部分×100%。

拨备覆盖率437.68%，较上年末上升10.90个百分点 ；贷款拨备率4.67%，较上年末下降0.30个百分点。

招商银行逾期贷款565.68亿元，较上年末减少67.95亿元，逾期贷款占比1.12%，较上年末下降 0.29个百分点。逾期贷款中，抵质押贷款占比31.97%，保证贷款占比23.25%，信用贷款占比44.78%（主要为信用卡逾期贷款）。不良贷款与逾期90天以上贷款的比值为1.31。

招商银行已重组不良贷款金额248.78亿元，占贷款总额百分比为0.49%，较上年末下降0.07个百分点。其中：逾期超过90天的已重组贷款 151.69亿元，占贷款总额百分比为0.30%

三、不良贷款生成情况

受信用卡风险快速上升影响，招商银行不良贷款生成额、不良贷款生成率均有所上升。总体看，2020年新生成不良贷款561.43亿元，同比增加119.28亿元；不良贷款生成率1.26%，同比上升0.13个百分点。

从业务大类看，公司贷款不良生成额150.81亿元，同比减少32.74亿元 ；零售贷款（不含信用卡）不良生成额86.21亿元，同比增加13.69亿元 ；受疫情冲击和共债风险叠加影响，信用卡新生成不良贷款324.41亿元，同比增加138.33亿元。

剔除信用卡，2020年招商银行新生成零售不良贷款中抵质押贷款占比达81.34%，上述抵质押贷款期末余额 抵质押率30.53%，大多数新生成零售不良贷款具有足额抵质押品作为担保，风险在可控的范围内。

从地区看，总行、中部、境外地区不良贷款生成额、不良贷款生成率同比均有所上升，其他地区实现双降。

从行业看，批发零售业、住宿和餐饮、电力、热力、燃气及水生产和供应业等行业不良贷款生成额、不良贷款生成率同比均上升。

从客群看，大型、小型企业不良贷款生成额、不良贷款生成率同比均下降 ；中型企业不良贷款生成额、不良贷款生成率同比均略有上升。

2019年之前招商银行的年报和半年报内公布的五级分类只有全部贷款的数据，没有各个贷款分类的五级分类数据。所以，投资者无从知道各类贷款的资产质量细节。在和萃不良注册报告中，招行提供了过去5年（2015年-2020年6月）的不良五级分类数据。将其中的次级，可疑和损失率合并为不良率，加上关注率形成如下的表：

来源：价投谷子地

从表中可以看到广义不良率（不良率+关注率）只有信用卡持续保持了相对高位：5%以上，其它贷款分类的广义不良率在最近5年都出现了显著的下降。对公贷款的广义不良率从2015年6.62%下降到2020年6月的2.83%，小微贷款的广义不良率从2015年的3.1%下降到1.06%。

而且很多贷款在2015-2016呈现显著的不良暴露期特征，信用卡，小微贷和对公贷款2016年的不良率都高于2015年。从2017年开始，招行的不良资产开始进入消化期，多数贷款种类的广义不良率和不良率出现了显著降低。特别是小微贷，可以用脱胎换骨来形容。

而信用卡贷款的广义不良率一直维持在高位，只有2015年广义不良率低于5%。但是其特点是关注率较高而不良率较低。这暗示了招行在2015年之后对于信用卡业务的指导思想产生了细微的变化，更加倾向于追逐轻度透支用户（容易产生逾期，能够贡献更多的利息收入）。

四、重点领域不良贷款情况

零售贷款方面，零售贷款业务受疫情冲击明显，除小微贷款外，其他零售品种贷款不良均有所上升。

零售贷款占比53.31%，较上年末上升0.70个百分点 ；不良贷款余额217.57亿元，较上年末增加45.71 亿元，不良贷款率0.81%，较上年末上升0.08个百分点。

信用卡贷款不良额124.24亿元，较上年末增加 33.91亿元，信用卡贷款不良率1.66%，较上年末上升0.31个百分点。

公司贷款方面，公司贷款占比40.11%，较上年末下降2.24 个百分点 ；公司贷款不良额318.58亿元，较上年末减少32.12亿元，公司贷款不良率1.58%，较上年末下降0.26 个百分点

受个别对公大户不良生成与信用卡不良增加的影响，总行不良贷款率较上年末上升0.51个百分点，境外和附属机构不良贷款率也有所上升，中部地区不良贷款率与上年末持平，其余地区不良贷款率均较上年 末下降。

受经济增长放缓、产业结构调整叠加疫情冲击影 响，部分行业面临较大的经营压力，信用风险有所暴露，租赁和商务服务业，批发和零售业，交通运输、仓储和邮政业等行业不良贷款率有所上升。

同时，招商银行信用卡中心提供了资产成为不良的时间分组，计算每组不良贷款在其成为不良后12、24、36 个月内的累计回收率。历史数据回溯期为10年，即从2011年开始。由于数据太多，这里就不贴图了，大致描述一下趋势。从提供的3组数据看，有2个特点：

1，3组回收率有明显跟随经济波动，经济好的时候回收率回升，经济不好的时候回收率下降。

2，3组回收率最近十年呈趋势性下降的走势：12个月回收率从2011年的50%左右下跌到2019年6月的15%左右；24个月回收率从2011年的60%左右下跌到2018年6月的20%左右：36个月回收率从2011年的65%左右下跌到2019年6月的30%左右。

通过这个数据显示出随着信用卡的普及，客户下沉后，信用卡不良资产的回收率出现了显著降低。别忘了，这还是信用卡用户质量把控比较严的招商银行，其它在信用卡业务上放卫星大干快上的银行，其信用卡资产质量和回收率只会更差。

五、理财回表业务

2020年，招商银行根据中国人民银行《优化资管新规过渡期安排 引导资管业务平稳转型》等监管政策，对符合条件的理财业务风险资产通过回表至表内投资类金融资产科目进行处置。

2020年共完成理财资产回表本金金额126.29亿元，并按照预期信用损失模型逐笔计提资产损失准备121.26亿元。

后续，招商银行将与招银理财协同优化投后检查流程，建立健全风险分层跟踪管理，完善多维度、全覆盖的风险检查机制，不断加强理财资产的投后风险管理。对过渡期内新生成的理财不良资产，在符合监管政策的前提下，综合考虑对招商银行经营的影响，妥善进行回表安排，并加强回表后的管理，推动清收处置工作有序开展。

六、重点领域风险管控及展望

信用债投资业务风险管控

报告期内，债券市场违约事件持续发生，尤其是个别市场评级较好的地方国有企业相继违约引起了较大的市场波动。

招商银行自营投资信用债规模为2,676.45亿元，比上年末增加596.53亿元，不良率0.19%，与上年末持平。2021年，在预期社会融资及外部流动性随疫情变化整体紧平衡的前提下，部分经营下行、高杠杆且债务集中到期的企业将面临更大的偿债压力，预计信用债市场违约风险仍将持续暴露。

但随着国家一系列规范债券市场发展、维护债券市场稳定政策的出台，“刚兑”信仰进一步被打破，债券市场风险将有序出清，预计2021年招商银行信用债投资业务风险总体可控

消费信贷类业务风险管控

报告期内，消费金融全行业风险整体继续上升，资产质量管控面临较大挑战。受疫情冲击影响，2020年上半年招商银行消费信贷业务入催规模及入催率上升较快，逾期及不良均出现阶段性增加。

截至报告期末，招商银行信用卡贷款不良贷款率1.66%，较上年末上升0.31个百分点，但较2020年上半年末下降0.19个百分点；个人消费贷款不良贷款率1.47%，较上年末上升0.29个百分点。

展望2021年，鉴于疫情变化仍有不确定性，居民就业、收入和消费仍在恢复，叠加共债风险等因素，预计消费信贷业务风险管控仍将持续面临压力。招商银行将密切跟踪外部环境变化，秉持审慎的风险偏好、稳健的风险策略，聚焦价值客户经营，不断优化客群及资产结构，动态调整和部署风险管控策略，加快不良资产处置，努力保持消费信贷类业务资产质量的相对稳定。

房地产授信业务风险管控

招商银行境内公司房地产广义口径风险业务余额5,974.10亿元（含实有及或有信贷、债券投资、自营及理财非标投资等业务），较上年末增加890.79亿元，其中，境内公司房地产贷款余额3,114.30亿元，较上年末增加271.67亿元，占招商银行贷款和垫款总额的6.58%，较上年末下降0.23个百分点。截至报告期末，境内公司房地产领域资产质量良好，不良贷款率0.22%，较上年末下降0.14个百分点。2021年，受“三道红线”融资新规和商业银行房地产贷款集中度管理等监管新政影响，预计部分杠杆率高、有息负债沉重、三四线城市项目占比高的房地产企业融资能力和回款情况可能变差，资金压力可能增大。

地方政府融资平台业务风险管控

招商银行地方政府融资平台广义口径风险业务余额2,482.97亿元（含实有及或有信贷、债券投资、自营及理财资金投资等业务），较上年末减少79.11亿元。其中，境内公司贷款余额1,149.02亿元，较上年末增加87.27亿元，占招商银行贷款和垫款总额的2.43%，较上年末下降0.11个百分点。报告期内，受宏观经济下行等因素影响，个别企业风险有所暴露，地方政府融资平台业务不良贷款率0.55%。

压缩退出类行业风险管控

招商银行16个压缩退出类行业指：煤炭、煤化工、煤贸、钢铁、钢贸、基础化工、常用金属矿采选、有色金属冶炼及压延加工、船舶制造、平板玻璃、海洋货运、纺织化纤、光伏制造、化肥制造、机床、合成材料制造等领域。

2020年末，压缩退出类行业全口径业务融资敞口1,238.22亿元，较年初增加15.62亿元；压缩退出类行业不良贷款率4.21%，较年初下降1.79个百分点，其中受个别大户风险暴露和规模持续压降影响，有色金属冶炼及压延加工、化肥制造、海洋货运等3个行业不良贷款率较年初有所上升，其他13个行业不良贷款率较年初均下降。

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