融创债务重组方案公布
来源丨观察者网
自5月12日公开一笔境外债违约以来，融创已经摸黑行走了近200个日夜。现在，融创终于有望见到一丝光亮。
近日，有消息称，融创向债权人公布了最新的境内外兑付方案，包括部分债务展期、小额兑付、增信措施、现金兑付安排等等。
这是继不久前融创拉到AMC机构入局之后，又一个利好消息。不过，债务兑付方案还需要等待债权人的投票表决，据悉，融创将在12月6日至12月9日召开投票表决及持有人线上会议。
兑付方案公布
债务重组一日不落地，融创头上就始终悬着一把利刃。有数据统计，融创当前境内债券存续规模约158亿元，境外债券64.62亿美元（折合人民币约457.65亿元）。
融创一直在推动债务的重组，此前，其积极寻求债务展期，还委任华利安诺基为财务顾问，希望在专业机构的协助下探索所有可行的方案以解决债务危机。后与债权人经历漫长的博弈，近期，融创屡屡传出债务重组的动向。
半个多月前，有投资人在投资平台发帖透露融创的债务重组方案，称对于境内债务，融创向债权人提供了两种债务展期方案：
方案A：针对此前已经展期的债务，对于这部分债务，融创计划再度展期3.75年至2026年9月；
方案B：则针对目前未展期的债务，融创希望将这部分债务展期4.5年至2027年。
但从最新公布的债务兑付方案来看，融创又一次对债务重组方案作出了调整。
在已展期的债券本息兑付方面，融创将最终兑付日期定在2025年12月，较此前市场消息提前了9个月。另外，关于未展期的债券，融创亦制定出兑付计划，最终兑付日期则为2026年12月。
新的方案还增加了增信措施，其中，“H融创05”、“H融创07”、“PR融创01”、“H融创03”增加偿付保障措施包括重庆文旅城和绍兴黄酒小镇的收益权；“H6融创01”、“20融创02”、“H1融创01”、“H1融创03”、“H1融创04”、“H1融1优”增加偿付保障措施包括广州文旅城、无锡文旅城、济南文旅城、成都文旅城、重庆江北嘴 A-ONE、温州翡翠海岸城的收益权。
除上述方案之外，融创另外设置了小额兑付安排，认定标准为5万元，承诺分别在2023年3月31日和2023年9月30日进行兑付，每个证券账户兑付数量为持有本期债券张数的40%且不超过200张，以及持有本期债券张数的60%且不超过300张。
全新的兑付方案被部分投资者视为一项重大利好，其认为，在当下“三箭”落地的背景下，债务重组有助于融创后续进行再融资。
协纵策略管理集团联合创始人黄立冲也向表示，眼下债务重组是融创的首要任务，方案若顺利落地或能帮助融创在国内获得一些再融资机会，但境外融资的机会仍然渺茫。
根据相关规定，此次融创推出的债务兑付方案需要超过代表未偿总金额50%的持有人出席会议进行表决，且同时出席会议持有人表决权的50%以上同意方可通过。
年内已获得超200亿资金援助
从地产“黑马”到陷入债务危机，融创一路走来起起伏伏。
12月2日，融创在港交所披露盈利警告补充公告称，预期2021年度公司拥有人应占亏损约为383亿元，核心净亏损约为253亿元，剔除减值影响后的核心经营利润约为120亿元。
此前的11月29日，融创也曾发布一则业绩预告，公告显示，预计2021年融创拥有人应占溢利较去年下降约207%，核心净利润较去年下降约184%。2022年，融创的净利润为456.44亿元。
融创解释，盈转亏的业绩变化主要由于今年3月之后新冠肺炎疫情反复暴发，房地产销售市场快速下行，经营环境发生较大变化，导致项目进程受到影响、应收款项及对外担保预期信贷亏损、文旅城建设及运营业务板块的商誉及相关长期资产作出减值拨备等。
但这背后更深层的原因是，去年，融创的资金链就出现了问题。彼时，“三道红线”将房企融资端牢牢收紧，本就负重前行的房企接二连三出现流动性危机，融创也未能幸免。外部融资渠道不畅，融创“掌门人”孙宏斌为缓解资金压力四处奔波。
2021年10月开始，融创加速回笼资金。其先是几次出售贝壳找房股票，套现10.84亿美元；接着在去年11月将杭州两宗地块股权售予滨江集团，回笼资金约16.73亿元；后孙宏斌自掏腰包以无息借款形式向融创提供4.5亿美元借款；还配售融创及融创服务股份，合计所得款项总额约9.52亿美元。
与此同时，去年以来，融创出售资产和项目股权的速度也在加快。其将上海虹桥商务区写字楼、杭州核心地段酒店及写字楼等三个项目售出，套现约26.8亿元，再陆续卖掉位于宁波、广州、中山、昆明等地的多个项目。
今年爆发危机后，融创“自救”的步伐也从未停下，此前，融创在天津、重庆、哈尔滨、沈阳、济南等20个城市的近70个项目获批总数超百亿元的纾困基金。
约莫一周前，融创为斥资百亿收购的上海董家渡项目引入合作伙伴，天眼查信息显示，融创在该项目的持股比例从100%降至10.322%，项目新增股东中信信托和芜湖华融资本创誉投资中心，持股比例分别为64.678%和25%。
据悉，融创与两家AMC公司签署的为股权融资合作协议，根据合作协议，中国华融、以浦发银行牵头的6家银行组成的银团、中信信托等合作方携手对上海董家渡项目注资，新增融资总量将超120亿元。仅已知信息来看，年内融创获得的援助金额超过200亿元。
但就目前而言，种种“自救”手段仍难拯救融创的业绩。融创发布的2022年11月未经审核经营数据显示，截至今年11月底，融创累计实现合同销售金额约1611亿元，去年同期，融创交出的成绩是5495.4亿元。
* 凡注明“来源：不良资产行业观研” 或标注原创的所有作品，版权均属于不良资产行业观研。
* 任何单位及个人转载、摘编或以其它方式使用上述内容，请注明来源不良资产行业观研。
* 文中未注明出处图片均源于网络，如有侵权，请留言联系编辑。
相关阅读
商务合作、资产推介、行业招聘、投稿、爆料、转载文章等
欢迎扫码添加微信：不良总
添加时请注明公司及姓名
点击“阅读原文”即可报名
《第八届中国特殊资产投资峰会》