巴菲特为何投资 Snowflake
巴菲特旗下贝克希尔哈撒韦在 IPO 前投资的 Snowflake 马上要上市了，根据最新的 IPO 定价，其估值已经突破了 300 亿美元，而之前有投资人认为，Snowflake 上市后，其市值将很容易突破 500 亿美元。
巴菲特在去年接受媒体采访时曾表示：“伯克希尔在过去 54 年来从未参与过新股发售”，此次看中 Snowflake，说明其一定有它独到的地方。我看了国外一些投资人对 Snowflake 的看法，都是普遍的看好。
光速资本合伙人@semil
Snowflake will shock Bay Area tech observers & public markets when it lists shares. The revenue growth is insane. It will also amp up other cloud/infra valuations, and then there are 2-3 big private co's behind Snowflake who will follow in the wake they create.
Snowflake 一旦上市，将震惊整个（硅谷）湾区的科技观察家和二级市场。其收入的增长简直到了疯狂的地步，它还将放大其他云/基础设施的估值，然后会有 2-3 家大的未上市公司跟随 Snowflake 带来的这波浪潮。
Benchmark 合伙人@chetanp
Snowflake's 158% net retention rate at 171k revenue per customer is extraordinary. Twilio had a similarly high net retention rate at that revenue scale, but had $2k revenue per customer. Cloud really does change the dynamics of software businesses.
Snowflake 的这三个数据太惊人了：158% 的净留存率、5.32 亿美元的收入 run-rate 以及 17.1 万美元客单营收。相比之下，Twilio 有一个类似这样的高净留存率和营收规模，但其客单营收只有 2 千美金，云计算确实改变了软件业务的发展。
update:
Snowflake's updated S-1 this morning values the company at ~532M of revenue run-rate, 65x run-rate. Zoom currently trades at 41x revenue run-rate. And Berkshire Hathaway is buying $695M of Snowflake shares at the updated price.
Snowflake 今天早上更新了 S-1 文件，公司的估值为 340 亿美元，营收为 5.32 亿美元，run-rate 为65 倍。相比之下，Zoom 目前以 41 倍的 run-rate 在公开市场交易。伯克希尔·哈撒韦以最新价格购买了 6.95 亿美元的 Snowflake 股票。
Benchmark 合伙人@Bill Gurley
Buffet is smart to get a huge allocation in Snowflake, one of Silicon Valley's hottest IPOs. However, with the AVERAGE VC-backed IPO in 2020 underpriced by 40%+, he should use their brand to get a massive allocation in ALL IPOs. It's "free money," and you can trade right away.
巴菲特在 Snowflake——硅谷最热门的 IPO 之一——获得巨额配售是明智之举。由于 2020 年 VC 支持的上市公司 IPO 平均定价低了 40% 以上，他应该利用自己的品牌在所有 IPO 中做大量资产配置。这些是“免费的钱” ，而且你还可以马上就进行交易。
不过到底 Snowflake 强大在哪里，今天看到 hhhypergrowth.com 做了一篇非常深度的解析，全文 8 万多字，几乎将 Snowflake 在技术和应用方面挖了个底朝天。由于文章太长，并且技术层面我也不是很懂，所以这里就节选了很小一部分内容，感兴趣的朋友可以去详细阅读这篇文章：
这个世界充斥着数据，而且还在不断增长
公司必须衡量和跟踪一切：来自销售的数据、来自营销活动的数据、来自供应链的数据、来自客户的数据、来自合作伙伴的数据、来自财务的数据、来自基础设施的数据、来自软件团队的数据，以及来自其业务所建立的每一个 SaaS 应用和服务的数据。这些数据往往被收集在独立的数据孤岛中，组织内的每个团队都在保存和访问与他们相关的数据。
孤岛化使得企业无法纵观整个组织，因此企业最终必须建立一个集中的数据存储，以容纳所有这些不同的运营数据，并将其提供给组织内每一个需要数据的团队。但是，为了驯服这浩瀚且不断增长的数据海洋，企业需要正确的工具来帮助他们理解事物，希望提取洞察力。
获得这些洞察力对于一个组织的成功至关重要，可以看到他们的团队是否达到了目标，帮助管理层确定未来的战略，并帮助公司在竞争中取得优势--这反过来又会随着公司的扩张和发展而带来越来越多的数据。
公司总是有越来越多的数据要添加到这堆数据中。即使收集的数据点数量保持不变，数据的增长也仅仅是由于时间在向前行进；他们需要在下个月、下个月、再下个月收集同样的数据点，并继续向前行进。数据是一种珍贵的资产。企业可以将所有数据据为己有，也可以将数据买卖。
Snowflake 是一个帮助企业管理数据的工具，帮助企业提取洞察力。Okta 在 2020 年 1 月发布的年度Business at Work 报告显示，Snowflake 是 2019 年增长最快的 SaaS 服务（第一名），这一年实现了273% 的增长。
创始人创业背景
Snowflake 于 2012 年由前甲骨文数据架构师创立，在 2014 年 6 月 CEO Bob Muglia（前微软）加入之前，它一直在隐秘运营了几年。几个月后，Snowflake 平台终于对外开放，其最初的定位是 "数据仓库即服务"。Snowflake 最初只在 AWS 上运行，最终在 2018 年中加入了微软的 Azure，2019 年中加入谷歌云平台（GCP）。
在这一过程中，董事会决定要找一位擅长将公司上市的 "实力派 CEO"，所以在 2017 年中迅速换了CEO。Bob Muglia 出局被 Frank Slootman 取代，他在担任 ServiceNow CEO 6年后退休。在 6 年任期内（2011-2017年），他不仅把公司带上市，还把他们的 run-rate 从 7500 万美元增长到 15 亿美元。在此之前，他是 Data Domain 的 CEO，这家数据存储公司最终被 EMC 收购（现在是戴尔的一部分）。
董事会成员都是来自 ServiceNow、VMWare/戴尔/EMC、BMC软件、Adobe 和赛门铁克的具有行业意识的高层人士。它的董事会中也有一些直接的竞争对手，比如思科的 CFO 和 Arista 的 CEO。
Snowflake 的定位
到目前为止，绝大多数投资研究都将 Snowflake 标榜为 "数据仓库即服务"（DWaaS）。这可能是他们最初对自己的称呼，但他们远远超出了这个范围。现在，Snowflake 是一朵数据云。
简而言之，Snowflake 希望成为驱动整个企业所有分析的引擎--包括商业智能（BI）和数据科学（ML/AI）。他们是一家数据库即服务（DBaaS）提供商，可在亚马逊AWS、微软Azure和谷歌云平台（GCP）三大云基础设施即服务（IaaS）环境中使用。其提供的可扩展内部架构使 Snowflake 成为云中云（cloud-within-a-cloud）。
根据 Snowflake 的 S-1 文件：
我们相信一个数据互联的世界，在这个世界里，企业可以无缝访问探索、共享和释放数据的价值。为了实现这一愿景，我们率先推出了数据云，这是一个生态系统，在这个生态系统中，Snowflake 的客户、合作伙伴和数据提供商可以打破数据孤岛，并以安全、治理和合规的方式从快速增长的数据集中获取价值。"
客户数据
总客户：3117 个，增长率 101%；支付大于 100 万美金的客户有 56 个，增长率 155%。日均查询量为 5 亿次，增长率 100%。
《财富》杂志全球 10 强企业中有 7 家在用，贡献了 4% 的营收；财富 500 强中有 146 家，贡献了 26%的营收。过去两年的增长情况：
市场规模方面，TAM 的规模为 1370 亿，而且还在不断增长--数据云的规模为 810 亿，加上分析平台的规模为 560 亿。随着数据的持续增长，以及新的分析时代被越来越多的人所接受，行业趋势认为未来几年这一数字将大幅上升。
之前文章发出来后，就有硅谷懂行的朋友跟我说，Snowflake 的竞争太激烈了，这里匿名引用一下他的原话：
Snowflake 这块的竞争应该是非常激烈的。我其实不是很确定该公司到底有没有长期竞争力。感觉 Snowflake 有可能类似一个上市早的 Dropbox。Dropbox 初期增长是很猛的，后来被巨头打得很惨。Snowflake 这点比 Dropbox 聪明，趁增长好赶紧 IPO。
看了一下这篇文章列出的竞争对手清单，不仅多，而且巨头林立：
AWS Redshift
Google BigQuery
Azure SQL Data Lake
Yellowbrick Data Warehouse (pure SaaS)
Panoply Data Warehouse (pure SaaS)
Oracle Autonomous Data Warehouse
IBM Db2 Data Warehouse
IBM Cloud Pak for Data System (part of which used to be Netezza)
SAP Business Warehouse over HANA
Teradata Vantage Data Warehouse
Vertica
以上只是列了部分，在其他领域还有很多竞争对手。初步看下来，Snowflake 走在了一个不断增长的市场上，尽管竞争激烈，但市场不小而且还在快速增长，再加上目前团队高效的执行力，我想应该是巴菲特看好的部分原因吧。
感兴趣的朋友可以去阅读全文：https://hhhypergrowth.com/a-snowflake-deep-dive/
延伸阅读：巴菲特进军SaaS
尝试弄个读者群，感兴趣的可以加下面的微信，加微信格式：公司+职位。