回归投资初心，打开新世界大门
投资的三个维度“时间”、“收益”和“风险”通常无法兼得，称为“投资不可能三角”。量信认为，“时间”是基本投资单位，在固定“风险”水平下，跳出投资品类的限制去配置最高“收益”，可能是一条最优路径。我们分三个章节讨论这个问题，本文是系列之三。
结束了前两篇文章的讨论，带着对“投资不可能三角”的认识和来自高频量化交易的启示，我们重回投资的初心：追求良好的投资体验。这意味着要按照投资者预期去设计产品，避免投资预期和产品特征之间的错配。
（图片来自网络）
投资者的预期是花的时间和能够取得的收益。因此，投资的基本单位既不是投资金额也不是投资品类，而是投资所付出的时间。好的投资产品，能够在一个合理的时间单位下，获取最优的风险收益比。所以，我们看到在投资实例中：
1）固定收益类产品是成功的，将时间长度作为基础，和实际收益率水平绑定。如果需要在相同时间内取得更高的收益，那么就要承担更高的风险。
2）高频量化交易是成功的，将时间长度缩短到极限，通过不同投资品的特征进行高频套利，用极低的风险换取持续的正收益。
3）价值投资也是成功的，将时间长度放大到极限，总是选择最好的时点进行交易；以短期净值波动为代价，获取长期可持续的高收益。
以上这三种情况，预期和结果能够合理对应，所以投资体验较好。但固定收益和高频量化会遇到盈利瓶颈，价值投资则舍去了流动性要求。我们是否有办法把他们的优点结合、找到一扇通往新世界的大门呢？
“投资不可能三角”限制了完美投资机会的存在，因此潜在的最优投资方式是去找到一个高收益、低风险和流动性的平衡点。这意味着从投资品类的限制中解放出来，以投资人的流动性要求作为基本投资单位，在所有可能的风险收益中选取最优的组合进行配置。
从典型的高风险高收益代表A股市场中，我们可以清晰地发现，收益和风险并不是时间线性对应的，存在明确的高收益、低风险的时间窗口。其他投资品也类似，高收益资产有低风险的时期，低收益资产也存在高风险的时段。我们希望在性价比最高的那段时间去拥有它们。
这也表明了，我们投资的应该是各种投资品的阶段性风险收益特征，而不是投资品本身，这和我们从高频量化交易中获取的重要启示相呼应。不为浮云遮望眼，从投资品类的束缚中解脱出来，才能看到更高维度的风险收益特征。
从高频量化交易的例子中可以看到，在微观层面是存在超越“不可能三角”的投资机会的。我们可以认为在投资世界中也有一个量子领域，难以觉察，却在更加广泛的领域做出了更为正确的解答。可能是从时间维度，通过解读数据的微小变化成功预测到了未来；可能是从资金维度，捕捉到了趋势的变化；可能是从数据维度，获得了独有的信息优势。能够持续战胜市场，一定意味着看到了大部分人视野之外的东西，来自大部分人力之难及的领域。套用量子物理学的概念，想获得持续稳定的Alpha，必须进入更高维度的空间。
在投资的量子领域，可以从不同投资品类中分离风险收益特征、实时观测所有品类价格表现、预测未来一段时间走势、通盘进行最优配置，但同时这都需要科学的量化手段和极大的信息处理能力。对于人脑而言无疑是天方夜谭。因此，必须借助机器的力量。
总结一下，我们认为通往新世界的大门，需要借助计算机的力量和量化的手段、以时间为基本的投资单位、在更高维度的风险收益特征中被打开。