【资管路】中国2019年将成全球第二大资产管理市场

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　　德勤报告：中国2019年将成全球第二大资产管理市场 仅次美国

　　参考消息网11月8日报道 外媒称，德勤咨询旗下的资产管理行业策略咨询公司Casey Quirk7日发表报告预测，中国将在2019年成为仅次于美国的第二大资产管理市场，届时中国将占据全球资金净流入总和的一半。

　　据新加坡《联合早报》网站11月8日报道，该报告估计，到2030年，中国的资管规模将从2016年的2.8万亿美元跃升至17万亿美元。

　　报告指出，到2025年，中国资管规模的年增长率将会保持在平均15%的水平，而到2030年则逐步降至12%。总的来看，这将使2017年至2030年间，中国投资者投入资管行业的新资金达到8.5万亿美元，同时也意味着中国的资产净流量，将与其他全球市场的总和不相伯仲。

　　Casey Quirk合伙人及亚太地区负责人陈瑞轩指出：“相较于全球其他地区，中国是唯一资管规模逾数万亿美元的市场。中国在过去五年，仍以每年超过30%的速度吸纳新资金流入。”他表示，对国内企业而言，这种增长说明，建立以吸引未来资金流入为目标的成功商业模型尤其关键，而对于外资企业而言，跟实力雄厚的本地公司合作至关重要。

　　报道称，中国资管行业的增长将由散户和高净值投资者推动。目前，该群体仅将个人财富的4%投资于资管产品，但Casey Quirk预计，到2030年，这领域将增至10%。

　　根据Casey Quirk的研究，以下中国企业能在2030年获高达70%市场份额：国内巨头、全球领导者、泛亚另类投资专家、国内销售专家及制定虚拟投资管家。

　　Casey Quirk并预测，未来中国的资管市场将继续由本土机构主导，国内监管保护政策出台亦将进一步推动这一局面的形成。

　　另据彭博社报道，报告还指出，2016年中国资管规模低于美国的33.4万亿美元和英国的3.8万亿美元。个人财富快速增长和银行存款回报低，将激励中国投资者把更多资金交予资产管理机构打理。

——————我们的观点——————

中国是一个有广大参与者的资本市场，机构投资者占比很低。而且大多数参与者都有非常高的短期收益预期，这种做法一定会扭曲这个市场。不管是过去、现在，还是将来。而且即使是机构投资者，因为委托代理机制的原因，因为考核的原因，同样会形成非常多的扭曲，让机构投资者必须关注短期的业绩，很难做出一个长期的思考，或者长期的投资。

此外我们也会看到，当人工智能和机器学习在投资行业逐渐广泛应用的时候，它会对市场短期之类信息的收集处理能力大幅度的提高，也会让我们短期市场的有效性大幅的提高。我觉得以量化为代表的这种交易方式，会从人工智能得到一个很迅速的提高。构建模型的能力，收集市场更多非结构化数据的能力，也会提高很多。

这个过程都会让市场短期效率提高，但对企业的长期发展仍然难以评估。我们需要从更长的视野，能够对企业长期的发展做出判断，这是我们获得超额收益的立足点。

最后，有一个体会。中国是一个巨大的经济体，本质上来说就是世界第一大的经济体。我们几乎所有的产品需求或者服务，都占了世界的1/4-1/3，这样一个大国提供了很多的机会。我们看到过去30年，甚至更短一点时间，从2000年以来，过去15年，产业的规模变得非常庞大，中国有无与伦比的规模优势。

同时大多数行业都走过了一个前所未有的陡峭的学习曲线，在很短的时间之内，中国企业的管理水平、生产率水平、甚至是研发的能力都是一个急速提高的过程，我们生产率提高的过程是最快的。这个过程对投资人来说会带来巨大的机会，因为它浓缩了产业发展的时间段，会带来巨量的价值创造和价值增长，也会带来资本市场巨量的回报，这是大国的幸运。现在来看即使非常多的产业成熟了，但因为有这样巨量的经济体，以及非常全的产业配套，这种环境会极大有利于新企业、小企业的发展壮大，甚至成为一个个行业的巨头。

这是一个资本市场持续发展向前的动力，往前看的话，我们仍然有很好的机会。因为我们有学习的时间，可以选出赛道，观察出优胜者。在这样长长的赛道上，享受出优胜者创造的价值。这是大国的幸运，也是中国投资人来说非常幸运的地方。

——————写在最后——————

未来随着资本市场的发展，去散户化是必然要面对的问题。国际金融市场的历史表明，散户被机构消灭是历史必然的进程。散户可以选择自己成为少数的机构，或者选择跟少数靠谱的机构合作，前者需要不成功便成仁的觉悟，而后者则只需要一个专业的投顾就行。相信未来能明白专业的事情交给专业的人干的道理的人会越来越多。要知道，机构的基本组成单位也是散户，只是这些散户愿意相信机构能比自己做的更好而已！

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对于股市（600745）

现在是最平淡的时候，也是最好的时候，很多年后我们会感谢2017带给我们如此波澜不惊和低迷的行情，就如同2007年的时候人们怀念2005年，2015年的怀念2013年一样，都在遗憾那个时候不敢低位买进耐心持有，两年后的今天满仓者会同样感谢现在，也有很大一部分人会遗憾现在不敢坚定持有，因为………

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