极氪IPO在即：传统车企新品牌进入上市大潮，新势力褪去资本光环？| 明镜pro

极氪汽车宣布了其上市最新规划。12月13日，吉利汽车在港交所公告称，极氪已于12月7日按保密基准向美国证交会递交了可能进行IPO的注册声明草拟本。公司认为，建议分拆符合股东的整体利益。据路透社报道，极氪寻求在美国募资超过10亿美元（约合人民币69亿元）。如果成功，这将是所有新汽车品牌中最快开启IPO的一家，这也将是李书福推动的第八家上市公司。

具体来看，路透社引用两名消息人士分析称，极氪的估值超过100亿美元（约合人民币690亿元），这将是一年半以来首次在美国上市的大型中资企业。而去年其首次外部融资的估值为90亿美元（约合人民币628亿元）。在一年多之后，极氪销量已经上升到月销1万辆，其估值并非盲目地扩大，这可能是一种保守的策略体现。据报道，极氪计划最早于2023年第二季度在纽约上市。

极氪汽车目前仅成立两年时间，其成长时间远远低于其他跨界造车者，这显示了背靠大集团的资源优势。在财务上来看，极氪虽然在亏损，但是亏损额度也远远小于其他跨界造车的新势力。据吉利汽车公布的财报数据，2021年极氪的营收为28.68亿元，同期净亏损达10.1亿元。今年上半年，极氪营收88.28亿元，期内净亏损为7.59亿元。自品牌成立以来，极氪累计净亏损近18亿元。

横向来看，蔚来在2021年收入总额361.364亿元，净亏损为40.169亿元，而今年前三季度，蔚来实现营收332亿元，同比增长26.6%；累计亏损87亿元；财报显示，小鹏汽车2021年亏损为48.6亿元，而今年前三季度净利润亏损额度达到67.78亿元；财务表现最好的理想，2021年全年净亏损为3.215亿元，而今年前三季度累计亏损22.69亿元，创2020年以来亏损新高。

除了这三家，目前零跑也在香港上市。零跑2019年-2021年净亏损分别为9.01亿元、11亿元和28.46亿元，亏损额逐年攀升。而今年前三季度零跑汽车累计亏损37.84亿元，已经超过2021年全年28.45亿元的亏损。另一家公司哪吒汽车，在2021年净亏损29亿元，据三六零公告，2022年前三季度，采用长期股权投资权益法，公司投资合众新能源汽车（哪吒汽车母公司），损失5.93亿元。三六零持有哪吒汽车11.4%股权。据此计算，前三季度，哪吒总亏损额为52亿元，相当于月亏6亿元。

而极氪的这点亏损，根本算不上什么。这也意味着，在研发技术更强、体系更为成熟的传统车企面前，新势力要胜出有多么艰难。除了极氪，今年还有两家传统车企的新品牌已经提出了上市规划，分别是广汽旗下的埃安和东风旗下的岚图汽车。

今年年初，广汽集团董事长曾庆洪在2021年业绩沟通会上透露，完成A轮融资后，广汽埃安将争取在2023年进行首次公开募股（IPO），后续将择时、择机、择地上市。随后，有消息称，广汽埃安计划在2023年二季度申请IPO，冲刺新能源汽车科创板第一股。而从估值来看，在今年10月完成A轮182.94亿元融资之后，埃安估值超过1000亿元，成为国内未上市新能源汽车公司最高估值超千亿的企业。

岚图汽车也在今年11月18日完成A轮50亿元融资，并创下了迄今为止新能源汽车产业最大的首轮外部融资，融资后的岚图汽车估值约300亿元。在这次融资完成之后，岚图高层表示，下一步，岚图将在本轮成功融资的基础上，根据实际发展需要及市场情况，择机继续开展后续轮次融资工作；同时，岚图也将综合市场及监管政策情况，考虑后续IPO计划。有消息称，岚图也有意于科创板。

此前也有消息传出，上汽旗下品牌智己汽车成立后已制定独立运作和独立IPO计划，同时上汽旗下独立品牌飞凡汽车也有独立IPO计划。相对于这些车企今年在资本市场上动作频频，新势力们今年融资难度大了很多。蔚来、小鹏、理想这三家赶在风口上完成上市的企业，目前并不为资金犯难，这三家在三季度末的现金储备分别为514亿元、401.2亿元和558.3亿元。从目前来看，他们有足够的资金过冬。

而其余的企业并没有这样的好运气。2020年，威马汽车曾瞄准科创板，但计划流产并未成功；今年6月，威马汽车又把目光投向了港股市场，提交了赴港上市申请，但到本月初招股书已经失效。12月5日，APOLLO出行（00860.HK）发布公告称拟收购一间从事智能电动车的公司，威马汽车随即陷入计划通过借壳Apollo在港股上市的传闻，威马汽车虽然回复媒体“不予置评”，但是借壳上市的路径已经显露无遗。

从2019年-2021年，威马汽车三年间分别实现营收17.62亿元、26.72亿元、47.43亿元；净亏损分别为41.45亿元、50.84亿元、82.06亿元。

而基于寻找到造血方式的零跑，也更改了此前的纯电动路线——不再扛着超越特斯拉的大旗，该公司已经官宣会推出增程产品。按照计划，今年第四季度会发布C11增程版；明年三季度发布C01增程版，定价会比纯电版便宜；未来零跑C平台所有车型都会同时推出增程版和纯电版。这也是在目前的亏损下向现实妥协的方案。

值得一提的是，一直比较低调的天际汽车在近期爆出猛料。12月12日，天际汽车宣布近日完成与沙特的合资合同签约，将同沙特本地Sumou Holding成立合资公司，共同在沙特阿拉伯投资两期约5亿美元（约35亿元人民币），设立新能源汽车的生产制造和研发基地，将年产约10万台新能源车。由此，天际汽车将成为第一家在海外建厂的中国造车新势力。

天际汽车这次绑定了财力雄厚的海外石油“金主”，据悉，沙特主权基金和阿美石油公司是天际汽车的投资人。天际汽车在同包括沙特主权基金和阿美石油公司在内的沙特投资人及股东方商议投资策略。另外，这也是今年唯一一家新获得投资的新造车企业。这是否能够为天际汽车的发展带来新机遇呢？

随着新能源汽车补贴在2023年正式结束，新势力们会面临着新一波的市场压力。这包括，特斯拉等不断降价带来降维打击，原材料成本不断上涨带来的盈利压力，此外还有新能源汽车积分价格不断下滑带来收入减少。而相比之下，传统大集团会拥有更强的议价能力，在供应链的掌控上具有更大优势，这也使得其成本上能够秒杀新势力。此外，2023年之后，大型汽车集团的新一代产品也会开始下饺子般地上市，这会使得整个市场的竞争进入白热化。

同时，对新势力最不利的阶段也要开启了，从主力消费人群对电动车的接受上来看，对传统的车企认可度远高于新兴品牌，并且对安全性等方便要求更高。然而，激进主打智能、在机械素养上还需要进步的新势力们会面临真正意义上的挑剔群体的挑战。市场的格局，可能会迅速改变。

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