从市值仅占1%，到超越英特尔，这位科技巨头的华裔女CEO如何做到的？
曾经在电脑CPU领域一直被英特尔压制的AMD再次扬眉吐气。
在英特尔令人失望的财报导致7月29日股价暴跌后，AMD今年第二次在市值上超越老对手英特尔。截至8 月2日美股收盘，AMD上涨2.59%，市值达1609亿美元，依然领先英特尔1479亿美元的市值。
早在今年2月14日，AMD完成对可编程逻辑器件(FPGA)巨头赛灵思(Xilinx)的收购，直接让AMD市值在历史上首次超越英特尔。
从美国加州的桑尼维尔(Sunnyvale)开车到圣克拉拉（Santa Clara），不过十几分钟的路程，分别在这两个地方创建的AMD和英特尔两家芯片巨头上演了50多年的爱恨情仇。
英特尔创立于1968年，AMD则创立于1969年，两家公司的创始人都来自在半导体产业的“西点军校”——仙童半导体公司(Fairchild Semiconductor)，前者是由诺伊斯、摩尔和格罗夫创建，后者是由仙童销售主管桑德斯掌控。在发展初期，英特尔注重技术，而AMD注重市场，两家公司曾经有过密切的合作，有的电脑处理器上甚至会同时出现AMD与Intel字样。不过1985年，英特尔中止了技术合作协议，自此两家公司从合作走向对抗。
在服务器和个人电脑CPU市场方面，英特尔和AMD这两家半导体巨头激战多年。不过，大多数时间里AMD只能给英特尔当陪衬，几乎被“按在地上摩擦”。2015年，AMD股价一度跌至1.61美元，市值仅有19.52亿美元，只相当于当时英特尔市值的1%。不过，这种情况已发生改变，AMD已悄然从陪跑者向引领者蜕变，而背后的最大功臣则是一名女性。
自2014年10月担任AMD首位女性CEO以来，来自中国台湾的苏姿丰（Dr. Lisa Su）带领这家公司强势崛起。她曾拿到过半导体界的诺贝尔奖——IEEE(电气与电子工程师协会)的罗伯特·N·诺伊斯奖 ( Robert N. Noyce Medal )，成为获得该奖项的首位女性。
AMD董事会主席兼首席执行官苏姿丰博士
过去几年里，AMD发布的CPU处理器越来越受消费者青睐，其中AMD凭借其性能极佳的“Zen”芯片架构，大举侵蚀了英特尔的市场领先地位。不仅仅是服务器芯片，AMD从传统个人电脑芯片到游戏芯片的其他芯片业务也在蓬勃发展。
AMD利用其合作伙伴台积电在业界领先的芯片制造能力来生产高性能CPU，这些CPU使用更高端的晶圆制造技术及更微小的晶体管。近日，AMD发布了下一代CPU，代号为Bergamo(贝尔加莫)，搭载128核，将与英特尔即将推出的56核Saphire Rapids处理器服务器CPU竞争。
8月2日美股收盘后，AMD发布了第二季度的财报，表现却与英特尔全然不同。根据AMD公布的数据，第二季度AMD总营收为65.5亿美元，同比增长70%，高于分析师预测的65.3亿美元。毛利润达35.38亿美元，同比增长93%，不过，净利润同比下滑37%，为4.47亿美元。
从具体业务来看:
AMD 的主营业务依然是营收占比最高的，旗下包括台式机、笔记本处理器以及芯片组在内的客户事业部营收达21.52 亿美元，同比增长25%。
表现最亮眼当属一季度首次并入报表的赛灵思嵌入式产品所在部门——企业、嵌入式和半定制事业部，营收达12.57亿美元，同比增长20多倍。
增速排在第二部⻔是包括 CPU、GPU 等在内的数据中心事业部，营收达14.86亿美元，同比增长83%。
AMD的游戏事业部也实现较快增长，营收为16.55 亿美元，同比增长32%。
如今集AMD首席执行官、总裁和董事会主席三大要职于一身的苏姿丰在财报会上表示：“基于我们强大的执行力和不断扩大的产品组合，我们连续八个季度实现了创纪录的收入。我们每个细分市场同比都取得了显著增长，尤其是数据中心和嵌入式产品的销售额实现大幅增长。我们能够预见，今年下半年，随着下一代5nm产品的出货以及多元化商业模式的支持，我们将进一步获得持续的增长。”
与之相比，英特尔的财报不如预期。根据英特尔公布的2022财年第二财季报告显示，英特尔营收为153.21亿美元，同比下滑17%，为1999年以来最差的季度收入；净利润亏损4.54亿美元，30多年来首次出现 GAAP 净亏损，而去年同期净利润为50.61亿美元，同比下滑了109%。
英特尔在三大传统业务上的全线下滑，与AMD形成了鲜明对比。个人电脑业务营收下降25%、营业利润暴跌73%；网络与边缘计算业务营收增长11%，营业利润暴跌60%；数据中心与AI业务营收下降16%，营业利润暴跌90%，仅有2亿美元。在发布财报后，7月29日英特尔大跌8.56%，总市值跌到1485亿美元。
除了在营收方面被AMD赶超之外，从库存方面来看，AMD在产品销售方面具有一定优势。
根据彭博终端数据，英特尔的成品库存已经连续六个季度增长。这一趋势可能表明，在供应链紧张和通胀带来的成本上升之下，英特尔的市场份额不断被蚕食，2022年第二季度，英特尔拥有近296亿美元的制成品库存，较第一季度217亿美元的制成品库存增加了79亿美元，而AMD第一季度只有22.5亿美元库存（注：AMD第二季度成品库存未披露）。
英特尔首席执行官帕特·基辛格(Pat Gelsinger)表示，英特尔业绩不及预期的主要原因是经济放缓，但该公司未能按时产出更好的产品也是原因之一。Gelsinger称，当前季度将是英特尔业绩的低点。基辛格也承认英特尔在产品设计等领域存在执行问题，同时将问题归咎于宏观经济活动的逆风与全球PC销量下降。
英特尔最新的2022年收入目标为650亿美元至680亿美元，与上年相比最大降幅达 13%，与4月份其预测相比最大降幅达到110亿美元。面对股价下跌，基辛格7月29日在接受采访时表示，公司的股价下跌是咎由自取，股价确实该跌。英特尔首席财务官David Zinsner 在电话会议上表示，由于经济状况，英特尔将放缓招聘步伐，预计2022年的资本支出为230 亿美元，低于此前预测的270亿美元。
PC需求低迷 芯片巨头谋转型
资本市场是无情的，亮眼的业绩背后亦有隐忧。
虽然芯片被认为是21世纪的“电子石油”，行业格局有所异动，然而在个人电脑需求下滑已成定局之际，芯片巨头再靓丽的财报也挽救不了投资者的冷酷抛售。今年以来，AMD股价已经累计下跌31%，英特尔今年累计下跌28.99%。
在公布第二季度亮眼财报的同时，AMD给出了不温不火的第三季度销售指引，表明该公司相对于英特尔的市场份额增长依然无法弥补PC需求下降。在8月2日公布较为保守的业绩预期后，公司股价盘后下跌6.8%。
根据业务结构来看，PC领域仍是AMD最大的市场。苏姿丰在与分析师的财报会上承认，尽管公司第二季笔记本电脑销售额增速迅猛，但公司对于第三季度的PC需求并不乐观。“我们对PC的指引更加保守，”苏姿丰表示，预计该业务将以“中双位数” (mid-teens，可以理解为跌幅比15%还多点)左右的速度下降。相比之下，在三个月前，她曾预计，公司2022年PC市场的出货量将以高单位数的速度下降。
英特尔公布的第二季度PC芯片收入更是惨淡，将市场预期下调至收缩10%左右。两家巨头共同表态悲观，表明PC市场短期内可能真的要“凉凉”了。
市场调研机构高德纳(Gartner )数据显示，2022年二季度，全球PC市场出货量约为7200万台，同比下滑12.6%，为近九年来最大跌幅。该机构预测，在经历了两年增长后，2022年个人电脑发货量将下降13%。来自该市场的芯片收入将下降5.4%。而IDC等多家机构的预测，PC市场规模本年底同比跌幅将达到5%~7%。
不过，AMD曾预计今年的销售额将增长约60%，该公司在8月2日坚持了这一预期，称营收将达到263亿美元，上下相差3亿美元。数据中心的发展将引领增长。AMD正在为服务器芯片寻找新客户，这些芯片构成了运行互联网和企业网络的机器的核心。AMD还在尝试向人工智能技术进军，在今年6月的分析师会议上，苏姿丰称，有了赛灵思的技术，其人工智能业务正处于拐点。她将人工智能看作是AMD未来几年最大的增长机会。
近两年来芯片行业呈现“重制造、轻设计”的趋势，芯片制造“一哥”台积电市值节节攀升，已远超英特尔、高通等业界一流芯片设计企业，最新市值达到4589亿美元。
英特尔要靠晶圆代工扳回一城，拿下联发科订单被视为英特尔在晶圆代工方面从输血到自主造血的转变，然而英特尔在工艺制程方面实力依然不敌台积电与三星。历史底蕴深厚的英特尔在努力向覆盖设计、制造和测试等产业链各个环节的综合企业模式IDM（Integrated Device Manufacture）模式转型，但最终是否真能虎口夺食，且让我们拭目以待。
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