WeChat ID yishuo618 Intro 《易说》是中央人民广播电台经济之声一档财经专栏，专栏制作人易建涛。聚焦财经前沿，关注交易中的人和事，提示投资理财中的机会与风险。深入浅出，把复杂问题简单说，是《易说》的最大特色。 当前正是年报季，现在年报的业绩预告都已经披露完毕了，那些业绩大幅预增的个股当然也成了市场行情中的“明星”，受到追捧，而从风险的角度，我们还需要留意到另一个极端情况，就是年报继续业绩亏损，而站在退市边缘的个股，风险在进一步加大。 当前，有两只个股的退市风险已经非常大，分别是*ST昆机(600806)和*ST吉恩(600432)。按照A股的退市规则，在年报披露后一些此前已连续三年亏损陷入一年期暂停上市整改的企业依然亏损的话，将被强制终止上市，退出A股市场。 01 *ST昆机(600806) *ST昆机1月30日晚间公告，预计2017年净利润将亏损约3.4-3.6亿元，上年同期净利亏损2.09亿元。另外，2017年11月中旬，证监会向*ST昆机下发了《行政处罚及市场禁入事先告知书》，称其“信息披露违法行为持续时间长，采取隐瞒、编造重要事实等特别恶劣手段，涉案数额特别巨大”。由于证监会已坐实公司财务造假的事实，*ST昆机在后期也可能因重大违法行为遭到强制退市。 *ST吉恩(600432) 02 *ST吉恩也在1月30日公告亏损21.86亿元。公告称，报告期内由于公司所处的镍行业产品价格2017年全年在低位震荡徘徊，公司主营业务无明显好转。上交所将在公司披露年报后的十五个交易日内，作出是否终止公司股票上市的决定。然而，与业绩亏损相比，*ST吉恩还有更加尖锐的债务逾期问题，目前的合计债务逾期额度高达81.12亿元。 说到退市，对于A股市场来说，确实是一个“老大难”问题，从以往的情况来看，每到年底要公布业绩的时候，一些有退市风险的公司都会想尽一切办法来弥补亏损，避免退市。 戴上“ST帽子”的公司通常会试图通过甩卖资产、资产重组、政府补助等方式实现扭亏，谋求保壳。而变卖公司旗下资产是ST股保壳的重要手段，比如之前的*ST紫学、*ST沪科的重大资产重组方案就属于此类。 2017年12月7日，*ST紫学发布重大资产重组进展公告显示，公司拟通过国有产权公开挂牌方式出售其持有的厦门旭飞房地产开发有限公司99%股权，并由交易对方以现金方式购买。 还有公司向控股股东出售资产。比如2017年12月6日，*ST三维重大资产公告显示，控股股东以非公开协议转让的方式受让公司相关资产、负债。 “退市难”是A股一个老生常谈的话题。我国股市的退市制度始于2001年，沪深两市总计退市公司仅有90多家，年均退市率约0.35%，而成熟资本市场年退市率一般在6%以上。 原因： 1 上市成本高，壳资源稀缺导致壳价格高居不下； 2 地方政府为了自身政绩考虑，也会使出浑身解数帮助辖区内公司不退市。 当前，有不少的业内人士在呼吁，为了中国的资本市场能够更加健康的发展，退市制度改革应该尽快推进，市场的优胜劣汰机能都有必要进一步加强。很多人都把希望寄托在2018年证监会的工作安排上，希望退市制度改革能够加快推进。 其实当前市场各方已经形成共识的一点是，培育高质量的上市公司，既需要把已上市的公司做优做强，也需要推动劣质公司退市常态化。目前A股的IPO已经常态化，但退市并没有常态化。 而要实现退市常态化，则有必要完善现行退市制度，比如： 进一步简化退市流程，缩短退市时间； 进一步丰富上市公司退市财务指标，引入多元化的交易指标； 根据不同行业特征，考虑设置行业特色化指标； 继续推进自主退市进程，对主动退市的上市公司在重新上市的申请时间和流程上给予更多优惠等等。 要实现退市常态化，需要强化刚性退市，严格信息披露，做到程序性退市，应退必退。相信未来退市制度必然会进一步完善，而这也会进一步打击绩差股的炒作，一些ST个股如果不尽快重组，将面临巨大的风险，投资者对此应保持谨慎。 往期精彩内容 为何有些企业不愿上市？ 为什么机构都在挖掘“细分行业龙头”？ 寻找“创蓝筹” IPO通过率骤降 释放怎样信号？ 银行股估值成猜谜游戏 （点击左下角“阅读原文”，填写资料，免费申请央广益学堂独家战法课程光盘和每日线上解盘内容，数量有限，送完即止！） Reward 长按二维码向我转账 受苹果公司新规定影响，微信 iOS 版的赞赏功能被关闭，可通过二维码转账支持公众号。 Scan QR Code via WeChat to follow Official Account