茅台2003年年报学习记录

P6，2003年按每10股送红股1股，所以总股本变为3.025亿股。

P10，员工总数为4405人，2002年员工总数为3951人，增加约11.5%。

P13分红方案，公司决定以2002年年末总股本27, 500万股为基数，向全体股东每10股派发现金红利2元（含税），共计派发股利5,500 万元。

P15董事会报告中提到“成功地于下半年适当调整产品结构和产品价格”：

翻了下资料，茅台酒2001年出厂价为218元，2003年10月份上调至268元，提升幅度为23%。茅台上市以来，历年调价时间和幅度如下表：

众多茅台股东们都在期盼着茅台酒能继续提高出厂价以增加净利润，唐老师更是连着好几年的文章都在“催促”茅台酒涨价，无奈落花有意流水无情，阿茅不动如山……

我认为阿茅2022年年内不会提价，理由有二：第一个很简单，全民抗疫的大环境下，茅台上调出厂价会背负zz和道德压力，我想茅台的领导们不会去碰这个红线；第二个是2022年和2025年是茅台酒销售量大幅提升的两个节点年度。其中2022年较2021年可供销售量提升了将近5500吨，提升幅度16%，不用提价，靠销售量的提升就能完成营收增长15%的目标。

2003年主营业务收入24亿，同比增长约30%，净利润为5.87亿，同比增长约56%，这业绩真是亮瞎了眼。报告期内，公司共生产茅台酒及系列产品11794.49吨，没有披露销售数量。又去翻了下资料，2003年茅台酒基酒产量为9757吨，系列酒基酒产量为2037吨。总销量为7054吨，其中茅台酒销量为5608吨，那么系列酒销量就是1446吨（7054-5608）。与2002年相比，茅台酒销量增加了1131吨（5608-4477），系列酒销量增加了600吨（1446-846）。量价齐升，是2003年业绩起飞的根本原因。茅台酒基酒产量离毛主席提出的“搞他一万吨”仅有一步之遥。

再来看下主营业务收入和主营业务利润构成情况表。跟2002年相比，高度茅台酒（含陈年茅台酒）的主营业务收入同比增长了约35%，低度茅台酒增长幅度不大，王子酒下滑了约24%，迎宾酒增长了近一倍。高端和低端同步增长较快，中端却出现疲软状态，这个现象值得关注。

高度茅台酒的毛利率较2002年相比也略有下滑：

P16的经营中出现的问题和困难中没有提低端酒的市场竞争了，仍然在重点强调打击假酒。

P16~P22，募集资金使用情况，重点关注增产扩能项目的生产情况，统计如下表：

P22，公司用自有资金5976万元投资配套建设中低度茅台酒A、 B区酒库。截止报告期末，共投入资金2,245.60万元，完成计划投资的37.58%。

P23有一条会计政策变更：

P25，披露了一个关联交易。特意去翻了下公告内容：项目公司注册地址计划设在贵阳市，注册资本计划为858万美元，其中：本公司以货币资金出资相当于600万美元的人民币，占70%的股份；世华光电以核心技术作价出资129万美元，占15%的股份；Asante公司以生产技术、设备技术、产品技术、电路板模具和系统软件经评估作价129万美元出资，占15%的股份。同时，根据项目实施的实际情况，在风险可控制的前提下，由本公司为项目公司提供贷款担保，担保金额不得超过400万美元或相当于400万美元的人民币。

P26，2003年利润分配及资本公积金转增股本预案：以2003年年末总股本 30,250万股为基数，向全体股东每10股派发现金红利3元（含税），共计派发股利9,075万元，剩余 634,515,263.59元留待以后年度分配；同时以2003年末总股本 30,250 万股为基数，每10股资本公积转增3股。

P34，预收账款从期初的4.53亿增加到期末的7.45亿，同比增长超过60%。

P49，一个小虫，这里2003年末总股本应该是30250万股。

和2002年一样，2003年年报中也没有提及新年度的经营计划。

又水了一篇……