再探唐书房2017（五）
Part12017年六月
1散打投资3
唐老师在微博上闲逛，碰到一篇名为《不要再去寻找阿拉丁神灯：一个选择最终退出市场的投资者悔悟》的文章，作者名叫沪深股神。这篇文章是沪深股神炒期货破产决定永久退出市场后写的，我细读了一下唐老师摘录的片段：这位股神老哥一开始就沉迷于期货市场暴富的神话，揣着五十万本金杀进来，四年时间亏个精光，不仅如此，还亏掉了全部积蓄，姐姐买房子的钱，房子抵押的贷款以及从亲戚朋友处借来的钱，雪上加霜的是，每个月还要还7000的房贷。
这位老哥文字朴实，思路清晰，最后他也幡然悔悟。我想他如果不是误入歧途做了一个期货炒家，而是把时间和精力都用在本职工作上，也会有一份不错的收入。诚如唐老师所说，方向错了，越努力越悲哀。
唐老师说其中描述的情形跟他在1996年破产时的内心感悟没有分别，内心的伤疤被触动了，所以随便说几句。
虽然只是随便说几句，但是我认为这篇文章的分量很重，尤其是对于那些沉迷于“炒股”、做T和做波段的朋友们来说，价值千金。
精华语录：
长期持有只是投资的一种表象，背后是享受企业价值证实的过程——或被市场发现而证实，或由企业通过经营获利而证实。如果有本事把握人们何时亢奋，傻子才长线呢！
期望值为负值的游戏，即便是短期有钱收，很可能也只是替市场先生做做免费的保管员。
2输光身家换来的教训
这篇是唐老师被渣球“比惨大赛”菜单勾起来的回忆，原贴是2014年写的，名为《输光身家得到的11点教训》。
3长安汽车独轮行驶
唐老师一顿分析猛如虎，最后结论是不懂，不懂的就不投。
但是，就算不懂，碰到明显的便宜，还是要薅一把，唐老师依然去开通B股，买入长安B，最后小赚3%。在留言中留下感叹：“我这试图捡便宜的长安B，也幸亏是丢得快，小赚3%出局，否则一样套死，现在回看这里的‘430亿长安B，很难亏损的判断’，简直和笑话一般。以后遇到不懂的企业，再没这么大胆敢评论贵贱了”。
看不懂的不投，哪怕看上去很便宜。切记切记！
4茅台藏宝图
看到这篇文章，又勾起了我当年错过茅台的心痛，那时候满脑子都是抄作业抄代码，完全没有想过去搞懂这两张藏宝图，最可笑的是抄作业也没有抄全，只挑了便宜的国投电力抄。
如今，已经能看懂这两张图，甚至能依葫芦画瓢写一篇文章去预测茅台的业绩，但是阿茅早就不是当年那个价了。年少不知阿茅好，错把国投当成宝。
每个人挣的钱都是自己认知的变现。唐老师在这篇文章的开头就说“看不懂的，就当老唐装神弄鬼，请一笑而过。”
再看看这两张藏宝图吧，它们是我遗失在2017年的知识和财富：
5减仓茅台
这篇文章就三个重点：
唐老师在475.5元上方，减仓了茅台。所减数量为持有茅台总量的10%，约占总仓位的4%。
唐老师当年开B股也是跑了一天都没搞好，说华泰和招行的员工都不专业，看了粉丝小太阳的留言才搞定。可见B股是多么的小众，近两年大家都跟着唐老师买古井贡B，B股才算有点人气了。
唐老师2015年某一天跑步，去某售楼部蹭水喝，被售楼先生忽悠，顺手买了套房子。顺手...买...房子...
6点杀
强烈推荐电视剧《白鹿原》。
分享一行字：让身边的人和事，因为我而变的更好。
书房的朋友们都在努力地践行这句话！
7茅台基酒动态
2017年的茅台酒生产质量和数量，问题多多！
今年4.2万吨数量估计能达到，但恐怕将会有部分基酒无法成为茅台基酒，只能变身驰援酱香酒，2021年的茅台商品酒供应量还是上不去。
8生人勿近雅戈尔
唐老师抽丝剥茧，将雅戈尔拆成服装、地产和投资三大板块来分析。
对服装板块的观点和估值：吃不饱、饿不着，靠精打细算抠成本，过点小日子。至于百亿再造的结果，是行业内高手的赌局，生人勿近。年净利润6亿左右，面临巨额资本支出，赌局结果难以预料，这种生意，估值上限最多能给10倍市盈率，按照60亿合理估值考虑。合理估值的六折，可以考虑买入。
对地产板块的观点和估值：这样一个仅有615亩土地储备，未来三年看不出显著成长，年净利润徘徊在十亿出头，缺乏核心竞争力的看天吃饭型地方小型房地产公司，老唐个人能给出的估值最多不超过150亿，六折可以考虑买入。
对投资板块的观点和估值：对操作者本人不熟悉，对其操作体系不了解，对其核心持股没研究，这样一个投资账户，也只能是生人勿近。对雅戈尔投资板块，老唐的最高出价是：六折，不超过100亿。
结论：三个板块的合理值加总为60+150+168=378亿，有买入价值的位置为230亿以下。
9《生人勿近》诞生记
这篇文章上下两集是唐老师手把手教大家读雅戈尔财报，本来想用思维导图的方式呈现出来，但是我做到下集的时候发现实在力有不逮，因为内容过于硬核，全部都是精华，我不知道该怎么提炼，大家还是遵照唐老师的建议：“同时打开书房文章《生人勿近雅戈尔》，以及雅戈尔2016年财报，与本文对比阅读”。
精华语录：
作为一名投资者，我建议大家养成从公司整体的角度去看盈利、市值和增长等数据，养成“买股票＝收购公司的一部分”的思考习惯，而不是着眼每股收益、每股增长等炒家思维，后者容易受股本变动因素影响。
Part2投资箴言录
我觉得投机是一个不太聪明的做法，你需要非常多的运气才能做成这件事。当然，投机行为的盛行，会给投资者更多的机会——沃伦.巴菲特。
我从来没有见过能预测市场走势的人。对于未来一年股市的走势，我们不做任何预测。我们过去不会、现在不会、将来也不会预测——沃伦.巴菲特。