3600点！怎么办？

多头强烈共振，金融吹响反攻号角，这次沪指能站稳3600点？ 

周五沪深两市高开高走，上午震荡下，午后在证券板块的爆发下连续拉升，沪指盘中成功收复3600点整数关口。从市场的表现来看，券商、银行联手大涨，比周四力度有所增大，直接促使沪指大涨超1%，但创业板、科创板也没有示弱，两大指数在周四调整一天后也纷纷大涨超1%，形成了主板和双创强烈共振的状态，市场风向同步转向多头。 

从量能上看，两市成交额连续六个交易日保持万亿水平，北上资金单边净买入达141亿，创近一个月新高，可谓形势一片大好。

萝卜君认为，股指全天震荡上行，主要得益于证券板块的拉升。券商带领下金融股的启动，也和央行呵护流动性有直接的关系，毕竟加大逆回购的力度，对于缓解市场流动性的担忧还是有作用的，从情绪上也给市场带来提振。但持续性如何，还需进一步的观望。

对于证券板块来说，当前估值相对较低，而盈利保持良好，继续下行的空间不大，整体上行的空间更大一些。不过，行业同质化以及较强的竞争压力下，实际上发展的空间还是值得商榷的，这也许或是导致行情波段反复为主，而难以形成趋势性行情，除非两市单日成交量达到1.5万亿以上。

萝卜君周四说过，市场热点将转向蓝筹股，因为题材股公布的业绩可能无法支撑的连续上涨的股价，美锦能源公布中报业绩大增近20倍，让人叹为观止！在煤炭、有色等蓝筹股大涨带动下，市场热点完全转向了蓝筹股。数据显示，化工、机械设备、电子、医药生物、电气设备、汽车等行业上市公司延续了去年下半年以来的强势，业绩出现较大幅度增长。

聪明的投资者会发现，自6月以来的市场，板块以及热点反复，轮动效应也比较快。从鸿蒙板块开始，到半导体板块，再到周四的光伏，然后是周五的证券板块。总结起来，就是科技加券商。它们的共同点就是估值相对低，这也是现阶段市场资金比较偏好的。而同时，行业景气度较高、盈利也较强，也是资金比较青睐的。所以，近期市场的表现，更多的还是在进行高低切换，即从高估值品种向低估值品种倾斜，同时叠加盈利的支撑，则更多得到市场的认可。

从技术上来看，上证指数在连续反弹后，再次来到压力位区间，3600-3630一线。这里既是前期高点，同时又是密集成交区，有大量套牢盘，而且指数多次冲击未果，可见这里存在较强的压力。短线来看，关注3600整数关口能否守住，同时，可以密切关注60分钟的小级别，是否会形成顶背驰结构。目前存在顶背驰结构，如果MACD红柱没有持续放大，下周周初不排除会有回踩的风险。

总结一句话：沪指的大涨对于市场整体信心的促进是有帮助的，但这并不代表主板可以成为A股的前锋，双创是目前的核心主线毋庸置疑，投资者可继续在这个领域持续深耕。

这周，关于骨科关节这个高值耗材国家带量采购品种落定，这是继冠脉支架的第二个品种。

其实早在两年前，国家就已经在开展相关工作，将工作重点放在临床用量大、采购金额较高、临床使用成熟、市场竞争充分、产品同质化严重的产品，而心血管、骨科、眼科等领域正是具有这类特点，因此被优先的纳入了采购范围。

这次对骨科关节的集采与冠脉支架不同的是，冠脉支架的材质仅为一种，采购标准统一，而这次的骨科关节产品品种包括初次置换人工髋关节和初次置换人工全膝关节，品类较多，很难做统一的评价，所以这次采取了专门的采购方法。

具体来看，初次置换人工髋关节主要包括髋臼杯、髋臼内衬、股骨头和股骨柄四个部分，其中髋臼杯和股骨柄是固定的，股骨头和髋臼内衬是可以摩擦活动的，这也是人工髋关节假体的优势，但是由于股骨头和髋臼内衬之间会出现摩擦，二者的材质会影响人工髋关节的使用寿命，材料的耐磨性越好，寿命也就越长。

目前最常用的股骨头和髋臼内衬材质组合分为陶瓷-陶瓷类、陶瓷-聚乙烯类、合金-聚乙烯类三种，其中陶瓷-陶瓷的耐磨性最好，在考虑了临床应用与产品质量的差异的背景下，分别对这三种材料的人工髋关节集采进行议价。

而关于初次置换人工全膝关节，由于其组织结构，采取一组议价。这次明确的区分，在一定程度上可以避免恶意低价竞争的风险，接下来，萝卜君就谈一谈这次的竞价规则。

公告显示，同一产品类型要根据医疗机构的采购需求、企业的供应能力以及产品材质，分为A、B两组，其中A组是指合并统一申报企业同一产品系列类别的全部产品按照医院意向采购累积前85%涵盖的企业，同时申报的企业要满足全部城市的供应能力，其余厂家进入B组，如果A组厂家不足7家，就依次递补。

那么A组、B组有什么区别呢？看A、B等级的区分，肯定是A组更有优势。首先，在量上，A组产品将获得更多意向采购量（85%）。其次，在价格方面，如果A组企业价格不高于B组企业的最高价，或者陶瓷-陶瓷这个最佳组合的报价低于其他两者，也是可以中标的，也就是说B组产品可能会面临更大的降价的压力。

其实，伴随着这次骨科关节的集采，厂家大部分都会通过主动降价来换取更大的市场份额，目前，关节类产品价格在各地区集采后的降幅普遍都超过了60%。类比第一次通过对心脏支架的集采，心脏支架由原来均价1.3万元大幅下降到700元左右来看，人工关节价格的大幅下降也或将是大趋势。

在此背景下，行业也或迎来翻天覆地的变化，国产占比不高的骨科新型材料等细分领域有望实现进口替代。具体从上文的材质分组来看，陶瓷-陶瓷的耐磨程度最高，在市场会更有性能优势，价格也可能较高，这将给具备陶瓷自研自产能力的厂家很大的发展空间，创新能力强的国产龙头企业有望在这次洗牌后受益。

如国内关节假体市场份额排名第一的国产品牌——爱康医疗，它也是骨科3D打印技术的开拓者与引领者，已经在上述集采领域积累了深厚的技术优势。已在髋关节摩擦界面、关节表面喷涂、脊柱及髋臼杯和补块3D打印等方面积累了深厚的技术优势，可以对标国际领先的跨国骨科企业。

此外还有骨科领域龙头——威高骨科，其公司关节类产品也主要为由上述集采领域组成，拥有新型开放式髁间技术、骨保留微创技术、解剖型型胫骨平台技术以及新型型高交联聚乙烯制备技术，广泛应用于骨关节炎、类风湿性关节炎、股骨头坏死等疾病的治疗。

另外，骨科关节大幅降价后，医生对骨科耗材的使用积极性会降低，这时关节手术机器人这类创新产品的用量就会变多。现在，国产在研的关节手术机器人已经有10余款，未来谁能将这一领域的产品实现量产，在骨科业务崭露头角，谁就能抢占更大的市场机遇。

值得一提的是，在上述产业发展向上情况下，这次降价会将经销商的利润大幅压缩，甚至一些国企乃至央企，可能直接抢了经销商的生意，把市场接管过来。同时，对于那些产品落后，靠销量带动业绩的小厂家，前景也并不光明，从而出现强者恒强，小厂家逐渐退出市场的局面。

最后萝卜君想说，围绕着本次集采说了这么多，但这也是才刚刚开始，具体的降价幅度是否像心脏支架跌到“白菜价”那样符合预期，以及集采后市场份额是否会大量提升，都值得关注。

写在最后

萝卜君还准备了一篇文章——《终于有人说清楚了这波芯片上涨的核心原因（干货）》，有兴趣的萝卜粉，点击“阅读原文”就可以查看。

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