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涨逾577%!“第一股”来了!
萝卜
Datayes投研
2022-06-19
就在7月15日倍轻松于上交所上市,成为了科创板“便携按摩器”第一股。上市首日,公司股价一度涨逾577%。
该公司于2000年成立,是国内
智能便携按摩器行业
的领导品牌,其将中医理论与现代科技结合,形成以眼部、颈部、头部及头皮四大类智能便携按摩器为主的产品体系,这些产品均属于
小型按摩器
。
其实,
按摩器具分为小型按摩器具和大型按摩器具
,其区别主要在于按摩范围是否为身体局部部位。大型按摩器具主要为
多功能按摩椅、按摩床垫等可按摩全身类产品
。小型按摩器具主要包括
眼部按摩器、颈部按摩器、足部按摩器等针对特定身体部位的按摩产品。
相较于按摩椅等大型按摩器具,小型按摩器
客单价相对较低、体积小便携性强、使用场景多元化,因此,国内小型按摩器市场占比相对较高,为54%,市场规模约
75
亿元。
透过现象看本质
就中国整个按摩器具市场而言,
2019年,中国按摩器具市场规模占比全球市场的14.32%,行业增速为9.82%,超过8.77%的全球水平。但是按摩器具渗透率在中国大陆仅1.5%,对比日本(20%)、韩国(12%) 等按摩行业发展相对成熟的市场,国内渗透率仍有较大提升空间。
具体从需求端来看,大众的健康意识以及人均消费水平的提高促进了该类产品的需求
。一方面,近年老龄化进程加速,由于中老年人普遍存在血液循环不畅、经络受阻等健康问题,按摩器具作为具备一定缓解作用的产品,
按摩器具的消费需求群体主要有老人,消费量有望在老龄化进程下提升。
另一方面除了老年人,
现阶段,随着工作节奏变快、社会压力加大、白领群体患职业病的人数上升,医疗保健消费群体呈年轻化趋势
。据数据显示,超过70%的按摩仪消费者为85后年轻人士。
此外,这类产品由于符合时尚、智能、养生等概念,
消费人群也逐渐扩充到了90、00后群体。
再来看供给端
,中国为全球按摩器具的制造与研发中心,产品十分丰富,多年来出口规模也在持续扩大,主要出口目的地包括欧美、日韩等区域。
截至
2019
年,出口金额为
30.47
亿美元。
供给和需求向好的背景下,其实透过现象看本质,便携按摩器具仍处发展初期。
在产品层面,
2018年按摩器具产品不合格发现率为31.8%;
在渠道层面,
目前中国按摩器具行业内各类生产企业数量超过3000家,但其中年销售收入超过1亿元的规模化生产企业预计仅10-20家,占全市场小于1%,行业集中度可谓是有很大的提升空间。
行业领先品牌
倍轻松在国内按摩器具行业的市场占有率约为
5%-7%
,在便携式按摩器这一细分领域的市场占有率约为
13%-15%
,为行业内领先品牌。
该公司主要定位高端便携式按摩器
,其核心按摩品类
头部、眼部和颈部均价高于竞品
,
但依然取得了高于竞品的市场份额。
这里萝卜君想说,“卖的贵”并不直接等于高端,高端本质上是意味着产品对用户需求和效用的匹配,该
公司的产品之所以高定价,萝卜君这里认为有以下几个原因
:
一是效果好,
公司产品均以中医理论为核心,相较于市面上的一些技术,倍轻松按摩的效果更为显著。
二是渠道好
,公司2020年全国线下门店数量达165家,主要覆盖重要交通枢纽的高铁站、机场,以及中高端百货。渠道形态与中高端商旅人士、都市白领等公司目标消费群体高度契合,既提升了品牌曝光度,又提升了产品的体验感。
而且,产品的消费群体更多是都市白领,对价格相对不敏感,一定情况下还有一定的“面子”属性,所以可以制造一种“价格歧视”。
三是定价体系好
,20年公司直营渠道收入占比高达60.2%,较高的直营比例更加方便公司定价,有较高的定价权,也保障了稳定的定价体系。
关于未来
公司在近期拟募集
4.97
亿元资金,主要用于
248
家直营门店拓展,其中计划增设机场店
、
高铁店
、
商场店
48、37、163
家,主要拓展区域为一线及“新一线”城市。
而关于线上运营相对轻资产,因此电商毛利率水平是低于线下的,但是净利率水平预计高于线下渠道。
未来随着直营门店进一步增加,线下引流能力进一步增强,将推动净利率水平较高的线上渠道占比提升,有利于提升公司综合盈利能力。
此外,公司现阶段产品都显示出一个趋势,即
把现有产品迭代升级,以及开发新产品系列。
也就是说公司在扩充产品矩阵,这将触达更广泛的圈层。
最后,针对上文提的未来发展点,提醒大家要关注公司对新品研发进度,拓店计划是否达到预期这些变化因素,都对公司未来业绩有很大的影响。
文章部分来源:国盛
证券《倍轻松(688793.SH)智能便携按摩器细分赛道领导品牌》
免责声明:本文仅为对历史数据的客观分析,不构成任
何
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