盘点：各大机构预判的2023

受多重不利因素影响，A股震荡调整基本贯穿了2022年全年。转眼间，2022年收官，2023年来了，随着各大券商年度策略会陆续召开，机构2023年度投资策略纷纷出炉。

2023年A股市场会怎么走？下面，就让萝卜君带大家看看头部机构发布的年度投资策略吧。

中信建投

中信建投陈果表示，当前A股市场已站在新的历史起点。疫情之后，经济走向修复，A股二次见底后处于中期上升趋势，战略上乐观。陈果同时预计2023年盈利将小幅增长，风险偏好有所提振，市场逐步从存量环境中走向增量，指数整体大概率是小牛市。

行业配置方面，中信建投陈果认为，2023年或将是主题投资活跃年，重点关注三条线索：

一是渗透率提升。2020年起，以新能源为代表的新兴产业赛道迎来渗透率加速提升的业绩爆发期，随着部分新兴产业渗透率接近临近值，挖掘下一个渗透率加速提升的赛道成为热门议题。建议关注TMT（数字经济、智能汽车、虚拟电厂）、新能源汽车（钠离子电池）、光伏（HJT电池）等方向；

二是自主可控。在当前复杂的国际环境下，高水平科技自立自强将是未来中长期投资主线之一；

三是国企改革。下一阶段，央企控股上市公司高质量发展与战略新兴产业布局将成为改革新重点，建议重视中国特色估值体系下的低估值国企价值。

国金证券

机构认为：建议重视产业政策对市场主线影响，自主可控无疑是最大的方向。

特别重视那些产业政策和产业趋势共振的产业。比如计算机、通信等；硅料降价驱动组件价格下行，电站运营商储能投资能力的提升，光伏储能高景气延续等等。

国金证券研报还判断，国内政策红利期，海外紧缩预期缓和期，双期叠加，海内外共振，A股市场或有望重演反转级别的行情。

其中阶段性高点或在2023年3-4月，一方面全国两会召开引领政策预期达到高潮，另一方面美联储最后一次加息或发生在3月下旬或五月初的议息会议。随着“二十 大”的胜利召开，后续产业政策方向是市场重点关注的方向，政策催化是后市走势不可忽略的重要因素。

此外，私募基金仓位为代表的市场情绪尽管有明显回升，但仍处在历史较低位水平。

招商证券

机构认为：首选从行业景气趋势来看，上游资源品景气度偏弱，中游制造业景气度处于不错的水平，消费服务和金融地产景气度偏中性，信息科技企稳且边际好转。

短期内新能源、养殖等板块景气度较高且业绩兑现能力强。

预计景气度改善的5大领域：医药、信息技术部分、高端装备、地产及地产消费、疫后修复板块。

预计未来景气度改善空间较大的5个细分行业依次是软件开发、医疗器械、化学制药、自动化装备、传媒。

海通证券

机构认为：TMT、地产链及消费行业是2023年的结构性亮点。

具体而言，TMT中的电子、计算机和传媒行业22年归母净利润一致预期同比增速均为负，且在全部行业中排名靠后，2023年归母净利润一致预期同比增速显著改善，其中传媒行业提升幅度最大；2022年地产行业基本面持续下行，建筑材料、轻工制造、钢铁等相关行业的盈利也受到冲击。

但随着地产政策宽松，地产链相关行业2023年归母净利润一致预期同比增速有望实现明显回升。

在疫情严峻和居民收入下行的影响下，2022年消费行业基本面承压。但展望2023年，疫情政策已经得到优化，社会服务、商贸零售、农林牧渔等消费行业2023年归母净利润一致预期同比增速均大幅提升。

银河证券

机构认为：在A股市场存在较多不确定性时，预判结构性博弈仍绝对占优。

行业配置上，建议关注后疫情时代消费领域（食品饮料、医药生物、酒店、旅游、交运等）；

安全领域：信息安全、国防安全、粮食安全；

国产替代科技创新：电子、计算机、通信、软件服务、工业母机、工业机器人等；

新旧能源转换，双碳策略：储能、汽车零配件、光伏、绿电（风电、氢能源等）；

交易性策略机会：地产产业链、电力设备、金融、平台经济等。

中银证券

机构认为：电子、医药、机械是我们行业比较方向的主要超配选择。

2023年宏观经济短周期预计进入扩张前期，历史规律来看扩张前期行情上往往是可选消费、硬科技相对占优。2023年重点关注行业景气周期向上且估值有安全边际、仍未被充分定价的硬科技和可选消费品。

（1）政策面视角，聚焦产业政策推动高质量产业发展，推荐有国际竞争力的战略新兴行业，能推动传统行业升级的技术行业，挂钩国家安全、自主可控的战略性行业以及惠及民生福祉、推动共同富裕的战略性行业四块的投资机遇；

（2）资金面视角，个人养老金正式落地，有望成为家庭主要资产项，长线性质有望推动股市潜在风格变化，成长、周期风格将会受益；

（3）估值面视角，关注央企估值系统性低估修正的机遇。

中信证券

机构认为，接下来行情分为两个阶段：

第一阶段行情由政策驱动，配置上建议聚焦精准防控、地产产业链和全球流动性拐点三条主线。A股当前估值水平和活跃资金仓位仍处于低位，且依然处于政策驱动的跨年修复行情中。

预计疫情反复的扰动和地产压制都明确缓解之前，处于弱复苏中的基本面预期仍有扰动，政策依然是决定配置最重要的变量。

政策驱动风险偏好从低位修复，市场风格以困境反转为主要特征，建议重点关注三条主线：

①精准防疫带来实质性放松的受益行业，影响最直接的有出行链、新冠的预防治疗（疫苗、特效药、消费医疗器械、药店）、医疗新基建、还有前期C端需求/B端业务场景受疫情压制的细分行业；

② 地产产业链的困境反转，利好产业链需求和资产质量改善，关注优质开发商、建材、家电、优质银行；

③关注全球流动性拐点利好的港股、贵金属等。

第二阶段行情由业绩驱动，配置上建议重点关注“四大安全”。疫情和地产对基本面影响明显改善后，随着A股盈利增速回升，预计业绩将成为市场的主驱动，行情也将进入第二阶段，配置上基本面弹性和长期空间更重要。

一方面，随着加息结束和美国陷入衰退，当美债收益率进入稳步下行通道后，有利于全球权益的成长风格。另一方面，“二十大”后第一年预计改革类政策密度高，全国“两会”后关于税制改革、资本红绿灯、绿色低碳、共同富裕和国家安全等领域的政策落地成为重要看点。

这个阶段市场风格更偏成长，建议重点关注“四大安全”领域，具体包括：

①能源资源安全关注传统能源（煤炭/油气）保供、新能源内需扩张、供需偏紧的关键矿产资源（锂、稀土）；

②科技安全关注半导体产业链、信创（计算机软硬件）、数字基建（运营商、ITC设备等）；

③国防安全围绕航空航天装备及发动机、元器件自主可控需求布局；

④粮食安全聚焦种源自主可控，抢占生物育种产业化机会。除“四大安全”之外，还建议关注全球份额持续提升的中国优势制造业（智能汽车、化工）。

安信证券

机构认为：本轮A股调整幅度已达2012年、2018年熊市水平。

2023年中国将处于加杠杆周期，叠加中国疫情防控优化、地产融资政策效果显现，预计2023年中国经济将领先全球复苏，中国资产也将领涨全球主要股指。

2023年业绩层面利好成长风格，流动性层面(社融增速与M2增速剪刀差预计回正)利好蓝筹风格，预计2023年市场风格将相对均衡，成长风格或略微占优，2023年建议关注以下四条主线：

①中概互联板块。此前制约中概互联网板块的业绩走弱、退市风险、流动性风险、行业政策风险，在2023年将出现明显缓解，可关注恒生科技、纳斯达克中国金龙指数。

②低预期的成长板块，例如估值大幅回落、基本面暂处低谷的信创、生物医药板块。

③金、银等贵金属。后续10年期美债实际收益率上行空间很小，黄金、白银已经进入底部配置区间。

④疫后消费复苏板块。2023年疫情对国内经济冲击将弱化，线下消费和服务板块有望迎来复苏，如社会服务、交通运输、食品饮料板块。

兴业证券

展望2023年，兴业证券张忆东认为，A股和港股将受益于中国开放和经济复苏，有望迎来投资的“大年”，赚钱效应将好于2022年，中国股市特别是港股将有望迎来全球增量资金的再配置。

对于2023年的配置方向，张忆东表示看好四大主线。

主线一：数字经济，强烈看好港股中概股的互联网产业链以及A股的信创产业链，受益于互联网政策改善、数字经济刺激政策和经济复苏。

主线二：地产、能源、金融等领域的优质央企国企，特别是优质港股受益于经济复苏和中国特色估值体系的构建，将有望价值重估。

主线三：先进制造业和硬科技——汽车产业链、新能源、生物医药、科技硬件等。

主线四：随着疫后复苏的进一步明朗化，精选消费、社会服务业结构性行情。

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