巴菲特：当下股市“几乎是投机狂潮” 为美联储“撒钱”辩护

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对于美联储去年以“直升机式撒钱”的方式应对疫情冲击的方式，巴菲特称，这并不是坏事。如果美联储没有这样做，现在的情况会更糟，但这样做会不可避免地地导致通胀。芒格则盛赞美联储主席鲍威尔是英雄，他做了该做的事情。

记者 | 梁冀

图源 | 图虫创意

当地时间2022年4月30日，伯克希尔·哈撒韦股东年会在美国内布拉斯加州奥马哈市举行，这也是大会时隔两年后再度回归线下。

在长达五个半小时的问答环节中，92岁的巴菲特(Warren Buffett)与98岁的芒格(Charlie Munger)回应了投资者诸多提问。现场画面显示，微软公司创始人比尔·盖茨、苹果公司CEO蒂姆·库克与摩根大通CEO杰米·戴蒙等均有到场。

业绩承压

当日，伯克希尔·哈撒韦公布了2022年一季报，并透露相关持仓情况。财报显示，公司第一季度营收708.1亿美元，同比增长9.6%；净利润达54.6亿美元，同比下滑53%。截至一季度末，伯克希尔的现金储备为1063亿美元，为2018年第三季度以来的最低水平。较去年四季度末的账面现金1440亿美元下降26%。

此外，股东大会还否决了有关将董事长与CEO分拆的提案。当地时间4月19日，美国最大的州立公共养老基金——加州公务员退休基金披露，将投票支持解除沃伦·巴菲特在伯克希尔·哈撒韦担任的董事长职位，继续担任CEO。芒格在股东大会上表示，“这是我听过的最荒谬的批评。”

买买买！

巴菲特在股东大会上表示，自2月21日起，伯克希尔·哈撒韦对外投资花费超过400亿美元，这也是公司现金储备大度下降的主要原因。巴菲特称，虽然现金水平大幅下降，巴菲特依然表示公司将保留足够安全的现金，公司4月以来还未展开过股票回购。

数据显示，伯克希尔·哈撒韦前五大重仓股分别是苹果公司、美国银行、美国运通、可口可乐和卡夫亨氏。截至一季度末，该公司对苹果公司持仓市值高达1591亿美元，对美国银行、美国运通的持仓市值分别为426亿美元和284亿美元。

此外，伯克希尔·哈撒韦对动视暴雪的投资格外受到关注。在1月中旬微软宣布以近690亿美元全现金收购动视暴雪之后，伯克希尔·哈撒韦对动视暴雪的持股比例从约2%大幅提升至9.5%。

近期，伯克希尔·哈撒韦大举加仓西方石油与惠普公司，并作价110亿美元收购保险公司Alleghany。巴菲特透露称，公司一季度购买了价值410亿美元的股票，包括雪佛龙、惠普和西方石油等。

在被问及“如何像伯克希尔那样善于把握投资时机”时，巴菲特表示并不会因为市场的情况或经济的情况而去买卖，因为对实际的情况也不清楚，只是在觉得资产价格便宜的时候买入。

称赞美联储

对于美联储去年以“直升机式撒钱”的方式应对疫情冲击的方式，巴菲特称，这并不是坏事。如果美联储没有这样做，现在的情况会更糟，但这样做会不可避免地地导致通胀。芒格则盛赞美联储主席鲍威尔是英雄，他做了该做的事情。

巴菲特表示，人们的态度决定了活动。这次我们所看到的通胀并不寻常。大规模刺激措施是现在通货膨胀的重要原因。“政府大量印钞，使得在某些时候钱不可能像以前那么值钱了”，巴菲特说，我们经历了很多通货膨胀，几乎不可能没有通货膨胀。

在提及通胀问题时，巴菲特表示通胀“欺骗了几乎所有人”，不止股市投资者；没人知道十年二十年后通胀会怎样；抵御通胀的有效策略是投资自己的技能。巴菲特表示，这种时候更重要的是你个人具备的能力，别人交易的是你的能力，最好的投资就是开发你自己。他指出，通货膨胀增加了公司需要拥有的资本数量，但这并不像提高价格以维持经通胀调整后的利润那么简单。

巴菲特表示，在伯克希尔有一件事一定不会变，就是手上一定会一直有大量现金。现金就像是氧气。如果再有类似的危机重演，持有大量现金的伯克希尔反而能跟救市的美联储一样。1980年代时任美联储主席沃尔克跟我说，美联储可以做任何我们需要做的事情。2008和2020年都是这样，未来也会重演，到时候你想要伯克希尔在那里跟美联储一样运作，如果经济下行的话，这永远都可能发生。

批评股市投机

股东大会上，巴菲特与芒格都抨击了当下股市投机情绪。巴菲特表示：“华尔街靠抓住从资本主义‘餐桌’上掉下的面包碎屑赚钱。只有当人们真正做事时，华尔街只能分得一杯羹。当人们投机时，华尔街就会赚大钱。”

芒格表示，当下股市“几乎是投机狂潮”，“用算法交易的电脑之间相互对抗，这是格外疯狂的时期，有些交易者对股市一无所知，却得到了更不了解股票的经纪商的建议，很奇怪有这个制度即股市有这种赌场的性质，这不是任何国家想要的结果。”

芒格还批评了美国散户集中的互联网股票交易平台Robinhood。他表示，“高估一个好主意太容易了，看看罗宾汉从高点到低谷发生了什么。这还不能说明那样的事情正在发生吗？”

抨击加密货币

在被问及关于加密货币的问题是，巴菲特表示不会投资比特币。他打比方道，如果要卖出假设总资产250亿美元的美国所有农场1%的股权，或者拥有美国所有公寓1%的股权，他会做这笔买卖；如果要25美元卖出所有比特币，他不会买。比特币不是有生产力的资产，它的价值取决于下一个买家愿意付给卖家多少，这是一场赌博的游戏。

芒格则表示，比特币为什么邪恶？因为它真的降低了美元和美联储系统的能力。芒格称，与中国相比，我们显得很愚蠢。中国已经禁止了比特币，而我们还在就比特币进行争论。

在回应有关投资中国的问题时，芒格表示在中国能以更低的价格买到更好的公司。

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