微软要薅TikTok！ 我们怎么薅微软？
最近由美帝投行的首席川普牵头的微软收购TikTok被炒的沸沸扬扬，这是否是个好的利用期权的事件驱动交易机会?因为事件的时间点相对明确，即投行首席川普要求该收购必须在9月15日前完成,因此可以合理利用期权来交易这个事件型机会。
首先我们梳理一下基本信息。
美国针对Tiktok的关于数据安全的调查让Tiktok的运营捉襟见肘，在经过多次协调和改进之后，仍没逃过川普的“掠夺”，限时45天让字节跳动剥离出售TikTok在美国，加拿大，澳大利亚和新西兰的业务。首席川普甚至要微软交“中介费”，尽显商人本色。
美国当地时间8月2日，微软官网发表声明，称CEO已与川普就微软收购TikTok达成一致，可以继续谈判。8月3日微软股价从205美元跳涨，一度超过217，近6%，让微软市值增加了800多亿美元，可见市场非常看好这笔交易，微软前CEO兼大股东SteveBallmer被采访时也是按耐不住的兴奋。
这次收购利好微软的原因是显而易见的, 因为字节跳动在这场谈判当中可以说基本没有筹码。微软很有可能将以一个极低的价格买入一个极有潜力的公司是微软股价在收购达成后上涨的逻辑。
TikTok究竟值多少钱？根据华尔街见闻文章《TikTok究竟值多少钱》我们大致的可以梳理出其大致的区间：
1）如果按业务占比估值，美国业务的估值大约可以占据字节跳动总估值的40%，也就是大约400亿美元。
2）如果按用户估值，给TikTok估值，最有参照意义的，就是对标Snap和Facebook。目前Snap总市值大约为320亿美元，有分析师表示，TikTok的估值应该比这个数字要高，因为和Snap相比，TikTok拥有更多网红，而且用户粘性更高。
3）由于TikTok在美国尚未实现盈利，市场对于此类公司通常会采用P/S进行估值。我们认为，P/S估值法比上述两种方法得出的估值更加贴近TikTok的真实价值。
字节跳动自己内部曾估计2020年TikTok美国收入在10亿美元，随着货币化的铺开，明年收入将达到60亿美元。
按照Snap今年预估收入330亿美元来算，P/S为15倍。那么如果以明年的收入，同样按照15倍的P/S，TikTok的估值就能达到900亿美元。
所以，如果微软能够以150- 500亿美元拿下TikTok，那真是捡了个超级大礼包。
但是目前仍有较多尚未知的信息，比如具体的收购价格（目前主流推测在150亿美金至500亿美金），收购具体日期，是否半路会出现程咬金截胡以及是否出现交易失败的情况。
因此相对于直接购买微软股价去博涨幅，我们认为介于当下的各种基本面以外的不确定性，用期权做一笔短期亏损封顶的不对称交易去博一下收益更合适。
由于每个人对微软的基本面和该收购的不同判断，我们给出一个相对保守和一个相对激进的期权组合供大家选择。
1） 相对保守交易：220/230涨期权差
这个截图显示的是，买一份这个涨期权差／牛差最多需要360美金，即当期权到期时股价低于220美金，最大损失为360美金。
当股价达到或超过230美金的时候，收益为最大，640美金，收支平衡价格为223.6美金。收益曲线如下： 从图中大家不难看出，这是个风险封顶，收益封顶的组合。
2） 相对激进交易：220/230涨期权差 + 卖看跌期权
对于本来就看好微软，并因为此次收购愈加看好的同学来说，可以考虑在看涨期权组合之上再卖出9月18日到期的看跌期权：
以微软官宣前205的价格为底的基础上建立10美金的安全边际的话，可以卖出195美金的看跌期权，如果9月18日到期是，微软股价在195以上，即可收获最少280美金的权利金。
必须强调的是，如果微软大跌那么损失会很大，所以卖出看跌期权适合有意买入微软正股的朋友。
结合牛差以及做空看跌期权的组合，收益曲线如下：其最大收益则为920。
当然想要更复杂，更激进的组合也有，以上仅为大家提供参考，根据自己的判断，期权知识和经验，风险承受能力去选择适合自己的组合。
撰稿后新发展！！！
昨晚写完文章后出现消息说“五名知情人士透露，微软(Microsoft)正在寻求一项收购TikTok全球业务的交易，包括这款视频分享app在印度和欧洲的业务。“
今早字节跳动又发出声明，“如果美国政府不能给予我们公正的对待，我们将诉诸美国法院”
这段声明中“我们甚至表示可以将美国业务出售给一家美国公司”还是很微妙的。
两个事件背后的缘由我们不得而知，但是有可能在价格谈判当中微软压低价格太多，甚至提出收购更多区域的要求，导致字节跳动反击来争取更合理的价格。
如果这个假设成立，微软股价微跌，会是我们期权组合入场的好时机。
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