认认真真做产品：健身器材第一股英派斯成功上市！| 商圈

英派斯在今日成功登陆深交所中小板市场，成为2017年第4支上市的体育类股票，在IPO收紧的当下无疑是一份不错的答案。“认认真真做产品，老老实实做人品”——英派斯董事长兼总裁丁利荣的这句总结，为他们的IPO画上了圆满的注脚，也为创业路上的体育公司指出了一条成功之路。

文/ 董 武英

编辑/ 郭 阳

今日（9月15日），青岛英派斯健康科技股份有限公司登陆深圳中小板市场，公司股票代码002899。公司股票发行价为16.05元，开盘大涨43.99%，上市首日封于涨停板23.11元。

在首次公开发行中，英派斯新股发行数量不超过3000万股，发行后总股本不超过1.2亿股。此次英派斯登陆中小板，成为A股市场上健身器材第一股。

英派斯今日成功登陆深圳中小板

据公司资料显示，英派斯是一家专注于全品类、多系列健身器材开发、制造、销售及品牌化运营的健身器材品牌厂商。在2014-2016年，英派斯实现营业收入6.9亿元、7.31亿元、7.79亿元，同期净利润为7431.99万元、7617.74万元和8518.96万元。其中外销收入占主营业务收入的比例为67.17%、57.44%和66.77%。

此次英派斯顺利IPO，继牧高笛、力盛赛车和金陵体育之后成为2017年度登陆A股市场的第四支体育类股票。

自46号文发布以来，随着体育产业迎来政策红利，登陆资本市场的体育公司也开始渐渐增多。但从近期IPO情况来看，证监会对首次公开发行股票的数量通过率逐渐收窄，已经连续15周IPO批文低于10家，而在刚刚过去的8月，共有20家公司IPO过会，4家被否，16家通过，这其中就有今日登陆深圳中小板的英派斯。

此次英派斯能够顺利IPO，持续而稳定的盈利能力是决定性因素。自2014年以来，英派斯年度净利润始终保持在7000万以上，并且逐年递增。

据此前21世纪经济报道披露，“南方一家中型券商投行人士表示，从最近几个月过会情况看，年度净利润在3000万以下的拟IPO企业全部被否。尽管监管层没有明确表明3000万的净利门槛，但短期来看，3000万基本上是大多数券商的立项标准。有些大券商甚至把立项标准提高至5000万。”

从行业分析来看，英派斯每年净利润超过7000万，并且保持稳定增长，有强大的盈利保障，在防控风险的大背景下通过IPO核准自然不是难事。最终，他们不负众望，半个月时间就从成功过会到成功拿到IPO批文，顺利上市。

英派斯董事长兼总裁丁利荣今日也在朋友圈表示，“认认真真做产品，老老实实做人品”是他来到青岛并以职业投资人、经理人的身份经营品牌7年后，总结出的一句话。

在他看来，随着中国一二线城市人均GDP突破一万美元，体育消费、健身消费、大健康消费，不仅仅是新兴支柱产业的试车基础，也成为了民族振兴、国家兴旺的基础。

英派斯董事长兼总裁丁利荣

当然，虽然已经登陆了资本市场，但英派斯的背后仍有不少问题需要解决。

例如，股权纠纷：股东台湾有瑞持有的3.83%股权总作价1元转让给青岛青英及部分诉讼案；商号混用：实控人控制的关联方及部分经销商等都存在使用“英派斯”商号的情形；关联交易：大股东存在占用资金情形等；财务存疑：或存在虚报产量情况，部分资金流向不明等。而其12家子公司仅一家盈利，也遭到了一定的诟病。

英派斯的股权架构

在IPO之前，这些麻烦使得人们对英派斯能否成功上市充满了疑惑，但随着今日成功登陆中小板，英派斯还是获得了投资者的集体看好。

通过招股书我们看到，英派斯的投资方包括了海南江恒、殷富中国、景林景途、南通得一、山东五岳等，其中，回报最多的是2011年就投资英派斯的海南江恒，他们获得了超13倍的投资回报。

上海证券的研报表示，“参考同行业公司的估值水平，同时考虑到公司作为国内领先的健身器材制造商，具有较好的品牌知名度，我们认为给予公司2017年每股收益45-50倍市盈率较为合理，对应估值区间为39.15元-43.5元。”

如此高的估值，体现了投资者对体育产业的看好，也是英派斯自身业绩的反映。

作为国内一流的健身器材生产商，英派斯以为国际知名健身器材品牌提供OEM/ODM 服务起步，2014年至2016年，英派斯面向海外ODM/OEM客户的销售额分别达到2.06亿元、1.79亿元和2.72亿元。做代工为英派斯积累了多年的生产经验，也使其获得了稳定而持续的盈利能力。

目前在承担国外品牌OEM/ODM服务之外，英派斯还在积极开拓自有品牌健身器材业务，即OBM（Original Branding Manufacturing），并获得了成功。据了解，公司的自主品牌IMPULSE现已拥有功能、价格差异化的多条产品线，并以自有品牌为基础，在国内初步建立布局了覆盖全国的以经销和直营相结合的零售网络。

起始于代工，目前英派斯自有品牌IMPULSE已成规模

截至2017年3月31日，英派斯在全国共有100余家经销商，并通过经销商运营或自主运营130余个零售网点。同时，公司已成功将IMPULSE自主品牌打入欧洲、亚太、加拿大等多个国际市场。

作为国内第一支登陆A股市场的健身器材股，英派斯属于稀缺的资源，也获得了估值溢价的肯定。

目前在健身行业爆发，健身已经成为人们新的生活方式的情况下，国内运动消费增长空间还有很大。从威尔士、青鸟、中体倍力等传统健身房，再到光猪圈、乐刻、超级猩猩等新式健身房，扎根于健身领域的体育公司，前景同样得到了市场的广泛看好。

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