东芝到底咋回事？

本文要点：

1，东芝衰败的原因与转折点

2，股权与控制权之争的折磨

3，东芝还有没有东山再起的希望

“TOSHIBA，TOSHIBA，新时代的东芝。”

上世纪80年代，在中央电视台播出的这一句广告词，让中国人第一次知道了日本有一家大公司，名叫“东芝“，日语念作“TOSHIBA”。

东芝是日本企业的一张闪亮名片，与日立、三菱电机齐称“电气三兄弟”，它最牛的是在1985年，将大型的电子计算机压缩成薄薄的上下两片，研发出了世界第一台的笔记本电脑。同时也是日本国内第一台电冰箱、第一台洗衣机、第一台微波炉、第一台吸尘机的研发制造者。东芝的产品从白色家电、电视机、电脑、半导体、医疗设备，一直到列车车辆、电梯、机电设备、原子炉等，几乎覆盖了整个社会基础设施领域。不仅如此，东芝也是重要的军工企业，它是日本自卫队和日美联合军事指挥电子系统的开发者，更是自卫队系列短程导弹的制造者。

然而，在2023年12月20日，这一家创建于1875年的巨大电气王国，在东京证券交易所摘下了悬挂74年的牌子，正式宣告退市。

如此优秀的一家企业，到底是如何走到衰败的境地？

2005年，东芝宣布了一项新的扩张计划，计划在3年时间内花费2万亿日元（约1000亿元人民币），收购世界优质产业。第一笔买卖，就是收购了美国的西屋电气公司，以54亿美元（约385亿元人民币）的代价控股其77%的股权，一跃成为世界排名前三的原子炉制造企业。

然而，没有想到的是，2年后，世界金融危机爆发，东芝开始出现财务危机。于是，东芝被迫抛售东京总部大楼和大阪梅田空中大厦，“买买买”改为了“卖卖卖”。

2011年3月，东日本大地震发生，福岛第一核电站发生严重核泄漏，日本54座原子炉全部停止运营，全世界按下了核电站的发展按钮，西屋电气公司陷入经营困境。

2015年，东芝公司被发现做假账，掩饰西屋电气的巨额亏损。于是，东芝股票暴跌，股民纷纷起诉东芝公司索赔经济损失，东芝自作自受，被逼入了绝境，赤字额高达1.4万亿日元（约700亿元人民币）。

除并购西屋电气失败外，在数码时代到来时，东芝固守传统的重型电气与家电产业，在业态转换上采取了一种抗拒的心理，也错过了企业转型发展的良机。

然而，真正让东芝苦不堪言的，是引入海外投资基金后发生的一系列股权与经营权之争。

遭遇经营困境后，东芝开始出售大量的优质资产实施自救，譬如，最赚钱的东芝医疗设备事业，包括PET/CT机、重离子治疗设备，抛售给了佳能公司。图像传感器事业抛售给了索尼。白色家电事业抛售给了中国的美的集团，电视机事业抛售给了中国的海信集团，电脑事业抛售给了夏普。还有闪存芯片事业，出售给了美国贝恩资本。

但是，自救获得的资金只是杯水车薪。譬如，卖电视机事业，也只卖了129多亿日元（约6.4亿元人民币）。

于是，东芝走出了危险的一步，那就是接受外部机构注资。以美国投资基金为主的外部机构纷纷投资东芝，拥有话语权的大股东，一下子增加了20余家。

结果，在公司如何分割与经营的问题上，形成了没完没了的内部纠纷。东芝出身的经营班子成员拼命想守护祖传家业，而以盈利为目的的外部投资机构，则要求将更多的优质资产转换成现金分成，甚至直接要求出售整个东芝公司。

这一内耗与迷走，整整持续了8年之久。

毕竟，东芝还是一家半军工企业，尤其是它的导弹制造技术与军用半导体技术，不仅事关日本的军事安保，也事关日美军事合作。最终，日本政府出手，2023年3月，政府主导的投资机构——日本产业合作伙伴机构（JIP）宣布，出资2万亿日元（约1000亿元人民币）收购东芝78.65%股权，但是前提是：东芝必须从东京股市退市，以避免外部股东干扰。

又经过半年多的纠葛，11月22日，东芝临时股东大会终于通过了接纳政府机构收购，从东京股市退市的决议。

12月20日，东芝挥泪离开了东京证券交易所。

软件开发专家出身的岛田太郎将继续担任东芝公司社长

退市后的东芝，是从此走向不归路，还是仍有可能东山再起？

首先，从保护东芝的角度来说，退市的最大好处，是东芝终于摆脱了以美国投资基金为首的“婆婆妈妈”们的纠缠，将这些“捣乱分子”赶离董事会，保住了这一家曾经令日本无比自豪的企业。东芝从今之后，可以在日本政府主导的投资机构的掌控下，研发新技术，拓展新产业，可以打造成日本政府和社会所期待的新企业集团。

其次，东芝在剥离了家电、医疗设备、核电等事业之后，今后将集中精力和技术力量，主攻半导体、人工智能（AI）、新能源等未来型新产业，并发挥量子计算机、量子暗号通信等技术储备，把东芝改造成为一家“能做各种产品的物联网企业”。

失败乃成功之母，有消息说，东芝已经确定了3-5年内重返东京证券交易所的重建目标，计划在公司成立150周年之际，再度敲响上市的铜钟。

“回归日本”后的东芝，能否如愿走出困境，考验的不只是东芝新经营班子的手腕，更是考验日本整个企业界和金融界的智慧，事关日本政府的脸面。

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