山东首家市值超2000亿企业“花落”万华化学

7月20日烟台资本市场发生了两件大事，其中一件是美瑞新材登陆创业板。另外一件是万华化学成为山东省内首家市值突破2000亿元大关的上市公司。截至7月20日收盘，万华化学收于65.3元/股市值2050.25亿元，山东第一家市值超2000亿元的企业出现。

万华化学集团股份有限公司是一家全球化运营的化工新材料公司，所服务的行业主要包括：生活家居、运动休闲、汽车交通、建筑工业和电子电器等。万华化学目前是全球最大的MDI生产商，该产品为制备聚氨酯的主要原料之一。

在生产领域，国内烟台、宁波、珠海三大生产基地稳定运营，拥有了自己的海外生产基地--匈牙利BC公司。在研发领域，烟台、北京、宁波、上海等地的研发中心已逐渐成型，2017年北美技术中心在休斯敦正式投入使用。另外，万华化学在欧洲、美国、日本等十余个国家和地区均设有公司和办事处。

目前全球范围内拥有员工近15000人（含BC公司），近三分之一为外籍员工。

根据资料，2001年万华化学上市时营业收入为5.7亿元，归属母公司所有者的净利润1亿元，市值58亿元。5月15日，万华化学以公司总股本 31.4亿股为基数，每股派发现金红利 1.30 元（含税），共计派发现金红利 40.8亿元。从上市至今现金分红已经累计242.47亿元。

2018年8月，万华化学吸收合并万华化工，重大资产重组项目获得证监会无条件通过。万华化学将万华化工下属的匈牙利BC公司纳入旗下，后者拥有30万吨MDI产能，万华化学的MDI总产能提升至210万吨，摇身一变成为“世界万华”，超越180万吨产能）成为全球MDI巨头。

2019年2月“吞并”了控股股东，万华化学终于迎来整体上市。整体上市完成后，万华化学的实际控制人仍为山东省烟台市国资委。

如今，从2019年年报来看，万华化学营业收入680.51亿元，归母净利润为101.30亿元。今日市值更是超过2000亿元。

盈利能力最强

此前，据山东财经报道统计，210家山东A股上市公司2019年实现营业总收入19978.13亿元，万华化学以营业总收入680.51亿元的成绩，排名第6位，位于海尔智家、兖州煤业、潍柴动力、华电国际、山东钢铁之后。

不过，山东盈利能力最强的上市公司仍非万华化学莫属。2019年，山东有4家公司盈利能力进入A股前100名，分别为万华化学、潍柴动力、兖州煤业、海尔智家，万华化学排在第57位。

MDI价格波动的困扰

万华化学主要从事聚氨酯（MDI、TDI、多元醇），丙烯及其下游丙烯酸、环氧丙烷等系列石化产品。聚氨酯是一种新兴的有机高分子材料，被誉为“第五大塑料”，广泛应用于化工、轻工、纺织、建筑、家电、建材、交通运输、航天等领域。2019年，聚氨酯板块贡献了万华化学营收总额的约一半，其超过41%的毛利率，也是公司三大板块中盈利能力最强的品种。

MDI是生产聚氨酯的重要原料。当前，MDI是万华化学最重要的产品，作为中国唯一拥有MDI制造技术自主知识产权的企业、全球第一大MDI供应商，其MDI在国内市场占有率超过40%。

凭借MDI的全球领先地位，2017年到2019年间，万华化学实现营收648.44亿元、728.37亿元、680.51亿元；归属于上市公司股东净利润157.8亿元、155.66亿元、101.3亿元。

值得注意的是，万华化学盈利状况极易受MDI价格波动的影响。

最新的2020年一季报显示，万华化学实现营业收入153.43亿元，净利润13.77亿元，每股收益0.44元，市盈率20.54。万华化学去年实现净利润101.3亿元，同比减少34.92%，尽管增速放缓但依旧是山东省上市公司中唯一的净利润破百亿的企业。

目前万华加速了全球化发展的步伐。国内方面，宁波、烟台、珠海生产基地仍在不断扩能、优化，福建基地、眉山基地项目也已正式启动；海外方面，欧洲BC公司一体化配套能力正在逐步提升，已经成为在欧洲区域实施国际化战略的桥头堡。为了应对全球日益频发的贸易摩擦、日趋激烈的竞争环境，万华进一步完善全球化供应链管理体系，搭建全球资源一体化管理平台，完善主要市场的仓储、物流管控体系，择机设立专注于客户需求的技术中心和服务中心，真正做到以客户需求为先导，贴近市场、深刻理解客户需求，充分参与全球竞争。万华化学除了现有的亚洲和欧洲生产基地，还计划在美国新建一座年产能40万吨的MDI项目。该项目总投资12.5亿美元（约合88亿元人民币），将于今年启动建设，预计2021年投产。

近期，山东上市企业市值猛增。

根据“2019年10月山东省A股上市公司市值TOP100”，排名第一的万华化学是当时山东唯一市值过千亿的上市公司，市值为1432亿元。海尔智家虽然位列第二，但975.60亿元的市值只能说是够到了千亿大关的门槛。现在已经有7家企业市值稳坐“千亿俱乐部”。

其中，7月份青岛啤酒、歌尔股份纷纷闯入“千亿俱乐部”。青岛啤酒成为青岛第二家市值过千亿的企业，而歌尔股份则成为山东第一个市值过千亿的高新技术企业。

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