聚酯龙头万凯新材申购！产能位居全球第六 背靠多家消费巨头

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3月17日，万凯新材进入科创板IPO申购阶段，此次发行总数为8585万股，占公司发行后总股本的比例为25%。其中网上发行2060万股，申购价格35.68元 ，发行市盈率为68.21倍，单一账户申购上限为2.05万股，申购数量为500股的整数倍。股票简称为“万凯新材”，股票代码为“301216”。

招股书显示，万凯新材此次IPO拟募集资金15.04亿元，其中11.54亿元用于“年产120万吨食品级PET高分子新材料项目（二期）”、1.70亿元用于“多功能绿色环保高分子新材料项目”、1.80亿元用于“补充流动资金”。

募投达产后，万凯新材年产120万吨食品级PET高分子新材料项目（二期）产能将再增加60万吨/年，达到240万吨/年，有望超越远东新世纪和三房巷，成为国内继逸盛之后的第二大PET供应商，并充分受益大规模生产带来的规模效应，有效降低单位产成品的原材料成本与能源成本，增强盈利能力。

资料显示，万凯新材料股份有限公司成立于2008年3月份，是国内领先的聚酯材料研发、生产、销售企业，致力于为社会提供健康、安全、环保、优质的聚酯材料，地处中国经济最活跃的长三角地带——海宁市尖山新区。现拥有年产180万吨瓶级切片的产能，产能规模位居全球前列，打造了具有自主知识产权的IPA单独酯化、低温聚合工艺和复合节能保温等核心生产技术，拥有全球单套产能最大的新设备，并着力于高附加值新产品研发，募投项目所引进先进的年产4万吨小型柔性化聚酯生产装置与设备，将专用于需求量相对小的高附加值新产品实验和生产，进一步丰富公司聚酯产品体系，构建了高深的产业“护城河”。当前，万凯新材积累了众多的知名客户资源，主要客户包括农夫山泉、可口可乐、怡宝、娃哈哈等多家国内外知名企业，产品销至全球上百个国家和地区。

与此同时，公司建有省博士后科研工作站、省院士专家工作站等多个产学研合作平台，并与多个高等院所、专业机构建立了战略合作关系，为提升企业技术创新能力、优化产品结构、培养科研人才等方面发挥独特作用。

多年来，凭借高品质产品、技术创新及规模优势，被授予“中国民营企业制造业500强”、“中国对外贸易500强民营企业”、“浙江省知名商号”、“浙江出口名牌”等荣誉称号，并已成为瓶级PET行业“中国制造”的领跑者。

据了解，瓶级PET产品是环保高分子聚酯材料，具有无毒、无味、透明度高、强度高、阻隔性高、韧性好、可塑性好等特性，通常以瓶片的形式进行销售，由下游包装企业加工成为PET瓶胚、片材等，在软饮料、乳制品、酒类、食用油、调味品、日化、电子产品、医疗医药、现场制作饮品、生鲜果蔬等领域具有广泛用途及良好的应用前景。

伴随全球的消费升级，瓶级PET在饮料、乳制品、食用油、调味品、日化、电子产品、医疗医药、现场制作饮品、生鲜果蔬等民生行业的需求量保持稳定增长。根据国际市场调研机构Allied Market Research统计数据，2019-2026年全球饮料包装市场规模预计将保持5.6%的年复合增长率，于2026年达到1333亿美元，将为瓶级PET等主要包装材料提供广阔的市场空间。

与此同时，我国瓶级PET行业在国家供给侧改革政策及行业自发性去产能的影响下，进入新发展阶段。近年来我国食品饮料等行业的健康发展以及包装行业对包装材料在保鲜、美观、运输、环保等方面的需求升级，我国瓶级PET产品市场需求呈现出持续增长趋势。

目前我国瓶级PET行业由万凯新材、三房巷、华润材料等行业领先企业带领进入新一轮的产能扩张期。纵观整个行业来看，万凯新材保持了稳定领先优势。截至2021年末，万凯新材产能位列全球第6，全国第3。未来，随着国家供给侧改革的深入，规模受限且产品竞争力不足的企业将面临产能出清或被优质企业兼并重组的境况，万凯新材作为瓶级PET行业领先企业有望继续享受行业集中度提升所带来的市场集中效应，市场份额有望得到进一步提升。

数据显示，凭籍强大的科研能力、创新水平、丰富多样的产品种类以及良好品牌形象，万凯新材近几年主营业务竞争力突出，行业优势明显，营收、净利润规模保持持续稳健增长。2018—2021年，万凯新材的净利润分别为1.96亿元、3.67亿元、2.03亿元、4.45亿元，年复合增长率为61.13%；营业总收入117.25亿元、96.82亿元、92.98亿元、95.87亿元，年复合增长率为4.19%。

对于2022年一季度，万凯新材预计净利润达1.7亿元至2.15亿元，同比增长19.53%至49.88%，预计2022年一季度的营业收入在35亿元-40亿元，同比将增长41%-62%。

万凯新材披露，2022年一季度，公司现有产能良好运行，年产120万吨食品级PET高分子新材料项目（二期）项目投产后，产能将获得进一步增长，同时随着后疫情时代境内需求持续增长，在手订单履行情况较好、新增订单需求逐步释放。结合上述因素，公司预计2022年1-3月的营业收入较2021年同期将大幅上涨，归属于母公司股东净利润及扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润预计较2021年同期亦有一定幅度增长。

值得注意的是，近期主要原材料价格受原油等基础原材料价格和市场供需关系影响，波动较为明显。

据招股书，公司主要原材料为PTA、MEG等，报告期内，公司直接材料成本占比均在90%以上。对此，万凯新材表示，尽管公司PET产品的销售价格与原材料采购价格挂钩，但由于发行人原材料占营业成本比重较高，若未来PTA、MEG等原材料价格出现大幅上涨，而公司不能及时采取措施将原材料上涨的压力转移，又或者在原材料价格下跌趋势中未能够做好库存管理，公司的经营业绩将受到不利影响。

根据招股书显示，万凯新材前十大股东中不乏优秀的机构，其中包括御心投资、中金盈润、丰鼎优泰、茅台建信等。

同时，万凯新材此次IPO吸引了多家重量级投资者参与战略配售，包括上海国盛产业赋能私募投资基金、宏胜饮料集团有限公司、中国保险投资基金、广州工控资本管理有限公司等。也就意味着这些优秀机构的加入，将促使万凯新材资金实力稳步提升。

本次主板发行上市是万凯新材多年经营发展成果的集中体现，更是步入新的发展阶段的起点。未来，万凯新材将采取多元化的融资方式，来满足各项发展规划的资金需求，利用好募集资金实现扩大产能规模、优化产品结构、增强营销能力和提升创新能力的规划，同时，万凯新材也将进一步加大聚酯领域的技术研发投入，积极开发新产品、新技术，提升整体技术研发水平，助力我国聚酯产业的技术升级。此外，万凯新材还将放眼于全球市场，以国际化标准严格把控产品质量，往海外布局营销渠道，向成为“瓶级PET全球领跑者”的企业发展目标不断迈进。并实现公司经营业绩的持续稳步增长。

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