环氧销量增加但销售额大幅下滑 宏昌电子盈利能力减弱

慧正资讯，4月25日，环氧树脂和覆铜板供应商－宏昌电子发布了《2023年年度报告》，报告中显示，2023年宏昌电子实现营业收入22.40亿元，同比减少25.87%；归母净利润为8663万元，同比减少84.44%，其中扣非后归母净利润为8027万元，同比减少41.23%。

宏昌电子营业收入较2022年减少了7.82亿元，其主要原因是销售同比去年同期下降所致。2022年宏昌电子通过售卖土地获得净收益4.12亿元，2023年的归母净利润下滑很大程度由此造成。从产品线看，环氧树脂业务实现净利润5418万元；覆铜板、半固化片业务方面实现净利润3240万元。

基于2023年经营情况，宏昌电子拟向全体股东每10股派发现金股利人民币0.50元（含税）。

2023年，宏昌电子环氧树脂产、销量分别9.88万吨9.89万吨产、销量相比去年同期分别增长6.12%、6.06%；覆铜板产、销量分别848.53万张、838.03万张，相比去年同期分别增加8.78%、7.34%，半固化片产、销量分别1537.02万米、1543.23万米，相比去年同期分别减少2.08%、0.96%。

作为公司核心产品，环氧树脂销售收入13.96亿元，同比减少61.62%，产品毛利水平为7.03%，同比增加0.50个百分点；覆铜板/半固化片销售收入8.27亿元，同比减少14.47%，毛利率8.28%，同比减少4.96个百分点。

宏昌电子环氧树脂业务和覆铜板业务均采用直销模式，累积的客户家数近3000家，

按照产品细分应用，其阻燃型树脂广泛供应于覆铜板（CCL）行业的大型企业，包括日本松下、生益科技、超声电子、联茂电子等。

其船舶涂料用环氧树脂获得了国际级客户的认证和使用，包括全世界前五大船舶涂料厂商（Hempel Group、日本中国涂料株式会社）；公司的汽车电泳漆用环氧树脂已取得配套电泳漆生产商日本立邦公司（Nippon Pain tCo.,Ltd.）的认可和使用。地坪涂料用环氧树脂进入了瑞士西卡建筑材料有限公司（Sika AG)、英国富斯乐公司（Fosroc Ltd)、台湾永记造漆股份有限公司；辐射光固化用环氧树脂方面的客户包括国际知名厂商法国沙多玛公司（Sartomer Company)、台湾长兴化学工业股份有限公司和香港恒昌企业（集团）有限公司。

覆铜板，经过多年拓展，宏昌电子与多家下游大型PCB客户建立了稳定的市场合作关系，其中包括瀚宇博德（5469.TW）、金像集团（2368.TW）、健鼎科技（3044.TW）、竞国实业（6108.TW）、博敏电子（603936.SH）、胜宏科技（300476.SZ）、世运电路（6003920.SH）等上市公司。

在产能规划方面，目前珠海宏昌现有一期年产环氧树脂15.5万吨，产能利用率为83.34%。目前在建产能为22万吨，其中，珠海宏昌二期“年产14万吨液态环氧树脂项目”自2023年9月开始建设，预计2025年建成投产。另，珠海宏仁“功能性高阶覆铜板电子材料项目”于2023年11月开始建设，项目建设达产后可实现年产高阶覆铜板720万张及半固化片1440万米，有助于公司进一步开拓华南市场，提高高端产品的生产能力，优化产品结构，增强公司市场竞争力和盈利能力。

2024年，宏昌电子将继续提升环氧树脂产能，积极推进“珠海宏昌二期年产液态环氧树脂14万吨项目”“珠海宏昌年产8万吨电子级功能性环氧树脂项目”建设，并利用规模和技术优势，增加原料供应，以使采购成本波动控制在合理范围内，较快速度因应，建立上下游的价格敏感传导机制。

在覆铜板业务发展上，宏昌电子计划提升现有市场轻薄/智能化以及5G相关需求产品占比，并进一步拓宽在高频高速产品领域的生产应用，巩固多品种、高性价比的产品优势。

同日，宏昌电子2024年第一季度经营数据显示，1-3月公司环氧树脂产销量分别为2.19万吨和2.12万吨，销售额总计2.85亿元。宏昌电子一季度环氧树脂平均售价为13428.49元/吨，较去年同期减少16.73%。    

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