本文系杠杆游戏（网易新闻·网易号“各有态度”签约作者）创作，未经授权，禁止转载！如需转载，请获取授权。另，授权转载时还请在文初注明出处和作者，谢谢！

撰文|张银银

杆友kodama推荐兰琦的“再也没有”：喜欢这首歌的口哨和副歌。听着这个歌时钟转动的声音，心底柔软的部分有点隐隐的疼。（ps:欢迎杆友们点第二天的歌，或将自己的歌发给我们，可以写句简短的话，我们会音乐下面原文附上）

2018年刚刚过了不到一个月，北方的大雪还未褪去，南方的雪景又开始刷屏朋友圈。与此同时，A股和人民币连连传来好消息。都说瑞雪兆丰年，现在我算是相信了，哈哈。

前几天说了A股，今天杠杆游戏想来说几句人民币，因为他最近着实有些疯狂。

在岸人民币兑美元再破6.36关口之后，紧接着就突破了6.35、6.34、6.33关口。下午在岸人民币继续上涨，一鼓作气突破了6.32关口，截止北京时间今天（1月26日）18:00，人民币兑美元已经到了6.316。

不只是今天，今年以来，人民币兑美元汇率就一直在升，前后加起来升值了近3%，很多朋友年前还在讨论换美元，年后却开启一波猛涨，这是唱的哪出？

1

美国官方不少人希望美元跌

前几天杠杆游戏写过一组矛盾的数据：公开数据显示，用来感知市场温度的银行代客远期净结汇显示的是逆差，意味着客盘远期购汇大于结汇，反映出来的信息是客盘对人民币的预期实际上是不涨。

只有当银行代客远期净结汇显示为顺差，客盘远期结汇大于购汇，才意味着客盘对人民币预期偏升。

此外，金融体系也出现了一个让人感觉不踏实的信号，即中央银行外汇占款。从2014年年底至2017年6月，中央银行外汇占款持续在下行状态。2017年7月至11月，有了短暂的止跌，但是12月开始又重新下降。

中央银行外汇占款反映的是银行向央行结售汇的变化，如果银行向央行净结汇，表现为中央银行外汇占款增加，如果银行向银行净购汇，表现为中央银行外汇占款下降。

上述趋势简单点说，就是去年12月份银行也在净增持美元。

人民币一路上扬，但客盘和银行都在增持美元，这是什么情况？

对了，在这里要插一句，最近我国2017年的经济数据发布，GDP数字很喜人。但基本面对汇率的影响都是偏长期的，速度不至于这么快。

存在即合理。人民币端比较矛盾，那么美元端呢？

公开的数据显示，美元指数从2017年11月初的95一路回落到目前的90.5左右，而CFETS人民币汇率指数则比较平稳，这就意味着人民币是在随着美元的走弱而被动升值。

另一方面，面对美元的走弱，彭博社25日报道的美国财长姆努钦在瑞士达沃斯发表的言论很有意思。

姆努钦财长说，美国政府或将倾向于允许美元贬值，“显然美元走弱有利于美国贸易和机会”。一反常态地公开反对强势美元，这倒是挺符合总统特朗普的风格，毕竟他上次也表态了，强势美元毁了美国制造业的竞争力。

翻翻美国的财长们对美元的言论就知道，历任财长一直都是根据时机不断变着法表态他们对美元的看法，而且对市场的影响都不小。

1993年，Lloyd Bentsen说，日元升值将有利于美国贸易，这引发了美元大幅波动；

1995年，Robert Rubin说，强势美元才符合美国利益；

1997年，Robert Rubin又说，美元已经强势一段时间，这又引发了美元抛售；

2001年，Paul O’Neill说，我们不常常遵循“强势美元”的政策，但不久后，他又回到了强势美元的传统论调了；

2003年，他的继任者John Snow又说，他对于美元下跌并不特别关心。

这一次，相同的戏码又上演，货币战威胁逐步浮现。

2

长期来看，人民币走势就是中国经济晴雨表

上述分析表明，这段时间人民币快速升值不假，但原因包括一篮子货币定价方式下，美元指数走弱。

其实放到全球货币环境下来看，人民币的这一波升值不及欧元、日元、英镑，相对来说还算稳定的，这也是人民币汇率形成机制优化后所带来的内生稳定性。

杠杆游戏一直说，一国货币的走势，实际是该国郑智经济综合实力的体现。正因为国力的崛起，RMB兑美元，从1990年代的8块多换1刀，变成了前些年的6块出头。与此同时，我们还成为了货物贸易进出口大国，实现了大量的顺差。

所以前两年人民币汇率的走低，也是反映着国际市场对我国经济增长前景的质疑。而长期趋势如何，就要看我国经济是否具备长期增长的能力。

近期的统计数据也公布了，我国经济开始向好，2018年，稳步向好是主基调，人民币对一篮子货币有效汇率或将继续保持稳定。所以，人民币兑美元的汇率主要还是看美元的波动。

眼光再放长远来看，国内经济新旧势能转换，其实远还没有完成。目前的经济企稳，还不能骄傲。如果不能一边完成工业化、城市化，一边让我们房地产泡沫减轻，让更多的资金去真的创业、创新，那么人民币未来可能还会承压。

3

该如何管理我们手中的钱？

不管怎么样，我国经济正值转型期，人民币也不会从此一帆风顺。长期走势如何，决定我们该如何管理我们的钱，如何配置我们的资产。

一直一来，就杠杆游戏对身边朋友的了解，他们的投资集中度都非常高：股市涨时，重仓杀入，甚至不惜杠杆；楼市大热，又开始在楼市加更大的杠杆，不知不觉中，把自己玩进去了，承担的风险有时候远远超过自己的力量范围。

金融危机十年过去，这一代的精英80后大部分只是参与了这场风暴的结尾，痛不在自己身上。

历史经验告诉我们，投资品的价格涨多了，就是要跌的理由。市场经济的周期特征就是经历危机、萧条、复苏、高涨、然后又进入危机与低迷这样的循环，在一轮轮的周期中螺旋式上升和进步。

于我们普通人而言，多元化地配置资产不失为一条最为稳妥的路。实际上，2015年的汇改之后，加之这几年人民币的双向波动，越来越多的人开始多元化地配置资产，跨币种配置资产从高净值人群逐渐衍生到普通中产群体。

可以预见的2018年，美国处于加息周期，欧元区正在退出货币“量化宽松”，以货币政策收紧为背景的币种维持中偏强基本可以确定。

因此对普通人而言，充分利用好每人每年的5万美元的购汇额度，英镑、欧元、日元等相对强势的币种及资产，也是多元化配置较为理想的选择。

而国内，楼市降温，股市开始慢慢升温，杠杆游戏一直倡导大家进行价值投资，去年的大会也说了，要注重GDP增长的质量，如此来看具有潜力的价值公司将会更被看好，二级市场搏一搏也是可以的。毕竟已经熬过了白雪皑皑的寒冬，春天还远吗？

至少政策期待是这样的。