冯鑫的新故事：让暴风来得更猛烈些吧
作者：何思妤
来源：商业人物（ID：biz-leaders）
一场伴随着大盘调整而来的大跌，使昨天下午的投资者沟通会有了自嘲的效果。对于暴风集团CEO冯鑫来说，这一切都是自然的，涨跌与起伏，只是一种表象。未来从来不呈现在表象中。未来都是潜流。
在暴风科技更名为暴风集团之后，我们看到这家公司试图构建一个无所不包的生态圈，并迅速将野心延伸到几乎所有热门的领域： TV、VR、影视、体育、金融……
或许是因为有着类似的“生态圈”图谱，外界一直将乐视和暴风作为比较的对象。在3月30日的投资者大会上，冯鑫对此很坦然，“人们总是把暴风和乐视相提并论，这是回避不了的。”
对于暴风的生态，总是有人看不懂，冯鑫开始更积极地向投资者、媒体解释暴风的体系、业务的本质，以及暴风的布局。在此前的故事当中，冯鑫更多地像是许下承诺，现在他开始兑现承诺。
告别边讲故事边布局的阶段，如今的暴风开始比拼速度和效率。企图通过大量的数据模型和业务重要数据，画出清晰的发展路径，让投资者更直观地看到暴风所处的真正状态。
壹
冯鑫对暴风的布局分为三大部分：暴风影业和暴风体育构成的内容线；暴风影音、暴风TV、暴风魔镜构成的互联网平台；金融、广告、O2O、电商、游戏、秀场构成的商业模块。
“如果看不懂暴风，只需要看懂暴风影音、暴风TV和暴风魔镜。” 冯鑫说，与乐视生态不同，“这几块业务本身就是优质的”。但他也并不讳言，只有视频业务的暴风是处在第二梯队的一家公司，如果要创造更大的价值，必须寻找新的突破口。
“商业模块必要但不紧急，暴风影业目前是极度保守的做法。”
让人唏嘘的是，在投资者沟通会上，暴风集团重点谈及了暴风TV、暴风魔镜和暴风体育的2017发展规划，对曾经被寄予厚望的暴风影业却极少提及，在收购稻草熊影业失败后，该业务似乎已处在暴风体系的边缘。
“说实话，从上次收购失败以后，我们影业的业务基本上处于停滞状态。”在昨天的投资人沟通会上，冯鑫证实了外界的猜测。
突破的任务自然交给了VR、TV这两个备受重视的板块。正如冯鑫说的那样，“如果没有VR和TV，暴风就是一家普通的公司”。
“布局固然重要，各业务的成功更取决于在各自行业的速度和效率。”据冯鑫介绍：“2015年底，布局完成了80%；2016年主要在进行基础建设，包括打通线上线下渠道，产品的快速迭代等。”
在致股东的一封信中，冯鑫写道：“暴风搭建的各个生态业务模块，都会经历建设、规模成长和盈利三个阶段。布局较早的暴风魔镜和TV，已经完成了建设期，实现了团队组建、产品打磨、渠道建设的关键工作， 2017年进入规模发展期。暴风体育和暴风金融设立的时间较晚，也将在2017年完成各自关键的业务模块的建设。”
“所谓跨界、生态布局，首先他们各自要有足够的能力活得更好，这是基础。”
暴风魔镜，由于充分享受到了中国VR第一品牌的红利，2016年在京东VR类市场份额，由2015年的62%增长至88%；暴风TV，互联网品牌第二，获客成本与微鲸的950元相比降低了一半，平均400元左右；暴风体育，互联网平台第三；暴风金融刚刚成立70天便收获了51万用户，45亿营收。
目前， 暴风魔镜在完成第三代产品迭代后已基本完成基础建设，暴风TV在推出第二代产品后，销售占比已经占到了营收的一半。从2017年开始，暴风集团进入了入轨阶段，预计将完成单用户的盈利，而全面盈利阶段将在两三年后到来。
“小兄弟们要各自变得很强壮”在冯鑫看来，以联邦生态模式聚集了一批优秀的创业者，作为各个业务模块的领头人。他们都是各自领域的牛人，依靠暴风的品牌、资本和流量，实现着各自的创业梦想。这些公司在各自领域当中本身就是优质的，这才是真正的价值。
“如今，每个公司都逃离不了‘今日头条化’。”而在此前，冯鑫在公开场合也曾数次透露他对于今日头条的兴趣：“我对今日头条的研究不止一两年。”
去年6月，暴风体育正式成立。上线之初冯鑫就强调了暴风体育的定位：通过数据分析能力提供符合用户偏好的个性化内容。
在版权投入和团队规模远远小于友商的条件下，全面拥抱信息流的产品逻辑既为暴风体育带来了高速发展，也提高了运营效率。据暴风体育COO赵静坤公布的最新数据显示，截至2016年底，暴风体育APP留存率达到了体育App行业最高的47%，点击参与比由10%提高到了60%。
暴风体育率先做出了成功的尝试之后，在昨天的投资者大会上，冯鑫宣布2017年暴风将全面拥抱信息流。接下来暴风影音、暴风TV、暴风魔镜也要拥抱信息流。随着广告效率的提升，想必也将带给暴风更多的营收。
贰
暴风集团2015年3月初登上创业板，作为创业板中的明星个股，曾经历过超过30个涨停板的风光无限，却也因此背负上“妖股”之名。从曾经148元/股的高价到如今股价长期在40元左右徘徊。如何持续支撑百亿市值?暴风仍需证明自己。
在昨天的投资者沟通会上，冯鑫针对外界对暴风市值的质疑作出回应：“我们的确享受过A股带来的好处，也面临着它带来的问题，这个没什么好抱怨的。”
上市两年之后，暴风交出答卷。据暴风集团2016年年度报告披露，集团2016财年实现营收16.47亿元，同比增长152.62%。然而，营收大增的背后是净利润的大幅下滑。2016年归属上市公司股东净利润0.53亿元，同比下降69.53%。
这不是暴风第一次经历净利骤降。2015年上半年，暴风财报显示实现了扭亏，但利润下降七成。当时的原因主要在于公司销售费用、研发费用增长较快，以及股权激励和VR 业务带来的亏损。而这一次，亏损的业务从魔镜变成了电视，前者已经被暴风拆分成为业务独立运营的公司。
“亏损是由于我们的发展逻辑变了，上市前我们是纯互联网公司，收入很稳定，但是上市后我们逐渐加入魔镜和TV业务，和以前不一样了。2015年投入魔镜比较多导致亏损，后来我们把魔镜剥离出去，现在换成TV业务投入比较多，所以会亏损比较多，逻辑是一样的。”
在昨天的投资者大会上，暴风集团CFO毕士钧表示， “暴风是一家健康的公司，一家能赚钱的公司” “如果不剔除股权激励的费用，反映不了一家公司真实的经营情况。”
在年报中，暴风对此进行了更详尽的解释：首先，暴风TV目前仍处于快速积累用户的阶段，尚未进入盈利期；其次，2016年下半年以来，电视面板等原材料价格大幅上涨导致电视产品成本提升；第三，2016年暴风集团累计推出了两期股权激励方案，产生的相关费用对净利润也造成了一定的影响。
暴风上市伊始，还只是一家简单的视频网站，收入结构相对单一，主要来源于广告收入。对比2013年、2014年、2015年、2016年年报，不难发现上市之后，其广告收入所占比重下降了不少，而销售商品在总营收中的比重有了大幅提升。
据毕士钧介绍，销售商品指的就是暴风TV，“2014年收入主要来源于软件，2015年一半营收来自于硬件，收入结构已经发生了变化。”据了解，暴风TV进入规模成长期，2016年内实现80万台的销量，年收9.3亿元，同比增长644%。暴风TV占公司总营业收入的56%，已成为公司最主要的收入来源之一。
“硬件做好了，不一定是伟大的互联网公司。但硬件做不好一定是死人的事情。”暴风TV CEO刘耀平对产品的打磨十分看重。此外，他也看好整个行业的发展趋势，“整个行业是增长的，业内人士有一个观点，互联网品牌让TV从夕阳行业到了朝阳行业。 “
刘耀平表示：“未来三年，暴风TV目标实现1000万台销量。通过增加多种TV大屏营销方式和用户收费系统，降低获客成本，提升平均用户收费，力争在2019年实现TV业务的全面盈利。”
但与同行业相比，暴风TV的优势并不明显。
与传统电视厂商相比，海信2016年销量1836万台；创维销量1644万台；TCL的销量更是高达2050万台......暴风TV 近100万台的销售规模，市场占有率还不到3%。即便和乐视电视600万台的销售量相比，也仍有不小的差距。
叁
用冯鑫的话来说，VR和TV同等重要，它们都是暴风的未来。
在年报一开头的《致股东的一封信》中，他表示，“暴风上市后的核心战略始终是在保持现有视频平台业务稳定增长的同时，快速建设VR 和TV 新平台。”
“暴风影音、暴风TV、暴风魔镜这三个模块有闪失，那暴风就有闪失，非常重要，也是我们挑战最大的模块，也难度最高的模块。”
从成立到剥离短短一年的时间里，暴风魔镜完成了他的“使命”，顺利让上市公司套上了最纯正的VR概念。一年过去了，VR落潮了吗？而暴风魔镜到底进展如何？
去年下半年以来，整个VR行业由热变冷，资本市场也变得谨慎冷静。暴风魔镜CEO黄晓杰认为，体验差、内容少、用户接受度不高是VR难普及的主要原因。但他同时也指出，“2017年开始会跨越鸿沟，整个产业体验会做大幅度升级。”
“如果从销量来看看，其实进入了超高速的发展阶段，已经成功征服了长尾用户（发烧友）。”在3月30日的投资人沟通会上，暴风魔镜CEO黄晓杰称，“VR会成为未来的一种生活方式，我们的使命就是普及VR”。
“暴风魔镜matrix3K概念机每次减轻的尺度是一毫米，供应商恨死我们了，最终实现了230克，是世界上最轻的，而3K屏幕是最世界上最清晰的。”
据黄晓杰介绍，一体机Matrix将在今年4月正式上市，希望全年销售达到10万台，成为VR一体机的行业第一。在年初的极客公园大会上，62%的受调查者表达了对Matrix有购买意向。
黄晓杰说，操作系统的发展往往能带动整个VR产业链的普及，谷歌Day dream，微软Holographic，去年做了发布会，要求安卓底层必须支持VR。三星夏普等厂商也在积极推动。随着谷歌Day dream手机越来越普及，VR的销量也会增长起来，有了销量也会反向刺激更多内容的产生，从而形成一个正向的循环。
在投资者看来，VR板块何时盈利无疑是一个重点关注的问题。据悉，暴风魔镜在2016年销量超过200万台，月度活跃用户达200万，日均用户使用时长约为35分钟。2016年VR营销收入约1600万元。
不过，年报中并未披露VR业务的成本和贡献的净利润的具体数据。暴风集团CFO毕士钧曾表示，“虽然魔镜处于亏损状态，但其目前定位并不在于盈利，而是抢占市场和用户。”
在今天的投资者大会上，黄晓杰表示，“VR硬件毛利率的提升是今年的重要策略，去年微有毛利，今年硬件毛利要达到5000万。同时，通过开展VR营销，VR广告和VR游戏业务，大大提升VR的用户收费能力，争取在2018年实现全面盈利。“
至于VR何时并入上市公司？暴风集团CFO毕士钧称， “会不会并入，现在没有定论，我从CFO的角度，当然希望并入，但从团队而言，单独IPO也许更好呢，现在还没有答案。而且也需要达到证监会的规定，盈利了之后才能并入。”
无论是布局还是发展速度，各版块业务成长起来的暴风，已经需要被重新定义了。
迟宇宙对话暴风高管
迟宇宙：去年这个时候，我和冯总聊过一次，那次对话记录在我的文章《不惧风暴：暴风中的冯鑫》。记得冯总讲得最多的是战略和布局，在洽谈的项目有十几个。一年时间，今天我们看到暴风已经在交答卷了……今天的主题是成长和价值，我想就此与各位再次就以下问题进行探讨。
迟宇宙：同样是做生态，暴风和其它公司（乐视）有何不同？
刘耀平：暴风TV虽然属于暴风体系，但其本身独立价值非常明确的，独立生存能力很好。
黄晓杰：乐视更像集团+子公司，暴风更像产业投资人+创业的模式，这也是吸引我们加入的原因。本质上是独立创业的模式，不同在于：管理模式的不同，核心能力的下沉，虽然可以和集团协同，但是如果自己不强大，没有独立的赚钱能力也不行。
毕士钧：别人做生态，更多是看这个事情该不该做，要不要做，暴风更结合自己的特点，还会多问一句：我能不能做，做了后是不是变得不健康了，总的来说，暴风是一个健康的生态。
冯鑫：做子模块有巨大的风险，就是是否能找到合适的创始人，如果变成公司下面的职业经理人，是一定会失败的，职业经理人能换，创始人如果一开始没找到，换是会死的，就没得救了，这是最大的区别。
迟宇宙: 暴风上市两年，历经波折起伏，今天股价也跌得厉害，暴风何时才能让A股股民享受利润驱动的价值？
冯鑫：进入第二个阶段，入轨道了，最大的投入期结束了，2017年会看到几个重要平台的商业化尝试全年同步启动，2017年希望看到硕大的果实。
迟宇宙：暴风登陆A股后，区别于传统行业，如何让大家读懂A股互联网公司的商业模型？
毕士钧：互联网公司的商业模型，A股公司的模型，大家也有基本的理解，需要更深理解的是，几乎所有互联网公司基本处于创业的状态，互联网行业越来越接近传统行业。视频业务越来越稳定，用这个业务来培育新的业务，TV、VR等。
迟宇宙：互联网进入下半场，越来越成为共识，暴风如何布局和应对？
冯鑫：互联网下半场真正的含义是三个关键指标：人口红利（用户规模、用户使用时长，用户行为类别的数量越来越大）消失了，以前视频、社交是一个行业，现在整个互联网是一个行业了，所有人都在和微信竞争，任何一个想要长大，都要侵蚀别人的生存空间，简单靠一些创新基本上没有价值了，需要几倍级的增长上升才能，大数据提升效率是几倍，十倍，数十倍。所以互联网产品都要面对设备硬件的升级。装备升级是个认识问题，是个公司的转型问题，谁认识慢了就会落后。其实还是有一些人工红利，就是以设备升级来撕开一个口子的。TV和VR还会打开一次人工红利。
迟宇宙：什么样产品和服务会占领客厅，成为家庭互联网的核心 ？
刘耀平：一定要有很好的显示屏幕，很好的场景。如何让大屏随时触发服务是最重要的，个性化/精准高效的推荐非常不够，还有很大的空间需要突破。
迟宇宙：在新兴的人工智能领域，暴风有怎样的布局和思考？
刘耀平：围绕算法，效率如何提升？首先是拥抱信息流，此外，会和相关AI公司设立联合实验室，尽快也会公布出来。
黄晓杰：提升效率和体验，这是互联网的核心，VR核心是提升效率，但也涉及到内容，信息流。人是不是会和机器交友互动？这个也很具有想象空间。
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