想买基金养老，结果直接送终

▍盐财经 

作者 | 何子维

编辑 | 谭保罗

回撤！回撤！

牛年来了，大盘却熊了。等到初五刚拜完财神、正翘首企盼节后天降大红包时，千万基金追随者迎来了一道巨型绿光。

决堤的大坝一泻千里。市场上大部分的基金跌幅超过了15%，跌幅最大的一只下跌40%。

跟风买基金的小年轻，已亏到心慌，立刻不干了，要收回资金。这使得基金回撤幅度非常大，10%算少的，更有一批基金回撤了近30%。

年前的他们有多嚣张，年后他们就有多悲伤。

亏到毫无波澜的小年轻，甚至在闲鱼等地方，“变卖家产”，以求回血。那场景让人看了好不心碎。

图｜小年轻们纷纷在闲鱼变卖家当

这不是一个新问题，而是一个适时的问题——如果数以百万计，对投资不甚了解，却赚钱心切的人，突然决定拥进已经起泡的金融市场，会发生什么？

2021年的头两个月，基金经历的故事，给出了答案。

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“慢慢变富”太慢了

新冠疫情已经历时一年，有统计显示，相比对健康和工作的担忧，人们更焦虑个人的财务状况。

也就是说，对钱的期待，在短时间内变得迫切起来。人们越来越明白，光靠往银行里存钱，干不过通货膨胀。

更要紧的是，这种期待已经转化为摩拳擦掌的金融产品购买力。

当打算去金融市场试一试的决心来势汹汹时，人们发现，随着利率走低，传统的银行理财产品收益已不再诱人；刚兑退潮下，非标信托也不复昔日荣光；风险太大的股市中，一夜暴富的神话则概率为零。

基金脱颖而出。

图｜年前白酒股大幅涨停（图源：雪球）

股市上涨导致的财富效应，催生了公募基金的热销，在人们资产配置大搬家的背景下，它成为了更具竞争力的金融产品主力。

突破常规认知的是，仿佛只知花钱的“月光”青年一族也加入了基金的抢购浪潮，希望大赚一笔。

在去年新增的基民中，30岁以下的90后竟占到一半以上。

图源：Mob研究院

就这样，抢购基金的盛况，在今年新发行基金中达到了巅峰。

仅在1月份，据同花顺数据，就共出现了39只新发“日光基”。

如果你是一名年轻的基金经理，面对这样的盛况几乎是超出经验的。

在老牌金融市场里，比如美国、欧洲的投资者是很难青睐新基金的，甚至他们拒绝投资资产规模未达1亿美元，且低于三年的业绩记录的基金。

但转念一想，巴菲特老师提醒过——没有人愿意慢慢变富。因为，太慢了。

而这些新基金，被认为提供了更快的机会。

图｜巴菲特：“因为这个世界上没有人愿意慢慢变富”

选基如择偶，那些涨幅5%的“经济适用男”，总是不如那些百分比达两位数、三位数的“高富帅”，来得秀色可餐。

作为基金经理，你的追随者们总是希望你尽快大赚一笔。从人性的角度来说，这样的期待合情合理。

但一旦冒险不成功，你的追随者就不喜欢你了。眼下，这事就发生在那些基金经理身上。

人称“基金一哥”、公募基金史上首位千亿级基金经理张坤的追随者，在基金上涨到让人流鼻血的高度时，为张坤组建了“全球后援会”。

如今，“把人绿了”的基金经理们义不容辞地成了众怒的靶子，“坤哥”顿时变“坤狗”，后援会成员喊着“坤坤伤人，真有一套”。

基金饭圈化，对本身就要求慎之又慎的基金经理们来说，几乎是头一遭。

流量带来的光芒令他们极度不自在，以至于一位蔡姓基金经理在微博上无奈地写道：“希望大家理性买基金，不要赚了钱就叫我蔡总，亏了钱就叫我蔡狗。”

遗憾的是，流量的驱使并没有因为基金经理的个人意志就消停。

3月2日，一张关于《天天向上》的节目组邀请基金经理参与节目录制的截图，在网络流传。包括“坤坤”张坤在内的近期顶流基金经理，赫然在列。

通过登台一档国民度极高的综艺节目，无疑能吸引到了新的投资者。但金融市场的娱乐化，的确不是个好兆头。

好在某财经大V在微博上表示：“大部分顶流基金经理直接拒绝了。”

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让90后当“傻钱”？

拒绝流量在今天是很难的，至少不是人人都能做得到。

但巴菲特又说过，金融市场上总是不缺两种人，“毫不在乎的人”与“不动脑筋的人”。

当“毫不在乎的人”发现，基金如今就是那块有流量的砖，无论往哪里搬，都是吸引“不动脑筋的人”的利器的时候，防止流量倒灌入基金就难了。

那些毫不在乎的人埋伏在后浪集聚的抖音、小红书和B站里，兜售基金抢购秘籍，成为年轻人的财务向导，吸引新基民源源不断地跑步入场。

比如，在B站上搜索关键词“基金”，可以统计出一个数据：投资理财类的视频播放量在2020年时同比增长了464％。同时，一些视频播放量可达上百万，作者又多是头部博主。

图｜B站充斥着大量投资理财类视频（图源：中国新闻网）

但只要细心观察，就会发现，这些基金网红相当野生。

前一两年，他们录制的内容还是育儿、美妆和养宠物，等基金火热后，就开始披着财经博主的面纱，晒出每日基金实盘，并在视频封面上赫然写着“90后买基金，看这篇就够了”“日赚5000，手把手教你如何筛选基金”等文字。

越是反常的数据或现象，在我们脑中的权重越大。平时买东西都要货比三家的年轻人，买起基金来，却很随意。

那是因为他们的预期比他们爸妈高多了。一些90后的年轻投资者说，他们希望基金不仅要跑赢通胀，还希望“睡后收入”超过主业收入，再实现买房和财务自由。

但事实上，如果跟着博主们买进卖出，没有人“一口吃成胖子”。

毫不在乎的人只是利用了认知偏差，不断强调近期耀眼的业绩，而对长期的波动轻描淡写。这使得一段时间内，市面上流行的金融知识都具有一种质感：信息不足，风险有余。

一个最明显的例子是，很多博主在玩基金时，不断上演追涨杀跌、频繁交易。

放在学术界，类似这样单纯因追逐历史业绩而流入基金的资金，其实通常被称为“傻钱”（dumb money）。

只可惜不动脑筋的人只顾着“抄作业”，完全没有意识到，从长期走势来看，绝大多数的基金全年收益可观，追涨杀跌的“傻钱”行为只会让你连零头都没有赚到。

今天买，后天抛——竟成了社交网络里炒基金的流行话术，让人忍不住调侃：你有没有想过，这些网红可能是基金公司为赚手续费，而派来的卧底。

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“无恒心”的基金经理

“饭圈化”和“抄作业”的基金现象，让人很容易也很快速地得出一个结论：这届新基民根本不清楚自己为什么要抢购基金。

但决断式的结论却带有偏见，也是与事实有所偏差的。不管新老两代基民看起来的差异有多大，本质都是追求财富。要说新基民们在财经知识上存在盲点，金融素养还有待提高，都只是暂时的。

每一代基民都是在投资目的和基金产品的适配性中不断磨合成长。而对大部分90后的新基民来说，也许是最快摆脱“新”的一群基民。只要上网研究一两天，他们就会发现基金的秘密。

数据佐证了这一点。春节期间，多家公司通过理财直播形式在支付宝上继续营业，其观看人次比去年春节增长了10多倍，更有三成的人是在夜间时段看直播学理财。

图｜支付宝成购买基金首要渠道（图源：Mob研究院）

其效果也是“显著”的。面对一只只基金，90后的新基民对别人分析得头头是道。

他们指出，与其被动等着渠道推荐，还不如研究基金经理擅长的领域、摸索其背后基金公司的风格，偶尔还会说，“最好是每个领域都发现一些好的基金经理，低位买入”这样的暗号。

他们能够观察投资者在网络上关于资产价格的辩论，来追踪市场的波动和扭曲，并针对这些波动和扭曲进行交易，以及了解基金交易到底收取了哪些费用。

至于“饭圈化”和“抄作业”，对他们来说只是自嘲。钱不翼而飞了，谁不心痛、谁不着急。

在这轮暴跌之后，新基民还进一步思考着。

明明遵循了“不把鸡蛋放在同一个篮子里”等道理，也掌握了聪明贝塔投资策略，哪怕是巴菲特那句克服人性的“别人贪婪时你要恐惧，别人恐惧时你要贪婪”箴言也铭记在心，但为什么还是塌房了？ 

他们眼中的金融市场，是交易的进出和价格的波动组成的庞大冰山。

但他们忽略的是，经济金融教材中讨论问题的基础，即有效市场，事实上从来不存在。那些我们搞懂了的市场，一向不是冰山，只是冰山一角。

最简单的例子就是基金经理本身。

基金经理对一只基金的关键性，不言而喻。但在今年前两月，基金经理圈出现了离职小高峰，有37位出走或“奔私”了，其中不乏市场关注度较高的基金经理。

当然，出于业绩不佳、年终奖等多重因素考虑，春节前后一向是基金经理频繁变动的时间节点。

但所谓无恒心无恒产，人员的流动性在基金圈并不受待见。

在发达国家的金融市场，操盘顶流基金的人，往往是资深中老年男子，他们看过了、扛过了无数个牛熊周期，曾在火中取栗。

他们个个名动江湖，是财政部长的座上宾，和上市公司博弈的时候，依然能气定神闲，说一不二。

投资者将钱交给他们，放心。而A股的一些基金经理，可以说还只是“毛头小孩”。

为什么？这背后是不同金融市场的巨大差异，深层原因值得探讨。当下最要紧，还是要让基金投资更加理性，特别是对那些年轻人来说。

但现实的残酷在于，看得见的优质资产的很多年轻人又买不起：一线城市的房子别想了，就连一手茅台股票或是半个比特币都超过了很多人的支付能力。

不过随着A股这段时间逐步恢复正常，相信越来越多的投资者会明白，“慢慢变富”即使也不确定，但它的概率至少比“一夜暴富”大得多。

作者 |  何子维

编辑 |  谭保罗

排版 |  孙文月

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